RLUSD Ripple melonjak ke kapitalisasi pasar hampir US$789 juta, mengukuhkan dirinya sebagai salah satu aset dengan pertumbuhan tercepat di tahun 2025. Diluncurkan pada akhir 2024 untuk mendukung pembayaran lintas batas, tokenisasi, dan aplikasi DeFi, stablecoin dolar AS ini menarik pemain institusional besar seperti DBS dan Franklin Templeton.
Namun di balik pertumbuhan utama ini, ada kenyataan yang terabaikan bahwa sebagian besar pasokan RLUSD berada di Ethereum, bukan di XRP Ledger (XRPL).
SponsoredEthereum Dominasi Pasokan RLUSD
Menurut DefiLlama, lebih dari US$700 juta RLUSD atau sekitar 88% dari total pasokannya, berada di Ethereum. Sementara itu, kurang dari US$90 juta beredar di XRPL, blockchain asli Ripple.
Meski Ripple menggambarkan XRPL sebagai infrastruktur inti untuk RLUSD, penerbitan baru sejak awal 2025 hampir seluruhnya diluncurkan di Ethereum.
Perubahan ini memicu kekhawatiran di kalangan holder XRP yang lama percaya bahwa adopsi stablecoin akan langsung meningkatkan permintaan untuk XRP.
Karena setiap transaksi di XRPL memerlukan biaya dalam XRP, investor mengharapkan pertumbuhan RLUSD untuk mendorong pembakaran dan meningkatkan utilitas token. Namun, sebagian besar aktivitas justru melewati XRPL sama sekali.
Sponsored SponsoredAdopsi RLUSD, seperti oleh perusahaan energi terbarukan VivoPower, mungkin hanya memiliki dampak terbatas pada XRP. Mengapa? XRP tidak berperan dalam transaksi RLUSD di Ethereum.
“Meskipun Ripple menerbitkan RLUSD di XRP Ledger (XRPL) dan Ethereum, sebagian besar pasokannya dicetak di Ethereum,” tulis sebuah akun populer di X (Twitter).
Penghubung komunitas Chainlink, Zach Rynes, menggemakan sentimen tersebut, menunjukkan bahwa tingkat pembakaran XRP dari transaksi RLUSD sangat kecil dibandingkan dengan total pasokan.
Sponsored Sponsored“RLUSD sebagian besar menggantikan kebutuhan akan XRP untuk transaksi lintas batas. Lebih dari 80% RLUSD ada di Ethereum. Ethereum tidak menggunakan XRP. Holder XRP tidak menerima pendapatan dari RLUSD,” tulis Rynes.
Dilema Strategis Ripple di Tengah Dampak Terbatas RLUSD pada XRP
Ripple telah mempromosikan RLUSD sebagai jembatan antara keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi (TradFi dan DeFi), dengan kasus penggunaan yang berkembang ke dalam dana pasar uang yang ditokenisasi dan perdagangan repo.
Kemitraannya dengan DBS, Franklin Templeton, SBI Holdings, dan fintech Afrika telah meningkatkan adopsi, mendorong kapitalisasi pasar stablecoin naik sepuluh kali lipat di tahun 2025 menjadi US$789,44 juta pada waktu publikasi.
Namun, jejak RLUSD yang berat di Ethereum menantang narasi Ripple bahwa XRPL tetap menjadi tulang punggung ekosistemnya.
Sponsored“Seorang holder XRP lama menemukan bahwa RLUSD ada di Ethereum. Dia terkejut dan bertanya-tanya apa tujuan Ripple. Dia kemudian menukar XRP-nya dengan LINK dan ETH,” tulis pengguna jfab.eth.
Ripple juga menghadapi persaingan ketat. Meskipun meningkat, RLUSD masih tertinggal dari pesaing seperti PYUSD dari PayPal, BUIDL dari BlackRock, dan stablecoin WLF dalam hal kapitalisasi pasar.
Sementara integrasi Ethereum membuka likuiditas DeFi, ini juga berarti produk unggulan Ripple tumbuh dengan cara yang tidak langsung mendukung holder XRP.
Bagi komunitas yang telah lama mengantisipasi peningkatan utilitas XRP dari inovasi Ripple, pengungkapan bahwa 88% RLUSD ada di Ethereum memicu kekecewaan dan perdebatan yang sama.
