Matthew Sigel, Kepala Riset Aset Digital di VanEck, telah mengusulkan instrumen keuangan baru, “BitBonds,” untuk membantu mengelola kebutuhan refinancing utang AS sebesar US$14 triliun yang akan datang.
Instrumen keuangan 10 tahun ini menggabungkan obligasi Treasury AS tradisional dengan eksposur Bitcoin (BTC). Ini menawarkan solusi potensial untuk masalah fiskal negara.
Dapatkah Obligasi Berbasis Bitcoin Membantu Menyelesaikan Krisis Utang AS?
Menurut proposal Sigel, struktur investasi BitBonds mengalokasikan 90% dana ke sekuritas Treasury AS berisiko rendah dan 10% ke Bitcoin, menggabungkan stabilitas dengan potensi pengembalian yang lebih tinggi. Selain itu, pemerintah akan membeli Bitcoin dengan hasil penjualan obligasi.
Investor akan menerima semua keuntungan Bitcoin hingga hasil tahunan maksimal sebesar 4,5%. Selain itu, investor dan pemerintah akan membagi keuntungan tambahan secara merata.
“Solusi yang selaras untuk insentif yang tidak seimbang,” ujar Sigel.
Dari perspektif investor, Sigel menyoroti bahwa obligasi ini menawarkan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) Bitcoin antara 8% dan 17%, tergantung pada tingkat kupon. Selain itu, pengembalian investor bisa melonjak jika Bitcoin tumbuh pada CAGR 30%–50%.
“Taruhan konveks—jika Anda percaya pada Bitcoin,” tambahnya.
Namun, struktur ini tidak tanpa risiko: investor menanggung kerugian Bitcoin sementara hanya sebagian berpartisipasi dalam keuntungannya. Obligasi dengan kupon lebih rendah mungkin kehilangan daya tarik jika Bitcoin berkinerja buruk.
Sementara itu, kerugian Treasury terbatas. Bahkan jika nilai Bitcoin benar-benar jatuh, ini masih akan menghasilkan penghematan biaya dibandingkan dengan penerbitan obligasi tradisional. Namun, ini bergantung pada kupon yang tetap di bawah ambang batas impas.
“Keuntungan BTC hanya mempermanis kesepakatan. Kasus terburuk: pendanaan murah. Kasus terbaik: eksposur jangka panjang terhadap aset terkeras di Bumi,” terang Sigel.
Sigel mengklaim bahwa pendekatan hibrida ini menyelaraskan kepentingan pemerintah dan investor selama 10 tahun. Pemerintah menghadapi suku bunga tinggi dan kebutuhan refinancing utang yang signifikan. Sementara itu, investor mencari perlindungan dari inflasi dan penurunan nilai aset.
Proposal ini muncul di tengah kekhawatiran yang meningkat atas krisis utang AS, yang diperburuk oleh peningkatan plafon utang baru-baru ini menjadi US$36,2 triliun, seperti yang dilaporkan oleh BeInCrypto. Perlu dicatat, Bitcoin Policy Institute (BPI) juga mendukung konsep ini.
“Berdasarkan Perintah Eksekutif Presiden Donald J. Trump pada 6 Maret 2025 yang menetapkan Strategic Bitcoin Reserve, makalah ini mengusulkan agar Amerika Serikat mengadopsi Obligasi Treasury AS yang Ditingkatkan Bitcoin (“₿ Bonds” atau “BitBonds”) sebagai alat fiskal inovatif untuk mencapai beberapa tujuan penting,” papar laporan singkat itu.
Dalam makalah tersebut, penulis bersama Andrew Hohns dan Matthew Pines menyarankan bahwa penerbitan US$2 triliun dalam BitBonds dengan tingkat bunga 1% dapat menutupi 20% dari kebutuhan refinancing Treasury pada tahun 2025.
“Selama sepuluh tahun, ini mewakili penghematan nominal sebesar US$700 miliar dan nilai sekarang sebesar US$554,4 miliar,” tulis para penulis.
BPI memperkirakan bahwa jika Bitcoin mencapai CAGR sebesar 36,6%, potensi keuntungannya dapat menutupi hingga US$50,8 triliun dari utang federal pada tahun 2045.
Rekomendasi ini adalah bagian dari percakapan yang lebih luas mengenai potensi dampak Bitcoin terhadap keuangan nasional. Sebelumnya, Senator Cynthia Lummis berpendapat bahwa Strategic Bitcoin Reserve AS dapat mengurangi setengah dari utang nasional. Bahkan, analisis VanEck menunjukkan bahwa cadangan semacam itu dapat membantu mengurangi US$21 triliun dari utang pada tahun 2049.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
