Strategi agresif Bitcoin (BTC) dari Strategy kembali mendapat sorotan. Perusahaan ini dilaporkan menghadapi manuver keuangan yang kompleks untuk mempertahankan kepemilikannya.
Meskipun obligasi konversi 2025 awalnya sudah ditebus, kekhawatiran tetap ada mengenai stabilitas keuangan jangka panjang perusahaan. Khususnya, ketergantungan berkelanjutan pada utang dan pengenceran saham untuk mempertahankan pembelian Bitcoinnya memicu kontroversi.
Dilusi Saham & Utang Mengancam Strategi
Baru-baru ini, Strategy (sebelumnya MicroStrategy) mengumumkan peluncuran penawaran saham preferen abadi baru bernama STRF atau “Strife.”
“Strategy hari ini mengumumkan peluncuran $STRF (“Strife”), penawaran saham preferen abadi baru, tersedia untuk investor institusional dan beberapa investor non-institusional terpilih,” ucap ketua eksekutif perusahaan, Michael Saylor, ujar.
Beberapa analis melihat langkah ini sebagai upaya putus asa untuk mengumpulkan dana. Mitra Cinneamhain Ventures, Adam Cochran, menyoroti bahwa perusahaan menghadapi posisi keuangan yang genting. Dia menekankan bahwa meskipun memiliki arus kas operasi US$53 juta, perusahaan memiliki arus kas bebas berlever negatif US$1,06 miliar.
Ini berarti bahwa meskipun harga Bitcoin meningkat, kewajiban keuangan perusahaan terus bertambah.
“Penerbitan obligasi ini terus memburuk setiap tahun, mengencerkan ekuitas yang telah mereka terbitkan,” terang Cochran menyatakan.
Obligasi konversi 2025 MicroStrategy sudah ditebus. Namun, perusahaan masih menghadapi utang US$1 miliar yang jatuh tempo pada 2027. Selain itu, penawaran saham baru menunjukkan urgensi yang meningkat untuk mengatasi masalah likuiditas.
“…Jadi kemudian penawaran abadi yang menghasilkan imbal hasil 10% yang putus asa ini, pada perusahaan yang 6x nilai asetnya dan secara negatif kehilangan uang, juga tidak memiliki kasus penggunaan jangka pendek. Anda harus bekerja menuju utang US$1 miliar pada 2027, sambil membayar ini,” tambahnya menambahkan.
Terlepas dari tekanan keuangan ini, Strategy terus melanjutkan strategi pembelian Bitcoin yang agresif. Awal pekan ini, perusahaan membeli Bitcoin senilai US$10,7 juta, pembelian terkecilnya pada 2025. Ini menimbulkan pertanyaan apakah cadangan kas perusahaan mulai tertekan oleh beban utangnya.
Strategi Bitcoin Menghadapi Tekanan Keuangan yang Meningkat
Baru-baru ini, laporan muncul yang menyarankan bahwa Strategy mungkin terpaksa menjual sebagian dari kepemilikan Bitcoin senilai US$43 miliar jika kondisi keuangan memburuk.
Penjualan semacam itu dapat menyebabkan tekanan turun pada harga Bitcoin. Namun, para ahli memperingatkan bahwa risiko terbesar adalah bagi pemegang saham MicroStrategy, yang akan mengalami penurunan signifikan dalam nilai saham.
“Mempertahankan kepercayaan investor akan menjadi krusial bagi MSTR di tengah penurunan,” terang Kobeissi Letter mencatat.
Masalah besar lainnya yang dihadapi MicroStrategy adalah dilema pajak yang sedang berlangsung. Analis menunjukkan bahwa perusahaan menghadapi kewajiban pajak yang signifikan. Kewajiban ini muncul karena kepemilikan Bitcoinnya dapat semakin membebani posisi keuangannya.
“Semua utang yang diambil MSTR untuk membeli Bitcoin tidak dijamin terhadap Bitcoin. Tidak bisa ada margin call terhadap Bitcoin,” ucap investor British HODL menyatakan.
Dengan beban pajak yang bisa mencapai miliaran, pertanyaan tetap ada tentang bagaimana perusahaan berniat menyeimbangkan kewajibannya sambil terus membeli Bitcoin.
Kesulitan MicroStrategy menyoroti kekhawatiran pasar yang lebih luas tentang strategi Bitcoin yang sangat berisiko. Meskipun Saylor telah menjadi pendukung kuat Bitcoin, pendekatannya dalam membiayai pembelian ini mendapat kritik karena dianggap terlalu berisiko.
Seiring persaingan dalam ruang investasi Bitcoin korporat meningkat dan investor menjadi lebih berhati-hati, manuver keuangan MicroStrategy akan terus diawasi dengan ketat.
Data BeInCrypto menunjukkan Bitcoin diperdagangkan seharga US$83.563 pada waktu publikasi. Ini mewakili kenaikan moderat sebesar 0,89% dalam 24 jam terakhir.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
