Prediction markets telah memproses total volume lebih dari US$154 miliar, dengan volume perdagangan harian di Polymarket saja sering melebihi US$300 juta.
Skala tersebut memunculkan pertanyaan yang lebih penting. Platform-platform ini sudah tidak lagi terlihat sebagai tempat taruhan khusus. Mereka semakin mirip seperti arena trading ritel.
Analisis ini menggunakan data on-chain, terutama dari Polymarket—platform terbesar berdasarkan jumlah pengguna dan transaksi di pasar yang didominasi oleh duopoli Polymarket–Kalshi—untuk menguji pergeseran tersebut secara langsung.
Transaksi US$10 Sedang Mendefinisikan Pasar
Melihat dari empat dimensi yaitu siapa yang berpartisipasi, bagaimana perilaku mereka, bagaimana pergerakan modal, dan pada skala seperti apa, pola pertumbuhan volume memperlihatkan sebuah kisah yang konsisten.
Dan kategori-kategori yang tumbuh juga semakin memperkuat framing ini: aset kripto dan politik (tidak termasuk olahraga) kini memimpin volume mingguan di Polymarket, diikuti oleh kategori ekonomi dan laporan pendapatan yang juga ikut berkembang. Ini bukanlah kategori taruhan konvensional, melainkan vertikal yang dekat dengan dunia finansial.
Menariknya, kontrak untuk acara olahraga sekarang sudah tersedia sebagai produk finansial yang diatur CFTC melalui Kalshi dan didistribusikan melalui Robinhood’s Predictions Hub, sehingga bisa diakses bersama saham, opsi, dan aset kripto dalam satu antarmuka broker yang sama.
Sinyal paling jelas bukanlah seberapa besar uang yang mengalir ke prediction markets. Namun siapa yang melakukan trading di dalamnya.
Di Polymarket, ukuran taruhan median sebesar US$10, menurut dashboard eksklusif BeInCrypto. Rata-ratanya mencapai US$89, namun angka tersebut terdorong naik karena sebagian kecil peserta dengan nominal besar.
Distribusi dasarnya memperlihatkan gambaran yang lebih nyata: sekitar 20% semua wallet melakukan trading senilai US$0 hingga US$10, lalu 27% berada di kisaran US$10 hingga US$50, dan sekitar 11% pada rentang US$50 hingga US$100.
Secara total, lebih dari 57% pengguna melakukan trading di bawah US$100, dan lebih dari 80% hanya trading di bawah US$500.
Market ini bukanlah pasar yang dikendalikan oleh whale. Market ini dibangun dari partisipan perorangan yang memasang modal dalam jumlah kecil. Pola ini pun mencerminkan apa yang dulu terjadi saat trading saham ritel mulai naik daun.
Untuk perbandingan, Robinhood pernah melaporkan ukuran akun median sebesar US$240, dengan rata-rata sekitar US$5.000, menurut CEO Vlad Tenev pada 2021. Kesamaannya sangat terlihat: prediction markets menarik jenis partisipan kecil yang sama seperti yang mengubah lanskap saham dalam lima tahun terakhir.
Pengguna Berperilaku Seperti Trader, Bukan Petaruh
Partisipasi saja tidak cukup membedakan apakah sebuah platform itu sifatnya finansial atau sekadar tempat taruhan. Namun frekuensi interaksi bisa membedakannya.
Seorang penjudi biasanya sekadar memasang taruhan lalu menunggu. Tapi seorang trader masuk posisi, menyesuaikan eksposur, keluar, lalu masuk kembali. Rasio transaksi per pengguna aktif langsung mencerminkan perbedaan tersebut.
Di Polymarket, rasio ini kini berkisar di angka 25 transaksi per pengguna aktif harian, artinya rata-rata partisipan aktif melakukan 25 kali trading tiap hari. Pada awal tahun ini, angka itu sempat mendekati 37 transaksi.
Sebagai konteks, pada pertengahan 2025, rasio ini hanya berkisar 3 sampai 5 saja. Lonjakan struktur yang terjadi sejak akhir 2025 menunjukkan perubahan perilaku yang jelas: para pengguna sudah tak lagi sekadar memasang satu prediksi dan pergi begitu saja. Mereka kini mengelola posisi secara aktif di berbagai market.
Pola ini punya kemiripan langsung dengan market aset kripto. Sebuah laporan riset Kaiko tentang Binance menemukan bahwa exchange ini memproses 61,9 juta transaksi melawan volume spot sebesar US$20 miliar hanya dalam satu hari snapshot di Desember 2025. Ini berarti ukuran trading rata-rata cenderung kecil dengan eksekusi sering di antara 300 juta akun terdaftar mereka.
Perdagangan berfrekuensi tinggi dengan ukuran kecil adalah ciri khas perilaku keuangan ritel, baik aset dasarnya berupa saham, token, ataupun kontrak prediksi.
Modal Selalu Bergerak
Jika pengguna bertindak seperti trader, maka dinamika modal harusnya mengonfirmasi hal itu. Dan memang benar. Polymarket saat ini memiliki sekitar US$445 juta dalam total value locked, sedangkan open interest mencapai sekitar US$477 juta.
Keseimbangan dekat antara kedua angka ini menyiratkan satu hal spesifik: hampir seluruh modal yang disetor benar-benar aktif digunakan dalam posisi yang sedang berjalan, bukan hanya mengendap tanpa digunakan. Ini bukan likuiditas pasif, melainkan modal kerja.
Rasio volume terhadap open interest semakin menegaskan hal ini. Dengan taker volume harian sekitar US$339 juta dan open interest di US$477 juta, rasionya adalah 0,71. Modal tidak hanya digunakan, tapi juga berputar.
Posisi dibuka, ditutup, dan masuk lagi dengan ritme yang menunjukkan manajemen portofolio berkelanjutan, bukan sekadar eksposur yang bergantung pada suatu peristiwa. Jika rasio vol-OI rendah, aktivitasnya akan lebih mirip taruhan.
Di pasar taruhan tradisional, modal cenderung terkunci dan menunggu hasil. Di sini, modal terus berputar. Perbedaan ini sangat penting: menandakan adanya sistem di mana para peserta memperlakukan modal sebagai alat untuk penyesuaian risiko secara berkelanjutan, bukan hanya sebagai taruhan satu kali untuk satu hasil.
Ini Bukan Lagi Pertumbuhan yang Didukung oleh Peristiwa
Pola perilaku dan modal seperti di atas akan tetap menarik meskipun volumenya kecil. Tapi faktanya, aktivitas ini bukan terjadi pada volume kecil.
Volume notional mingguan Polymarket secara konsisten melebihi US$1 miliar sepanjang kuartal 1 tahun 2026, bahkan beberapa minggu terakhir menembus US$2,5 miliar. Rata-rata bergulir 7 minggu sudah melampaui US$2 miliar.
Volume bulanan meningkat dari sekitar US$1 miliar di pertengahan 2025 menjadi lebih dari US$8 miliar pada Maret 2026. Perkembangannya tidak hanya disebabkan oleh satu siklus peristiwa saja.
Volume makin beragam ke berbagai kategori: olahraga, aset kripto, dan politik. Ketiganya memberikan kontribusi besar pada data mingguan terakhir, dengan ekonomi, cuaca, dan budaya turut menambah cakupan.
Diversifikasi inilah yang membedakan pertumbuhan struktural dari lonjakan akibat satu peristiwa. Pemilihan presiden hanya memicu lonjakan sementara.
Pertumbuhan volume berkelanjutan di berbagai kategori seperti olahraga, aset kripto, ekonomi makro, dan budaya menandakan basis pengguna yang secara rutin terlibat di prediction markets—bukan hanya sesekali seperti kebiasaan ritel pada umumnya.
Apa Kata Data Prediction Markets
Setiap dimensi saling memperkuat dalam satu rantai kausalitas. Mayoritas peserta adalah pengguna ritel dengan modal kecil. Mereka tidak hanya bertransaksi sekali, tapi bisa puluhan kali dalam satu sesi.
Hampir seluruh modal yang mereka gunakan selalu aktif berputar dalam berbagai posisi, tidak pernah menganggur. Semua kebiasaan ini terjadi pada volume bulanan yang sangat besar, sambil menjangkau lebih banyak kategori baru.
Saat pengguna berukuran kecil mendominasi partisipasi, aktif trading, dan terus-menerus menggerakkan modal dalam skala besar, sistem ini makin menyerupai pasar keuangan ritel ketimbang platform taruhan biasa.
Prediction markets sekarang bukan sekadar alat untuk memprediksi hasil peristiwa saja. Prediction markets sudah berubah menjadi sistem trading ritel untuk peristiwa nyata, menjadi platform tempat peserta menyampaikan pendapat, mengelola risiko, serta menggerakkan modal dengan frekuensi dan disiplin yang mirip dengan pasar saham.
