MicroStrategy, pemegang Bitcoin (BTC) korporat terbesar, menghadapi kritik yang semakin meningkat. Ini terjadi setelah Ketua Eksekutif Michael Saylor mengumumkan pembaruan kebijakan penerbitan ekuitas perusahaan yang kini menjadi kontroversial.
Langkah ini menghapus perlindungan lama yang mencegah perusahaan menjual saham di bawah 2,5 kali dari nilai aset bersihnya (mNAV), sebuah ukuran yang dirancang untuk melindungi pemegang saham dari dilusi.
Kepercayaan Investor Goyah karena MicroStrategy Memprioritaskan “Flexibility” daripada Perlindungan
Dalam sebuah postingan pada 18 Agustus, Saylor mengatakan perusahaan memperbarui Panduan MSTR Equity ATM untuk memberikan fleksibilitas lebih besar dalam melaksanakan strategi pasar modal kami.
Meskipun digambarkan sebagai langkah menuju kelincahan strategis, perubahan ini memicu kemarahan di kalangan investor. Berdasarkan umpan balik komunitas di X (Twitter), pengguna menuduh Saylor melanggar janji dan merusak kepercayaan terhadap tata kelola MicroStrategy.
Lebih dekat lagi, para kritikus mengatakan penyesuaian ini secara efektif memberikan manajemen kemampuan untuk menerbitkan saham kapan pun mereka anggap perlu, terlepas dari valuasi. Bagi banyak orang, ini merupakan penyimpangan tajam dari komitmen sebelumnya.
“Saylor menarik karpet. Saya sudah memperingatkan orang selama berbulan-bulan bahwa dia adalah penipu licik dan korup. Dia berbohong kepada investor dan berjanji $MSTR tidak akan menerbitkan saham di bawah 2,5x mNAV,” tulis CEO WhaleWire dan analis keuangan Jacob King.
Menurut King, langkah ini terjadi setelah premi MicroStrategy jatuh dari 3,4x menjadi 1,6x sejak November 2024.
King menuduh bahwa kejatuhan ini mendorong Saylor untuk merestrukturisasi demi fleksibilitas manajemen.
“Apa artinya? Dia sekarang bisa mendilusi pemegang saham kapan saja jika menguntungkannya. Ini tidak pernah tentang Bitcoin; ini tentang Saylor menguangkan,” tambah King.
Investor lain menggemakan perasaan tersebut, menyoroti bahwa selama panggilan pendapatan Strategy, Michael Saylor mengatakan mereka tidak akan ATM saham biasa di bawah 2,5 mNAV.
Namun, mereka sekarang memberi diri mereka izin untuk melakukannya berdasarkan keinginan subjektif yang tidak dipublikasikan yang membuat mereka berpikir itu ide bagus.
“Tidak senang dengan ini. Ini bukan yang dikomunikasikan 2 minggu lalu pada panggilan pendapatan,” Simecka menyatakan.
Khususnya, investor khawatir tentang langkah MicroStrategy yang mengubah dan mengingkari janji sebelumnya.
Apakah Panduan MicroStrategy Bisa Mengancam Kredibilitas?
Anggota komunitas tetap skeptis, dengan beberapa menyebutnya sebagai langkah klasik Wall Street. Bahkan mereka yang bersimpati pada misi sentris Bitcoin MicroStrategy kesulitan membela perubahan ini.
“Dia menyerah. Ini mungkin lebih baik karena pengumuman lama menjamin kematian. Juga, mengubah arah tidak menginspirasi kepercayaan,” tulis Komentator based16z.
Pengamat pasar seperti Daan Crypto Trades menyoroti bahwa perubahan ini menempatkan “Saylor bid” kembali dalam permainan. Ini berarti memungkinkan perusahaan menjual saham untuk membeli lebih banyak Bitcoin ketika dianggap menguntungkan.
Sementara itu, kekhawatiran investor melampaui janji yang dilanggar. Beberapa memperingatkan bahwa perubahan kebijakan ini dapat memperburuk risiko yang terkait dengan volatilitas Bitcoin.
“Panduan MSTR Equity yang diperbarui… dapat berpotensi merugikan perusahaan dengan mendilusi nilai pemegang saham, merusak kepercayaan investor, menekan harga saham, dan meningkatkan risiko keuangan karena ketergantungan pada volatilitas Bitcoin,” seorang pengguna mengamati.
Kritik ini menyoroti perpecahan yang semakin besar antara strategi Bitcoin-first Saylor yang tak kenal lelah dan pemegang saham yang takut dikorbankan dalam prosesnya.
Namun, panduan MicroStrategy sebelumnya memberikan ruang untuk evaluasi ulang, jadi mereka berhak mengeluarkan panduan baru ini.
“MicroStrategy akan meninjau ambang batas mNAV ini secara berkala dan dapat memperbarui ambang batas mNAV atas kebijakannya sendiri,” perusahaan menyatakan.
Apakah pembaruan ini merupakan manuver keuangan yang cerdas atau pukulan terhadap kredibilitas? Dengan melonggarkan batasan penerbitan ekuitasnya, MicroStrategy telah memicu kembali perdebatan tentang apakah strateginya melayani investor, atau Michael Saylor sendiri.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
