Nilai gabungan emas dan Bitcoin mendekati level bersejarah relatif terhadap suplai uang M2 AS.
Seorang analis pasar terkemuka kini menyarankan bahwa potensi kenaikan untuk menggunakan aset ini sebagai lindung nilai terhadap devaluasi dollar dan inflasi mungkin mendekati batasnya. Jurrien Timmer, Direktur Global Macro di Fidelity, membagikan analisisnya di X (sebelumnya Twitter) pada hari Jumat.
Akhir dari Perjalanan Mudah?
Karena pasokannya yang terbatas, emas dan Bitcoin secara luas dianggap sebagai lindung nilai inflasi utama. Data dari CoinGecko menunjukkan kedua aset ini telah reli kuat tahun ini—emas naik 54,83%, sementara Bitcoin naik 12,98%.
SponsoredNamun, Timmer berpendapat bahwa reli ini mungkin mendekati batasnya. Dia membandingkan kondisi pasar saat ini dengan yang terlihat selama puncak inflasi tinggi tahun 1980.
Membandingkan Nilai Terhadap US M2
Analisis Timmer menggabungkan nilai pasar emas dan Bitcoin yang disesuaikan dengan inflasi, lalu membandingkan totalnya dengan suplai uang M2 AS—ukuran luas dari uang yang beredar.
Secara historis, ekspansi tajam dalam M2 (inflasi moneter) bertepatan dengan kenaikan signifikan dalam nilai aset keras seperti emas. Menurut Timmer, baik emas maupun Bitcoin bertindak sebagai bentuk utama dari “uang keras,” menawarkan perlindungan terhadap penurunan nilai mata uang.
Plafon Historis
Timmer menyoroti dua momen penting dalam abad terakhir ketika inflasi menyebabkan nilai emas melonjak—1933 dan 1980. Selama puncak tersebut, nilai pasar total emas mencapai 123% dan 140% dari suplai uang M2 AS, masing-masing.
Saat ini, nilai gabungan emas dan Bitcoin sekitar US$29 triliun, setara dengan 133% dari suplai uang M2. Angka tersebut melampaui puncak tahun 1933 dan berada tepat di bawah puncak tahun 1980.
Timmer menyebut valuasi ini sebagai “titik kritis” untuk dipertimbangkan setelah reli agresif emas baru-baru ini.
“Salah satu alasan untuk mempertimbangkan membunyikan lonceng emas adalah jika emas adalah permainan pada dominasi fiskal AS, seseorang bisa berargumen bahwa reli ini sekarang sudah selesai,” dia menyimpulkan.
Ini menunjukkan bahwa reli besar-besaran dalam emas dan Bitcoin—yang sebagian besar didorong oleh kekhawatiran atas ekspansi moneter—mungkin mulai kehabisan tenaga. Meskipun kedua aset tetap kuat secara struktural sebagai lindung nilai jangka panjang, Timmer memperingatkan bahwa “keuntungan mudah” yang didorong oleh ketakutan inflasi mungkin sudah terealisasi.
