Perusahaan treasury yang fokus pada aset kripto menghadapi tekanan baru karena penurunan pasar terbaru mengikis nilai aset dan menghapus bantalan ekuitas yang dulunya nampak kuat.
Dalam unggahan di X pada 7 November, platform analisis kripto CryptoQuant melaporkan bahwa harga token yang menurun telah mempersempit penyangga keuangan di seluruh sektor. Penyusutan tersebut telah melemahkan valuasi perusahaan, mendorong beberapa treasury untuk mengadopsi langkah defensif pada neraca guna meyakinkan para pemegang saham.
SponsoredBitcoin Treasuries Semakin Berhati-hati seiring Kerugian yang Mendalam
Menurut laporan tersebut, perusahaan yang banyak memegang Bitcoin menyerap kerugian terbesar. BTC telah turun lebih dari 16% bulan ini dan sempat merosot di bawah angka US$100.000, dan tekanan itu berdampak langsung ke portofolio perusahaan.
Sebagai konteks, Strategy, pemegang Bitcoin korporat terbesar dengan lebih dari 675.000 BTC, telah melihat pembelian mereka melambat tajam dalam beberapa bulan terakhir. Perusahaan tersebut beralih dari membeli ribuan koin menjadi hanya beberapa ratus saja.
Analis pasar mengatakan bahwa laju pembelian yang lebih lembut mencerminkan kombinasi dari penurunan Bitcoin dan kinerja ekuitas Strategy yang lebih lemah.
Akibatnya, pergeseran tersebut bertepatan dengan pembalikan harga saham MSTR, yang turun sekitar 53% dari level tertinggi sepanjang masanya menjadi sekitar US$241,93.
Di saat yang sama, Metaplanet, terdaftar di Bursa Efek Tokyo, berada dalam posisi yang serupa.
Perusahaan ini memegang 30,823 BTC dengan biaya rata-rata US$106.000, meninggalkannya dengan kerugian lebih dari US$120 juta yang belum direalisasi pada harga saat ini.
Akibatnya, sahamnya telah turun lebih dari 80% dari puncaknya, mengecilkan nilai aset bersih pasar dan mendorong program pembelian kembali saham yang dirancang untuk memulihkan kepercayaan.
Treasury Altcoin Menyerap Diskon Curam
Perusahaan treasury berfokus altcoin juga merasakan tekanannya, karena penurunan pasar yang lebih luas mendorong penurunan tajam di seluruh portofolio mereka.
Sponsored SponsoredPosisi mereka melemah seiring dengan penurunan sektor secara keseluruhan, menambahkan lapisan tekanan lain pada lanskap treasury yang sudah tertekan.
Evernorth, pemegang XRP korporat terbesar, mulai mengakumulasi token pada pertengahan Oktober. Namun, 388,7 juta token XRP-nya kini berada dalam kerugian sekitar US$79 juta yang belum direalisasi.
Di sisi lain, BitMine, treasury Ethereum terbesar dengan lebih dari 3,4 juta ETH, menghadapi kerugian yang bahkan lebih dalam.
SponsoredPenurunan Ethereum baru-baru ini lebih dari 22% dalam sebulan terakhir telah mendorong defisit yang belum direalisasi perusahaan ke sekitar US$2,1 miliar.
Analis mengatakan bahwa skala penurunan ini menunjukkan risiko struktural berulang di mana perusahaan yang membangun posisi selama periode kuat sering mengalami erosi modal tercepat saat sentimen berbalik.
Hal ini sejalan dengan peringatan sebelumnya bahwa akumulasi aset digital membawa risiko yang tidak semua perusahaan bisa serap.
Mempertimbangkan hal ini, perusahaan kini menghadapi ujian ketahanan yang lebih tajam saat mereka berupaya mempertahankan keyakinan jangka panjang pada aset digital sambil menyerap tekanan keuangan jangka pendek. Ketegangan tersebut kemungkinan akan membentuk keputusan treasury jauh hingga tahun depan.
