Nouriel Roubini mengatakan mayoritas besar proyek aset kripto dibangun tanpa pondasi yang jelas, dan hampir dua dekade perkembangan blockchain sejak Bitcoin hanya menghasilkan satu kasus penggunaan yang benar-benar sah.
Saat berbicara di podcast BeInCrypto Expert Council bersama CEO Atlas Capital Reza Bundy dan pendiri Securitize Carlos Domingo, ekonom yang dikenal sebagai “Dr. Doom” ini memberikan penilaian tegas terhadap era ICO serta pasar altcoin secara keseluruhan.
Tingkat Kegagalan Besar dengan Penipuan yang Mendarah Daging
Roubini menilai era boom ICO tidak banyak menyisakan sesuatu yang berharga. Dari 20.000 Initial Coin Offering (ICO) yang pernah diluncurkan, dia menyebut dampaknya jauh lebih dalam daripada sekadar kerugian pasar.
“Ada 20.000 ICO, 80% di antaranya sejak awal sudah merupakan scam… Banyak hal yang tidak didukung oleh apa pun. Itu benar-benar vaporware. Hanya didasarkan pada keyakinan saja.”
Perhitungannya semakin rumit. Dari proyek-proyek yang tidak termasuk penipuan, Roubini berpendapat 70% kehilangan seluruh nilainya. Bahkan pada sebagian kecil yang masih bertahan—termasuk mayoritas dari 10 aset kripto teratas—harga mereka telah turun 50 hingga 60% dari rekor tertinggi sepanjang masa.
Memang, Bitcoin sempat turun di bawah US$60.000 pada tanggal 24 Juni, yaitu lebih dari 50% turun dari rekor tertingginya sebesar US$126.080.
Kesimpulannya: hampir semua yang dibangun di atas chain hanya merupakan pertaruhan spekulatif atas kepercayaan, bukan klaim atas aset nyata atau kegunaan apapun. Sejarah penipuan ICO membuktikan hal tersebut, mulai dari skema pump and dump saat peluncuran hingga proyek-proyek yang benar-benar lenyap setelah mengumpulkan dana.
Roubini telah melontarkan kritik serupa kepada dunia aset kripto selama bertahun-tahun, termasuk saat debat dengan pencipta Ethereum, Vitalik Buterin, pada tahun 2019, di mana dia menyebut ekosistem ini terlalu tersentralisasi dan dipenuhi manipulasi. Ia juga pernah bersaksi di hadapan Kongres AS, menyatakan bahwa blockchain merupakan teknologi paling tidak berguna dalam sejarah manusia.
Stablecoin: Satu-Satunya Aplikasi yang Bertahan
Meski mengabaikan sebagian besar pasar, Roubini mengidentifikasi satu produk yang benar-benar berfungsi.
“Setelah hampir 20 tahun Bitcoin, apa aplikasi terobosan terbesar di dunia kripto? Stablecoin.”
Pujian ini datang dengan catatan. Ia berpendapat stablecoin hanyalah lapisan digital di atas mata uang fiat dan membawa risiko penurunan nilai yang sama. Stablecoin bekerja sebagai jalur pembayaran, terutama bagi pengguna di negara ekonomi yang inflasinya tinggi, namun stablecoin tidak menghasilkan imbal hasil nyata dan tidak memberikan perlindungan terhadap risiko moneter yang awalnya menjadi daya tarik kripto.
Pembedaan ini—berguna untuk pembayaran namun terbatas sebagai penyimpan nilai—mendasari argumennya bahwa tokenisasi aset dunia nyata merupakan langkah selanjutnya yang dibutuhkan.
Kehadirannya di podcast ini menandai perubahan sikap Roubini, yang sebelumnya menolak seluruh aset kripto sebagai penipuan di berbagai forum publik. Kini ia membedakan antara token spekulatif—yang tetap ia anggap tidak didukung apapun—dengan aset yang ditokenisasi dan memiliki agunan nyata serta dapat diverifikasi.
Jika data Roubini benar, rekam jejak jangka panjang pasar altcoin hampir sepenuhnya berakhir dengan kerugian pada 20.000 proyek, dan stablecoin merupakan satu-satunya hasil yang nyata dari seluruh eksperimen tersebut.
