Vanguard Communication Services ETF (VOX) telah meningkatkan kepemilikannya di Space Exploration Technologies (SpaceX) sebesar 85,2% dalam dua bulan. Kepemilikan ini bisa saja tumbuh hingga seperlima (20%) dari total dana VOX setelah semua saham SpaceX benar-benar unlock.
Pada 30 Juni, VOX memegang 632.077 saham SpaceX (SPCX), dan jumlah itu naik menjadi 1.170.398 pada 31 Agustus. Kini, SpaceX menjadi kepemilikan terbesar kedelapan dalam dana ini, meskipun Vanguard belum mengungkapkan secara pasti berapa persentase VOX yang sudah diwakili oleh SpaceX.
Apakah Konsentrasi pada SpaceX Ini Masalah yang Terlihat Jelas di Permukaan?
SpaceX debut di Nasdaq pada 12 Juni 2026, dan hanya sekitar 5% sahamnya yang langsung bisa diperdagangkan. Setiap ada unlock saham baru sejak saat itu, volume saham yang bisa diperdagangkan pun bertambah sehingga bobot SpaceX dalam indeks berbasis float juga semakin besar.
Nasdaq-100 menghitung bobot SpaceX berdasarkan kelipatan float-nya, bukan seluruh market cap-nya. Rumus ini berlaku hingga float-nya cukup besar. Semakin banyak saham yang unlock, float pun naik, dan bobot SpaceX dalam indeks juga meningkat.
VOX memanfaatkan mekanisme ini jauh lebih agresif dibandingkan dana Vanguard lainnya. Sementara dana Vanguard lain hampir tidak menyentuh SpaceX.
Apakah Imbalan Besar akan Datang?
SpaceX belum masuk dalam 50 besar kepemilikan di Vanguard Growth ETF. SpaceX juga berada di luar 100 besar dalam Vanguard Total Stock Market ETF. Bahkan, Vanguard Total World Stock ETF menempatkannya di luar 200 teratas.
Vanguard mengklasifikasikan SpaceX sebagai saham komunikasi saja. Dengan begitu, bobot penuhnya hanya tercermin dalam VOX.
Alphabet dan Meta Platforms sudah mengisi 42,4% dari total dana tersebut. Jika ditambah bobot SpaceX penuh, tiga kepemilikan terbesar di VOX bisa mencakup lebih dari setengah portofolionya.
Investor sudah menyaksikan perubahan besar saat pencapaian Starship milik SpaceX mendorong sahamnya naik 6% hanya dalam satu hari perdagangan.
Lalu, seberapa banyak satu saham yang masih volatil dan baru IPO bisa menempati porsi dalam satu dana sektor?
Keputusan VOX akan membuahkan hasil jika SpaceX terus menunjukkan kinerja baik. Tapi, itu berarti hasil dari dana ini semakin bergantung pada satu saham publik yang masih baru. Risiko ini bertambah di atas konsentrasi besar yang juga sudah ada pada Alphabet dan Meta.
Konsentrasi ini seiring waktu seharusnya akan menurun. Float SpaceX pada akhirnya bakal cukup besar untuk masuk indeks utama seperti S&P 500, yang diperkirakan akan terjadi paling cepat musim panas 2027.
