Total value locked (TVL) adalah metrik yang banyak digunakan untuk melacak popularitas, adopsi, dan kesehatan keseluruhan proyek keuangan terdesentralisasi (DeFi). Namun, apakah itu cerminan paling akurat dari nilai sebenarnya rantai? David Silverman, SVP Inisiatif Produk Strategis di Polygon Labs, percaya TVL berguna untuk menjadi berita utama tetapi tidak memberikan gambaran lengkap.
Dalam sebuah wawancara eksklusif dengan BeInCrypto, Silverman menjelaskan mengapa TVL memiliki keterbatasan. Dia juga mengungkapkan bagaimana Chain-Aligned TVL (CAT) dapat memberikan ukuran yang lebih berarti bagi ekosistem kripto.
Mengapa TVL Gagal Sebagai Metrik DeFi Utama
Silverman mengakui bahwa TVL memberikan gambaran umum tentang aset yang disimpan dalam protokol atau rantai. Namun, dia berpendapat bahwa pentingnya dan keakuratannya tetap diperdebatkan.
“TVL terutama berfungsi sebagai alat untuk membuat berita utama dan memberikan gambaran umum tentang nilai yang dipegang pada platform DeFi atau rantai, dan kebanyakan orang tidak benar-benar tahu apa sebenarnya metrik ini secara khusus. Mengatakan bahwa Ethereum memiliki TVL sebesar $44,38 miliar tidak terlalu berarti sampai Anda menggali lebih dalam ke spesifiknya,” kata Silverman kepada BeInCrypto.
Menurut data DefiLlama, pada April 2025, Ethereum (ETH) menempati peringkat tertinggi di antara semua rantai dalam hal TVL, mendominasi lebih dari setengah pasar. Sementara itu, TVL Polygon (POL) mencapai $760,9 juta, menjadikannya rantai terbesar ke-13.
Meskipun ada kemajuan dalam melacak TVL dari waktu ke waktu, Silverman percaya beberapa masalah tetap ada. Oleh karena itu, dia mengadvokasi apa yang dia sebut TVL Chain-Aligned.
Menurut Silverman, nama itu sendiri jelas membedakannya dari TVL tradisional. Metrik ini berfokus pada penggunaan aktif aset daripada hanya keberadaannya di rantai.
“Mengetahui berapa banyak USDC atau USDT yang ada di rantai dapat menjadi berita utama yang baik, tetapi jika token tersebut hanya mengumpulkan debu di dompet dan tidak berkontribusi pada apa pun, apakah mereka benar-benar menambah nilai bagi ekosistem?” tanyanya.
Untuk mengilustrasikan poinnya, dia menekankan bahwa memegang USDT senilai $1 juta di Morpho bisa dibilang jauh lebih bermanfaat bagi rantai, penggunanya, dan ekosistem. Mengapa? Karena di platform, ia menghasilkan hasil dan membantu menumbuhkan TVL rantai dengan memberikan kredit.
“Ini adalah ide utama dari Chain-Aligned TVL, yang merupakan nilai total aset yang secara langsung mendukung dan memperkuat rantai yang mendasarinya, baik yang dipegang secara asli atau dalam protokol yang selaras dengan baik,” ungkap Silverman kepada BeInCrypto.
Lebih lanjut, katanya, tujuannya adalah untuk mengasosiasikan CAT dengan proyek-proyek yang benar-benar menambah nilai bagi komunitas mereka.
Memaksimalkan Potensi DeFi: Bagaimana TVL yang Sejajar dengan Rantai Menguntungkan Pengguna
Eksekutif Polygon juga menguraikan manfaatnya TVL yang Sejajar dengan Rantai menghadirkan kepada pengguna. Dia menjelaskan bahwa cara CAT yang bernuansa dalam mengukur nilai rantai dapat membantu pengguna menemukan peluang hasil yang lebih baik.
“Rantai secara alami ingin mempromosikan proyek yang menguntungkan mereka dan ekosistem mereka, sehingga mereka lebih cenderung mempromosikan proyek dengan TVL yang selaras dengan rantai yang lebih tinggi, sehingga memudahkan pengguna untuk menemukan peluang hasil tinggi,” katanya.
Silverman juga menekankan bahwa berfokus pada CAT dapat mendorong pengembangan aplikasi yang lebih efektif dan ramah pengguna. Rantai yang mendasarinya akan memprioritaskan proyek-proyek yang terintegrasi dengan baik yang bermanfaat bagi ekosistemnya.
“Manfaat bagi pengguna mencakup hal-hal seperti transisi yang lebih mudah/lebih murah/lebih cepat dan peluang DeFi yang lebih baik,” klaimnya.
Selain itu, proyek yang digerakkan oleh CAT dapat menawarkan suku bunga yang lebih baik dan memberikan pengalaman yang lebih menarik di bidang-bidang seperti game dan non-fungible token (NFT), karena pengembang diberi insentif untuk meningkatkan keterlibatan ekosistem.
Manfaatnya tidak terbatas pada pengguna saja. Sebaliknya, itu juga dapat memiliki implikasi positif bagi seluruh blockchain.
“CAT adalah metrik yang dapat dimanfaatkan dan dimanfaatkan oleh semua rantai untuk mendapatkan pemahaman yang lebih baik tentang di mana upaya pengembangan mereka harus difokuskan,” ungkap Silverman kepada BeInCrypto.
Dia menunjukkan bahwa biaya transaksi saja tidak selalu merupakan model bisnis yang berkelanjutan untuk rantai. Menurut Silverman, fokus pada CAT membantu membawa nilai jangka panjang ke rantai dan ekosistemnya lebih dari sekadar pendapatan transaksi jangka pendek.
Sementara itu, untuk menampilkan Chain-Aligned TVL beraksi, Silverman mengutip penyebaran AUSD Agora di Polygon sebagai contoh.
“Sementara kandang lain mungkin memiliki TVL idle dalam jumlah besar, penerbit dan penerbit saja yang mendapat manfaat dari ini bukan rantai dan bukan pengguna. Dengan AUSD, sebagian dari hasil yang dihasilkan dari cadangan dipancarkan pada rantai sebagai insentif yang membantu mengembangkan protokol, memberi penghargaan kepada pengguna aktif, dan menumbuhkan ekonomi rantai bahkan ketika aset tetap menganggur,” katanya.
Sementara Silverman menyajikan kasus yang kuat untuk TVL Chain-Aligned, adopsi metrik ini secara luas tetap menjadi tantangan. TVL telah mendominasi ruang DeFi selama bertahun-tahun, menjadi standar pengukuran proyek.
Beralih ke metrik yang lebih bernuansa seperti CAT akan membutuhkan pendidikan di seluruh industri dan perubahan dalam cara pengembang dan pengguna mengevaluasi nilai blockchain.
Namun, seiring dengan kematangan ekosistem dan kebutuhan akan penilaian kesehatan rantai yang lebih akurat tumbuh, metrik seperti CAT secara bertahap dapat mendapatkan daya tarik, menawarkan cara yang lebih berkelanjutan dan bermakna untuk mengukur dampak sebenarnya dari rantai.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
