Bitcoin miner menghadapi tantangan terus-menerus dari meningkatnya kesulitan jaringan dan fluktuasi pendapatan, yang diperparah oleh biaya awal perangkat keras yang tinggi dan biaya listrik. Faktor-faktor ini menekan margin keuntungan, sehingga efisiensi operasional menjadi penting untuk kelangsungan hidup seorang miner.
Perwakilan dari Everminer, Bitdeer, dan CleanSpark mengatakan kepada BeInCrypto bahwa para miner menghadapi tantangan dengan berbagai solusi, mulai dari mengoptimalkan manajemen keuangan dan operasi inti mereka hingga membangun hubungan baru dengan jaringan energi dan memperluas ke pasar komputasi baru.
Tekanan pada Profitabilitas
Bitcoin miner menghadapi lingkungan yang menantang karena kesulitan jaringan mencapai rekor tertinggi baru.
Bulan ini, kesulitan naik di atas 136 triliun, menandai peningkatan kelima berturut-turut sejak Juni. Lonjakan ini, yang disebabkan oleh lebih banyak daya komputasi yang bergabung dengan jaringan, terjadi saat pendapatan miner melemah, dengan hashprice—tolok ukur pendapatan—turun menjadi sekitar US$51, level terendah sejak Juni.
Kombinasi dari kesulitan rekor dan pendapatan yang menyusut ini meningkatkan tekanan pada profitabilitas.
Kinerja harga yang buruk secara historis pada bulan September memperburuk situasi, secara langsung mengurangi imbalan miner. Pergeseran volatil ini sangat kontras dengan tren yang lebih menguntungkan yang terlihat sebulan sebelumnya pada bulan Agustus, ketika margin miner menguat saat harga Bitcoin melampaui peningkatan kesulitan.
Bagi para veteran Bitcoin miner, ketidakstabilan sektor saat ini berasal dari berbagai tekanan pasar.
Biaya Meningkat untuk Tetap Kompetitif
Seiring Bitcoin mining menjadi lebih kompetitif, yang membedakan para miner adalah strategi unik mereka dalam merespons ancaman dan pendekatan mereka dalam meningkatkan operasi.
“Kami selalu bersaing dengan kesulitan jaringan dan halving reguler, dengan yang terbaru di awal 2024. Kami selalu harus menghadapi volatilitas Bitcoin yang periodik, pasar energi yang siklis, dan peningkatan teknologi dalam perangkat keras mining. Akibatnya, kami telah melihat banyak miner kesulitan menavigasi dinamika kompleks ini,” ujar Harry Sudock, Chief Business Officer di perusahaan mining Amerika, CleanSpark, kepada BeInCrypto.
Bagi para miner yang telah cukup lama menambang, mereka tahu bahwa aspek seperti volatilitas adalah bagian dari siklus Bitcoin. Namun, seiring penggunaan Bitcoin meningkat dan kesulitan jaringan menjadi lebih kompleks, mereka juga harus belajar bagaimana menangani biaya yang meningkat tajam.
“Biaya mesin menyumbang hampir 80% dari pengeluaran modal fasilitas, sementara daya menyumbang ~80% dari pengeluaran operasional,” terang Ross Gan, Chief Communications Officer Bitdeer, menambahkan, “Ancaman jangka panjang terbesar adalah kompresi efisiensi: kesulitan yang semakin tinggi dan imbalan blok yang menurun membuat mining tidak layak bagi operator tanpa biaya modal, daya, dan perangkat keras terendah.”
Selama bertahun-tahun, mereka masing-masing telah mengembangkan strategi operasional yang disesuaikan dengan cermat yang sangat penting untuk bertahan dalam kondisi pasar yang volatil.
Solusi Operasional: Dari Utang ke Disiplin
Dalam diskusi tentang disiplin keuangan perusahaannya, Sudock berbicara tentang penerapan konsep yang ia sebut sebagai “pengelolaan modal” oleh CleanSpark. Strategi ini berfokus pada pengelolaan aset perusahaan yang bertanggung jawab dan disiplin untuk menciptakan nilai jangka panjang.
Sponsored SponsoredPerusahaan mendanai operasinya sendiri alih-alih mengandalkan investor eksternal atau neraca yang berat utang.
“Dengan neraca bersih kami dan pendekatan konservatif terhadap utang, kami memiliki bisnis yang berkembang dengan kapasitas pertumbuhan yang signifikan,” ucapnya.
Untuk lebih meningkatkan pendapatannya, CleanSpark secara aktif mengelola treasury Bitcoin-nya, secara strategis mengumpulkan Bitcoin selama periode yang menguntungkan.
“Kami tidak hanya duduk diam dengan kepemilikan Bitcoin kami; kami telah menciptakan tim manajemen aset digital untuk mengelola saldo tersebut dan memonetisasinya secara efisien,” tambah Sudock.
Sementara itu, untuk mengatasi tekanan biaya, perusahaan seperti Bitdeer telah menggunakan integrasi vertikal, sebuah strategi yang melibatkan mengendalikan rantai pasokan mereka secara langsung, dari produksi hingga distribusi.
“Membangun dan menerapkan ASIC milik sendiri, serta menghasilkan daya yang dibutuhkan untuk penambangan, menurunkan capex, memastikan keamanan pasokan, dan memberikan lebih banyak opsi,” ujarnya.
Dengan memanfaatkan rantai pasokan mereka, perusahaan penambangan Bitcoin dapat mengurangi ketergantungan mereka pada pihak ketiga.
Meski masalah seperti ini dapat diatasi melalui efisiensi operasional dan perencanaan yang tepat, ada kekuatan eksternal lain yang tidak sepenuhnya dapat dikendalikan oleh miner.
Kekuatan Diversifikasi Geografis
Selama bertahun-tahun, perusahaan penambangan Bitcoin telah belajar pentingnya menyebarkan operasi mereka di berbagai lokasi. Kebijakan dan regulasi dapat berbeda secara drastis antara negara dan bahkan antara negara bagian atau provinsi dalam satu negara.
Sponsored“Risiko nyata saat ini adalah perubahan kebijakan dan regulasi yang tiba-tiba. Sebuah negara dapat mengubah aturan dalam semalam dan membekukan perangkat keras Anda. Itu adalah mimpi buruk– jutaan dalam peralatan yang cepat terdepresiasi dan tidak dapat dipindahkan dengan cepat. Seperti yang kita lihat di Cina pada 2021, Rusia pada 2024, dan, baru-baru ini, di Ethiopia,” jelas Max Matrenitski, CEO Everminer dan Cyberian Mine GmbH.
Pengalaman awal ini mengajarkan Matrenitski pelajaran berharga: menyebarkan risiko di berbagai wilayah.
“Kami mengoperasikan situs di beberapa yurisdiksi dan iklim. Logika sederhana: AS stabil secara politik tetapi memiliki pembatasan dan biaya lebih tinggi; Ethiopia murah dengan margin tinggi tetapi risiko kebijakan; Paraguay memiliki surplus hidro, harga sektor menengah; Finlandia dapat diprediksi dengan waktu aktif yang baik; Siberia memiliki risiko politik tetapi pendinginan lingkungan kelas dunia dan opex rendah. Tidak ada satu tempat pun yang seharusnya dapat membunuh bisnis Anda,” tambahnya.
Selain menggunakan lokasi untuk menyebarkan risiko politik, miner kini memanfaatkan kehadiran geografis mereka untuk menjadi mitra berharga bagi jaringan energi.
Dari Konsumen Energi Menjadi Mitra Jaringan
Bitcoin miner telah lama dipandang sebagai konsumen energi besar yang beroperasi sepanjang waktu. Namun, pemimpin industri kini mendefinisikan ulang narasi tersebut dengan memposisikan diri mereka sebagai sekutu yang berguna bagi jaringan listrik, terutama saat sistem mengintegrasikan lebih banyak sumber energi terbarukan.
“Berbeda dengan yang banyak orang percaya, penambangan Bitcoin sepenuhnya selaras dengan nilai-nilai ramah lingkungan dan sebenarnya memiliki banyak manfaat untuk masa depan yang lebih hijau dan sistem energi yang lebih baik di dunia. Penambangan secara alami pergi ke tempat di mana elektron termurah berada. Seringkali itu adalah surplus terbarukan, terutama hidro. Ini adalah raja untuk beban dasar 24/7. Itulah mengapa miner berkumpul di sekitar bendungan besar—Siberia, Ethiopia, Paraguay. Daya murah, stabil, dan hijau,” tutur Matrenitski kepada BeInCrypto.
Keselarasan alami dengan energi terbarukan dan biayanya yang rendah memungkinkan miner untuk mengambil peran lebih aktif dalam menstabilkan jaringan. Berdasarkan hubungan simbiosis ini, miner semakin dianggap sebagai sekutu yang berguna bagi jaringan listrik.
“Laporan dari beberapa wilayah menunjukkan pembatasan dari miner telah membantu menjaga keandalan jaringan. [Operator jaringan listrik seperti] ERCOT dan PJM sedang meresmikan struktur di mana miner dapat memonetisasi respons permintaan, memposisikan mereka sebagai penstabil daripada penekan. Peran integrasi jaringan ini akan semakin dalam seiring dengan skala energi terbarukan,” tekan Gan.
Jika semua cara gagal melindungi dari kondisi pasar yang buruk, beberapa miner juga memilih untuk melakukan diversifikasi ke pasar baru.
Sponsored SponsoredPerdebatan Besar: Mining vs. High-Performance Computing
Sementara beberapa Bitcoin miner fokus pada optimalisasi operasi dan model keuangan mereka saat ini, semakin banyak yang menjelajahi perbatasan baru: diversifikasi ke layanan High-Performance Computing (HPC) dan Artificial Intelligence (AI).
Miner seperti Bitdeer dan CleanSpark menemukan pergeseran ini sebagai perpanjangan alami dari pergeseran mereka yang ada.
“Penambangan dan beban kerja AI/HPC memerlukan jenis infrastruktur pusat data yang berbeda, tetapi mereka dapat memanfaatkan fondasi yang sama dalam daya, pendinginan, dan interkoneksi jaringan,” terang Gan.
Sudock setuju, menambahkan:
“HPC memiliki persyaratan waktu aktif yang signifikan dan kurang sensitif terhadap harga dibandingkan penambangan Bitcoin. Keseimbangan antara dinamika ini membuat segmen tertentu dari jaringan dan portofolio daya kami sangat cocok untuk setiap kasus penggunaan.”
Pergeseran potensial ini telah menjadi peluang strategis utama dan titik perdebatan kuat dalam industri.
Matrenitski berpendapat bahwa meskipun kedua bisnis mengonsumsi banyak energi, model bisnis inti mereka pada dasarnya berbeda.
“HPC dan mining adalah dua dunia yang sangat berbeda: perangkat keras berbeda, struktur capex/opex berbeda, kebutuhan jaringan berbeda, dan unit ekonomi yang sepenuhnya berbeda… Mining bergantung pada ASIC—mesin yang sangat khusus—sementara HPC berjalan pada GPU, yang tidak efisien untuk Bitcoin,” ucapnya.
Memiliki peralatan komputer saja tidak lagi cukup untuk menghasilkan keuntungan.
“Jika Anda memiliki DNA pusat data yang sesungguhnya – jaringan, pendinginan, dukungan perusahaan – Anda bisa menandatangani kontrak hosting yang solid dan membuatnya berhasil. Tapi cerita uang mudah sudah hilang. Margin ada dalam pengiriman dan kontrak jangka panjang, bukan dalam ‘beli GPU, untung.’ Banyak yang akan meremehkan betapa sulitnya bisnis itu,” tambah Matrenitski.
Untungnya bagi para miner, ada banyak cara untuk menghadapi kondisi pasar yang sulit. Solusi terbaik akan bergantung pada model bisnis dan kepemimpinan masing-masing perusahaan.
