Sebuah postingan viral yang mengklaim desktop seharga US$1.499 bisa meruntuhkan kerajaan AI Nvidia sedang menyebar cepat di X.
Pasar tidak menunggu lama untuk menilainya. Dana sudah mulai keluar dari saham Nvidia. Dana ini pun sepertinya mengalir ke AMD, setidaknya untuk saat ini.
Sebuah Kotak Senilai US$1.499 dan Klaim Besar?
Postingan ini berasal dari akun peneliti terpercaya bernama Bull Theory dan tayang pada 16 Juni.
AMD mungkin saja berhasil mengguncang bisnis Nvidia yang paling menguntungkan, yakni penyewaan komputasi AI di cloud. Pada ajang CES bulan Januari, Kepala AMD Lisa Su memamerkan PC mini dengan harga tersebut. PC itu bisa menjalankan model AI besar di meja kerja, tanpa perlu cloud ataupun GPU sewaan.
Ingin lebih banyak insight seperti ini? Daftar Newsletter Harian dari Editor Harsh Notariya di sini.
Thread tersebut menggambarkan perhitungan yang sangat berat bagi Nvidia. Di dalamnya dikutip seorang konsultan yang mengganti tagihan cloud bulanan senilai US$2.800 dengan hanya membayar beberapa dolar listrik saja.
Setiap perusahaan yang membeli kotak tersebut, menurut postingan itu, akan berhenti membayar AI cloud secara permanen. Pengacara, bank, dan dokter dengan data pribadi adalah pelanggan yang diprediksi akan beralih pertama kali.
Tidak mengejutkan bila saham Nvidia kini sudah mengalami erosi modal institusi paling dalam, seperti terlihat dari indikator CMF negatif. Selanjutnya, akan dibahas lebih jauh di artikel ini.
Ancaman Terhadap NVDA Lebih Besar dari Sekadar Satu Kotak
Slogan tersebut mungkin melebih-lebihkan satu kotak, tapi tren di baliknya memang nyata. Ancaman yang sesungguhnya bukanlah kotaknya, melainkan tren yang terjadi di cloud.
Konsumen terbesar Nvidia sekarang membangun chip AI mereka sendiri untuk semakin mengurangi ketergantungan. Google sudah berkomitmen menyediakan hingga satu juta chip buatan sendiri untuk Anthropic dan sedang berdiskusi untuk memasok chip ke Meta.
Amazon pun menggunakan chip buatannya secara masif di layanan cloud mereka. Saat ini, chip internal tersebut sudah menyumbang sekitar 28% dari pengiriman server AI, naik dari sekitar seperlima setahun lalu.
Perangkat keras murah juga memang nyata. AMD meluncurkan pre-order Ryzen AI Halo Box bulan ini dengan harga US$3.999, lebih murah dari DGX Spark milik Nvidia yang dibanderol US$4.699. Kedua tren ini sama-sama menggerus permintaan terhadap chip Nvidia yang selama ini menjadi sumber pendapatannya.
Nvidia masih menguasai sekitar 70% pasar chip AI, jadi ini adalah erosi bukan kehancuran total. Tapi untuk pertama kalinya, pelanggan inti dan pesaing lebih murah mulai mencari cara untuk tidak terlalu bergantung pada Nvidia.
Dana Sudah Memilih Sisi, dan Bukan Nvidia
Teori yang diangkat memang lantang, tapi sinyal yang lebih tenang justru lebih penting. Dana sudah mulai bergerak. Chaikin Money Flow digunakan untuk mengukur apakah uang mengalir masuk atau keluar dari saham. Pada saham Nvidia, indikatornya sekarang negatif di angka -0,168; ini adalah skor terlemah di antara nama chip besar lainnya.
AMD justru sebaliknya, dengan skor positif +0,209, mengalami salah satu akumulasi dana terkuat di grup chip AI.
Tren ini pun sejalan. Dibanding dengan indeks semikonduktor SOXX, nilai relative strength Nvidia hanya 58,5; sementara AMD mendapat skor 123.
Perusahaan yang dulu menjadi tolok ukur AI compute sekarang justru tertinggal di sektornya sendiri, sementara pesaing yang pernah tertinggal jauh kini memimpin.
Trader Nvidia Juga Bergerak ke Arah yang Sama
Posisi trading juga berubah mengikuti narasi tersebut. Di pasar opsi, rasio put/call Nvidia berdasarkan volume telah naik ke sekitar 0,63. Baru sehari sebelumnya, masih berat ke call di angka 0,49. Rasio yang meningkat menunjukkan minat put mulai menyusul call, menandakan aksi lindung nilai ke arah penurunan. Rasio put-call memang masih condong ke call, tetapi berbagai posisi bearish mulai bermunculan setelah postingan PC mini viral pada 16 Juni lalu.
Para trader kripto juga memilih arah yang sama. Di Nansen, smart money memegang posisi short chip paling besar terhadap Nvidia, lebih besar dibanding pesaing lainnya. Meja opsi dan pasar perpetual jarang sejalan.
Saat ini, keduanya sama-sama menjauh dari saham Nvidia karena uang besar sudah menetapkan pilihan. Meski begitu, NVDA masih berhasil mencatat kenaikan hampir 10% sejak awal tahun ini dan diperdagangkan di kisaran US$207 pada saat publikasi.
