Pada 11 Maret, US Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) menandatangani Memorandum of Understanding (MOU) yang meresmikan komitmen mereka untuk berkoordinasi dalam regulasi aset kripto dan mengakhiri persaingan yurisdiksi selama bertahun-tahun.
Kesepakatan ini menjadi langkah paling konkret dalam inisiatif bersama Project Crypto mereka, yang diluncurkan pada Januari 2026, dan muncul ketika Rancangan Undang-Undang Digital Asset Market Clarity Act masih tertahan di Senat.
Apa Saja yang Dicakup oleh MOU
MOU ini menetapkan kerangka kerja di enam area prioritas, seperti memperjelas definisi produk, memodernisasi aturan kliring dan jaminan, serta mengurangi friksi untuk entitas yang terdaftar ganda. Selain itu, dokumen ini juga mencakup pembangunan kerangka kerja regulasi khusus kripto, penyederhanaan pelaporan, dan koordinasi pemeriksaan serta penegakan hukum lintas pasar.
MOU ini juga menetapkan prosedur operasional, antara lain rutin mengadakan pertemuan bersama, protokol berbagi data, pemberitahuan awal jika ada masalah yurisdiksi, dan pelatihan silang bagi staf.
“Selama beberapa dekade, persaingan yurisdiksi, pendaftaran lembaga yang tumpang tindih, dan perbedaan aturan antara SEC dan CFTC telah menghambat inovasi serta mendorong pelaku pasar pindah ke yurisdiksi lain,” ujar Ketua SEC Paul Atkins.
Inisiatif Harmonisasi Bersama akan mengoperasionalkan tujuan MOU ini, dengan pimpinan bersama Robert Teply dari SEC dan Meghan Tente dari CFTC.
Selig Pratinjau Agenda Kripto CFTC
Dalam konferensi FIA yang sama sehari sebelum penandatanganan MOU, Ketua CFTC Michael Selig memaparkan upaya harmonisasi dari sisi agensinya. Ia memaparkan filosofi regulasinya berdasarkan “minimum effective dose,” yaitu peringatan bahwa aturan yang terlalu ketat justru membuat inovasi lari ke luar negeri.
Khusus untuk kripto, Selig memastikan telah mengarahkan staf untuk membuat panduan apakah pengembang perangkat lunak non-kustodian — termasuk pengembang wallet dan aplikasi DeFi — perlu mendaftar ke CFTC. Ia juga meminta staf memperjelas aturan terkait transaksi kripto berleverage untuk ritel dan klasifikasi perpetual futures.
Dari Persaingan Wilayah ke Kerangka Kerja Bersama
MOU ini adalah puncak dari pergeseran kebijakan yang makin dipercepat di bawah kepemimpinan yang diangkat oleh Trump. Pada September 2025, kedua lembaga menyatakan bahwa persaingan yurisdiksi mereka telah berakhir. Lalu, di Januari 2026, Ketua CFTC Michael Selig dan Atkins secara bersama meluncurkan Project Crypto, dengan Selig yang menyetujui pandangan Atkins bahwa sebagian besar aset kripto yang saat ini diperdagangkan bukan merupakan sekuritas.
Pada 7 Maret, muncul laporan bahwa kedua lembaga tengah membahas untuk menempati gedung yang sama di Washington pada tahun 2027. Di konferensi FIA, Selig menegaskan bahwa ia dan Atkins rutin bertemu dan telah mengakhiri persaingan antara kedua institusi.
Pada acara yang sama, Atkins memperkenalkan konsep “substituted compliance.” Dengan pendekatan ini, perusahaan yang terdaftar di kedua lembaga hanya perlu mengikuti satu set aturan yang serupa. Ia juga mengumumkan adanya platform konsultasi bersama agar pelaku usaha bisa berdiskusi dengan kedua regulator sebelum meluncurkan produk baru.
Mengapa Sekarang: CLARITY Act Tertahan
Rancangan Undang-Undang Digital Asset Market Clarity Act telah disetujui oleh DPR pada Juli 2025 dengan suara 294 melawan 134, tapi masih tertahan di Komite Perbankan Senat karena ketentuan imbal hasil stablecoin. Pihak perbankan menentang izin platform kripto menawarkan hadiah atas kepemilikan stablecoin, sedangkan kompromi yang diajukan Gedung Putih pada Februari lalu juga ditolak oleh lobi perbankan.
Para senator sedang mengusahakan kompromi baru, namun jalur menuju pembahasan masih belum jelas. Perang Iran dan desakan Trump agar legislasi voter-ID disahkan terlebih dulu sebelum UU lain, makin memadatkan agenda Senat.
Dengan menandatangani MOU sekarang, SEC dan CFTC sedang membangun infrastruktur operasional untuk regulasi kripto yang terkoordinasi, terlepas dari apakah Kongres akan menyediakan landasan hukum tahun ini atau tidak. MOU ini menjadi jembatan — melakukan koordinasi sekarang sambil menunggu legislasi yang akan membuatnya permanen.
Apa Artinya untuk Pasar Aset Kripto
Exchange yang terdaftar di kedua lembaga akan mendapatkan beban kepatuhan yang lebih ringan melalui pemeriksaan terkoordinasi dan substituted compliance. Taksonomi aset kripto bersama — yang membedakan antara sekuritas, digital commodity, collectible, dan utility token — bisa menyelesaikan polemik klasifikasi yang selama ini berlarut, seperti pada Ethereum.
Dalam hal penegakan hukum, Selig menyampaikan bahwa CFTC akan fokus mengawasi tindak penipuan, bukan membuat kebijakan melalui penegakan — ini berbeda dengan era Gensler.
Namun, tanpa dukungan hukum dari CLARITY Act, pengaturan ini bisa berubah jika kepemimpinan berubah di masa depan. Kedua lembaga mengundang masukan masyarakat melalui halaman Inisiatif Harmonisasi SEC.
Paparan Selig di FIA juga memuat agenda deregulasi yang lebih luas di luar kripto, misalnya menetapkan komputasi AI sebagai “digital commodity” baru, membawa kembali perdagangan mineral penting ke AS, membubarkan unit risiko iklim di CFTC, serta merancang panduan kontrak event prediction market terbaru.
