Dua bulan setelah Elon Musk mengkritik penanganan pemerintahan Trump terhadap utang nasional, laporan menunjukkan bahwa AS telah menambah US$1 triliun dalam utang federal hanya dalam 48 hari.
Pengeluaran defisit telah menjadi pendorong ekonomi makro terbesar dengan perhatian arus utama yang paling sedikit. Bitcoin, Ethereum, dan decentralized finance (DeFi) tidak lagi hanya permainan spekulatif. Sebaliknya, mereka adalah lindung nilai struktural terhadap sistem fiskal yang rusak.
Apakah Spiral Utang AS Tentang Pengeluaran atau Suku Bunga?
Lonjakan ini berarti sekitar US$21 miliar per hari. Ini menyoroti apa yang telah diperingatkan oleh analis dan investor seperti Elon Musk sebelumnya, bahwa sistem fiat terjebak dalam jalur yang tidak berkelanjutan, dan aset digital mungkin menjadi lindung nilai.
Dalam retrospeksi, Elon Musk secara khusus menyoroti penandatanganan One Big Beautiful Bill Act baru-baru ini sebagai faktor penting dalam memperburuk defisit yang sudah mengkhawatirkan.
Namun, sejak 11 Agustus, utang AS telah membengkak sebesar US$200 miliar, mendorong total nasional mendekati US$38 triliun.
Washington mencatat defisit US$291 miliar hanya pada bulan Juli, yang merupakan defisit terbesar kedua untuk bulan Juli dalam catatan. Defisit berjalan pada US$1,63 triliun untuk tahun fiskal 2025, naik 7,4% dari tahun ke tahun (YoY), dan diperkirakan akan melebihi US$2 triliun.
Demikian pula, pengeluaran pemerintah telah meledak menjadi 44% dari PDB, tingkat yang hanya terlihat selama Perang Dunia II dan krisis keuangan 2008.
Sementara Federal Reserve (Fed) masih bersikeras pada pendaratan lunak, angka-angka dasar menceritakan kisah yang lebih keras. Pendapatan hampir tidak tumbuh sebesar 2,5% per tahun, sementara pengeluaran melonjak hampir 10% bulan lalu.
“…Ini adalah masalah pengeluaran, BUKAN masalah suku bunga… Ini adalah krisis pengeluaran,” analis di Kobeissi Letter menjelaskan.
Pernyataan ini menunjukkan bahwa defisit tahunan akan tetap dalam triliunan bahkan jika The Fed memangkas suku bunga.
Implikasi untuk Aset Kripto dan Pasar Keuangan
Pasar obligasi sudah memberikan tanda peringatan. Investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk US Treasuries, dengan lelang terbaru melebihi 5%, yang jarang terjadi dalam sejarah modern.
Seiring percepatan pembiayaan kembali utang dengan suku bunga yang lebih tinggi, lubang fiskal semakin dalam. Ini menghadirkan pandangan teknis yang cukup rumit untuk ekuitas, komoditas, dan terutama kripto.
Dalam jangka pendek, imbal hasil yang lebih tinggi dapat menguras likuiditas dari aset berisiko. Namun, dalam jangka panjang, pengeluaran defisit yang terus-menerus mengikis kepercayaan pada fiat. Tren ini secara historis menguntungkan Bitcoin dan aset digital dengan batas keras.
Sementara trader kripto sering menggambarkan Bitcoin sebagai emas digital, kasus ini semakin kuat ketika rezim fiat menunjukkan ketidakberlanjutan fiskal.
“Dengan jalur fiskal kita saat ini, ada kepastian 100% kebangkrutan AS dalam jangka panjang,” tambah mereka.
Bagi banyak orang di kripto, jalur utang Amerika memvalidasi tesis bahwa aset terdesentralisasi menawarkan perlindungan terhadap salah urus fiskal negara.
Dengan utang US$38 triliun yang mengintai dan defisit terkunci di atas US$1,5 triliun per tahun, godaan bagi pembuat kebijakan masa depan untuk mengurangi kewajiban dengan inflasi semakin besar. Risiko itu menguntungkan narasi kelangkaan Bitcoin.
Altcoin juga bisa mendapatkan manfaat secara tidak langsung, karena alokator institusional menjelajahi alternatif untuk US Treasuries yang tertekan imbal hasilnya.
Stablecoin dan tokenized Treasuries sudah menyerap modal, namun limpahan likuiditas mungkin meluas seiring waktu ke pasar kripto yang lebih luas.
Apa yang terjadi selanjutnya bergantung pada apakah Kongres mengekang pengeluaran (tidak mungkin dalam tahun pemilu) dan seberapa agresif The Fed menyeimbangkan kebijakan suku bunga terhadap keberlanjutan utang. Namun, kedua jalur tersebut membawa risiko.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
