Tiga sinyal makro utama baru saja berbalik, dan investor mungkin meremehkan apa artinya bagi langkah selanjutnya dari pasar tradisional dan kripto.
Inflasi stabil namun tidak turun, likuiditas nampaknya beku namun hanya sementara, dan titik terlemah dari siklus bisnis mungkin sudah di belakang kita. Desember, seperti yang diperingatkan para analis, bisa menjadi “sangat menarik.”
SponsoredInflasi Tetap Stabil saat Tekanan Kebijakan Mereda
Data inflasi real-time dari Truflation, sebuah pengukur berbasis blockchain, menunjukkan bahwa harga naik pada tingkat tahunan 2,5%, yang mendekati target 2% dari Federal Reserve. Ini dibandingkan dengan 2,3% dari data resmi BLS, menunjukkan inflasi telah stabil, bukan muncul kembali.
Direktur Global Macro di Fidelity, Jurrien Timmer, menyatakan bahwa tren yang ringan ini memberi Fed “lebih banyak ruang” untuk bergerak menuju tingkat terminal 3,1%. Ini bisa membuka peluang untuk pemotongan suku bunga pada bulan Desember.
Namun, data konsumen terus menunjukkan tekanan yang tidak merata, terutama di sektor bahan pangan dan asuransi. Ini menyoroti kesenjangan antara inflasi agregat dan kesulitan nyata yang dialami masyarakat.
Bagi pasar, inflasi yang stabil berarti pengurangan pengetatan kebijakan, namun belum tentunya memberikan pelonggaran yang diharapkan oleh aset berisiko.
Sponsored SponsoredLikuiditas Nampaknya Mati, Tapi Hanya untuk Sementara
Menurut laporan makro terbaru dari HTX, shutdown pemerintah AS telah menarik lebih dari US$200 miliar dari sistem keuangan.
Rekening Umum Perbendaharaan (TGA) membengkak dari sekitar US$800 miliar menjadi lebih dari US$1 triliun. Ini secara efektif membekukan pengeluaran pemerintah dan memperketat pendanaan di bank dan pasar uang.
Itulah sebabnya, lebih dari sentimen atau aversi risiko, likuiditas “nampak mati,” seperti yang diungkapkan Milk Road. Saat Kongres menyelesaikan shutdown, pintu air senilai US$1 triliun itu akan terbuka kembali, berpotensi memicu lonjakan likuiditas fiskal dan pasar.
Sponsored Sponsored“Begitu shutdown berakhir, pengeluaran akan kembali berjalan — dan likuiditas akan berkembang,” tulis analis Milk Road dalam laporannya. “Itu seharusnya bullish.”
Siklus Bisnis Berubah di Bawah Permukaan
Walaupun ISM Manufacturing Index tetap di bawah 50, tetap di wilayah kontraksi, New Orders naik dari 48,9 menjadi 49,4. Ini merupakan peningkatan kecil, namun secara historis, indikator ini meningkat sebelum pertumbuhan yang lebih luas pulih.
Setiap nilai ISM Purchasing Managers Index (PMI) di bawah 50 menunjukkan kontraksi di sektor tersebut. Hasil ini menciptakan narasi kelemahan ekonomi yang berdampak pada sentimen terhadap aset berisiko.
Perbedaan antara pesanan saat ini dan masa depan menciptakan ketidakpastian tentang prospek ekonomi. Ketiga sinyal ini memberikan setting pasar yang beragam:
- Inflasi tetap stabil, memberi ruang untuk penyesuaian kebijakan.
- Manufaktur lemah, namun area yang memandang ke depan sedang membaik.
- Likuiditas tetap beku namun kemungkinan akan segera dilepaskan.
Ketika pemerintah menyelesaikan shutdown-nya, pasar mungkin akan melihat pergeseran yang cepat dan signifikan.
