Pecinta Bitcoin sudah lama mengusulkan pembentukan Strategic Bitcoin Reserve sebagai lindung nilai terhadap inflasi yang dapat mengurangi utang nasional dan memperkuat posisi Amerika Serikat sebagai pemimpin keuangan global.
Namun, penerapannya bisa memicu beberapa dampak merugikan pada ekonomi AS, dengan konsekuensi yang menyebar ke seluruh dunia. BeInCrypto berbicara dengan Haider Radique, Chief Marketing Officer di OKX Exchange, untuk menjelaskan risiko pembentukan Strategic Bitcoin Reserve.
Strategic Bitcoin Reserve Semakin Populer
Konsep Strategic Bitcoin Reserve telah mendapatkan popularitas yang signifikan selama bertahun-tahun, baik di Amerika Serikat maupun di seluruh dunia.
Strategic reserve adalah stok sumber daya penting yang diperoleh oleh pemerintah federal yang dapat digunakan untuk mengatasi gangguan pasokan yang signifikan. Banyak penggemar kripto telah mengkampanyekan agar pemerintah mengadopsi Bitcoin sebagai strategic reserve.
Di Amerika Serikat, 15 negara bagian sudah memperkenalkan atau meloloskan undang-undang untuk melakukan hal ini. Senator Wyoming dari Partai Republik, Cynthia Lummis adalah salah satu politisi pertama yang memperkenalkan jenis undang-undang ini di tingkat federal.
Lummis menyerukan Departemen Keuangan AS untuk memperoleh satu juta Bitcoin selama lima tahun dalam usulan BITCOIN Act-nya. Bitcoin reserve ini akan disimpan setidaknya selama 20 tahun.
Negara-negara seperti Jerman, Swiss, Rusia, Brasil, dan Polandia juga telah mengambil langkah ke arah yang sama. Namun, beberapa pelaku utama di industri keuangan khawatir akan ketidakstabilan ekonomi yang intens dan volatilitas pasar yang meluas jika strategic Bitcoin reserve dibentuk.
Ketakutan ini sangat relevan jika Amerika Serikat membentuk reserve semacam itu, mengingat perannya sebagai penjaga perdagangan global dan penerbit mata uang cadangan dunia.
“Secara sekilas, ide Bitcoin National Reserve nampaknya bagus – ini akan berfungsi sebagai dukungan terhadap Bitcoin oleh Amerika Serikat, dan tentu saja memiliki potensi untuk menggerakkan pasar dalam jangka pendek. Namun jika dilihat lebih dalam, mungkin ada sejumlah kelemahan yang seharusnya membuat industri berhenti sejenak dan merenungkan potensi konsekuensi negatif jangka panjang,” ujar Radique kepada BeInCrypto.
Memahami cara kerja reserve sangat penting untuk memahami risiko yang terkait.
Bitcoin Stockpiles vs. Strategic Bitcoin Reserve
Dengan Donald Trump sebagai presiden baru AS, pecinta Bitcoin bersiap untuk peluang nyata dalam menciptakan reserve yang telah lama dinantikan.
Dua minggu lalu, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk membentuk cadangan digital nasional. Perintah tersebut menyerukan pembentukan kelompok kerja untuk mengeksplorasi kemungkinan ini. Kelompok ini memiliki waktu hingga Juli untuk menyerahkan laporan tentang kriteria untuk cadangan semacam itu.
Beberapa peserta dalam komunitas kripto merasa kecewa dengan langkah ini, mengingat sifat perintah tersebut sangat berbeda dari Bitcoin reserve. Sementara konsep cadangan berasal dari aset yang disita yang sebagian besar dihasilkan dari aktivitas ilegal, reserve mengimplikasikan pembelian Bitcoin tambahan.
Amerika Serikat sudah memiliki cadangan Bitcoin terbesar di dunia. Pemerintah federal memiliki setidaknya 198.800 BTC yang diperoleh melalui penyitaan pemerintah, yang saat ini bernilai sekitar US$19 miliar. Negara-negara yang berada di belakangnya adalah Cina, Inggris, El Salvador, dan Ukraina.
Bitcoin reserve, sebaliknya, akan memerlukan pembelian lebih banyak Bitcoin. Lummis mengusulkan pendekatan ini dalam BITCOIN Act-nya. Menurut rencananya, Bitcoin akan langsung terhubung dengan dolar AS untuk memperkuat mata uang tersebut. Pada dasarnya, visi ini mencakup sistem moneter di mana Bitcoin mengambil peran aktif.
Kebutuhan mendesak untuk memperkenalkan perubahan drastis seperti itu pada sistem moneter Amerika Serikat saat ini masih belum jelas.
Debat Mengenai Peran Bitcoin sebagai Aset Cadangan
Kembali ke definisi strategic reserve, pemerintah federal membeli komoditas ini pada saat kebutuhan ekonomi. Sebagian besar ekonom merujuk pada Strategic Petroleum Reserve sebagai contoh utama dari konsep ini.
Pada tahun 1975, Presiden Gerald Ford menciptakan cadangan tersebut ketika anggota Arab dari Organization of Petroleum Exporting Countries (OPEC) memberlakukan embargo minyak terhadap Amerika Serikat yang mengirimkan gelombang kejutan ke seluruh ekonomi Amerika.
Undang-undang tersebut mewajibkan penyimpanan hingga satu miliar barel minyak bumi, mengakui perannya yang penting dalam ekonomi. Tanpa minyak bumi, aktivitas ekonomi akan terhenti.
Cadangan ini terus melayani tujuan penting. Menanggapi invasi Rusia ke Ukraina, Presiden Biden baru-baru ini memanfaatkan cadangan ini untuk meredakan tekanan pada harga energi.
Di sisi lain, Bitcoin tidak memiliki tujuan penting yang memerlukan penyimpanan mendesak semacam ini, juga penggunaannya tidak krusial bagi fungsi ekonomi AS. Perannya sebagai aset strategis masih belum jelas.
Selain itu, memperoleh sejumlah besar Bitcoin kemungkinan akan menyebabkan volatilitas pasar yang signifikan daripada stabilitas ekonomi. Jika Amerika Serikat membeli dalam jumlah besar, itu akan dengan cepat mengurangi pasokan yang tersedia di pasar.
“Jika pemerintah AS memutuskan untuk membeli sejumlah besar Bitcoin, likuiditas jangka pendek di pasar akan terbatas, yang bisa menyebabkan volatilitas besar ke dua arah. Kita harus ingat bahwa mayoritas alamat Bitcoin – hampir 72% menurut CoinMarketCap – adalah holder jangka panjang lebih dari satu tahun. Pembelian massal Bitcoin bisa semakin membatasi likuiditas dalam jangka pendek,” terang Radique.
Pergerakan tajam dalam pasokan Bitcoin ini juga akan membuat investor khawatir.
Dampak pada Kepercayaan US$
Jika Amerika Serikat membuat cadangan strategis Bitcoin, investor bisa mengartikan ini sebagai keputusan pemerintah federal untuk mendukung US$ dengan aset digital daripada emas. Dengan kata lain, AS akan mengirim sinyal kehilangan kepercayaan pada sistem berbasis dollar saat ini.
Dalam artikel opini terbaru, Nic Carter menggunakan argumen ini untuk menentang pembuatan cadangan Bitcoin.
“AS mempertimbangkan untuk meninggalkan sistem moneter saat ini yang relatif stabil dalam waktu dekat dan menggantinya dengan standar moneter yang tidak berbasis emas, tetapi aset yang sangat volatil dan baru, akan menyebabkan kepanikan besar di antara krediturnya. Menurut saya, jika kita bahkan mendekati cadangan gaya Lummis, pasar akan mulai kacau, dan Trump akan dipaksa untuk menarik kebijakan tersebut,” ucapnya.
Efek yang sama akan terjadi jika Amerika Serikat memilih untuk menjual sebagian dari cadangan Bitcoinnya.
Risiko Likuidasi
Jika Amerika Serikat membeli Bitcoin tambahan, mereka juga akan memilih kapan untuk menjualnya.
“Meskipun dukungan bipartisan untuk kripto di sistem politik AS baru-baru ini muncul, kebijakan pemerintah bisa berubah dengan cepat. Oleh karena itu, seiring perubahan keadaan dari waktu ke waktu, konsentrasi sejumlah besar Bitcoin di neraca suatu negara bisa mewakili risiko likuidasi,” papar Radique kepada BeInCrypto.
Contoh sebelumnya di mana pemerintah menjual sebagian dari kepemilikan Bitcoin mereka menunjukkan bagaimana tindakan semacam itu dapat berdampak signifikan pada pasar.
“Kita hanya perlu melihat tahun lalu, ketika pemerintah Jerman menjual sekitar 50.000 BTC, untuk melihat apa yang bisa dilakukan langkah semacam itu terhadap pasar. Ini sering disebut sebagai kelemahan utama dari cadangan strategis Bitcoin oleh para kritikus,” tambah Radique.
Jerman menjual semua kepemilikan Bitcoinnya Juli lalu untuk mematuhi undang-undang federal yang mewajibkan likuidasi aset digital yang disita. Penjualan besar Bitcoin dalam waktu singkat menyebabkan harga Bitcoin turun.
Pada bulan November, situasi serupa terjadi di Amerika Serikat ketika pemerintah mentransfer lebih dari US$2 miliar dalam Bitcoin ke wallet pihak ketiga. Langkah ini memicu penurunan harga dan menimbulkan kekhawatiran di kalangan investor tentang kemungkinan lelang di masa depan.
Pertanyaan juga akan muncul mengenai implikasi kepemilikan pemerintah federal atas sejumlah besar Bitcoin tersebut.
Kekhawatiran Tentang Sentralisasi
Bagi banyak orang, ide cadangan strategis Bitcoin bisa nampak bertentangan dengan salah satu prinsip inti Bitcoin: desentralisasi.
Filosofi ini, yang menjadi inti dari Bitcoin, memastikan bahwa tidak ada satu entitas pun yang dapat mengendalikan seluruh jaringan. Namun, jika pemerintah AS mulai membeli Bitcoin dalam jumlah besar, ini bisa memicu kekhawatiran tentang sentralisasi.
Jika Departemen Keuangan AS mengendalikan sebagian besar pasokan Bitcoin, ini bisa mempengaruhi pasar. Kontrol semacam itu mungkin memungkinkan pemerintah untuk mempengaruhi harga Bitcoin, yang bertentangan dengan sifat desentralisasinya.
Regulasi berlebihan juga menjadi risiko seiring adopsi institusional aset digital meluas di sektor publik dan swasta.
“Ini adalah tanggung jawab kolektif kita sebagai Bitcoiner untuk memperjuangkan teknologi ini agar dapat diakses seluas mungkin sambil mempertahankan filosofi aslinya dan utilitas peer-to-peer,” ujar Radique.
Seiring perdebatan tentang adopsi cadangan strategis Bitcoin berlanjut, pendekatan yang terukur akan menguntungkan pelaksanaannya.
Alasan untuk Bersabar
Salah satu aspek yang menenangkan dari perdebatan yang sedang berlangsung ini adalah pemahaman bahwa mempercepat proses mungkin tidak diperlukan. Karena Bitcoin bukan komoditas penting untuk fungsi ekonomi AS yang tepat, membentuk cadangan strategis bukanlah prioritas segera.
Bitcoin telah ada kurang dari dua dekade. Memberi pasar lebih banyak waktu untuk matang juga mengurangi volatilitas aset dalam jangka panjang.
“Bitcoin telah berkembang dari penemuan cypherpunk yang sedikit dikenal menjadi fenomena budaya global dan aset terinstitusionalisasi yang dapat diakses dalam waktu yang sangat singkat,” jelas Radique.
Dengan mengambil pendekatan menunggu dan melihat, Bitcoin bisa berkembang menjadi aset yang lebih andal dan likuid, menjadikannya opsi yang layak bagi pemerintah AS untuk dimasukkan dalam portofolionya di masa depan.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
