Rata-rata hash rate Bitcoin (BTC) 30 hari telah turun 19% sejak November 2025, bergerak dari 1.108 EH/s menjadi 898 EH/s. Data Glassnode menunjukkan penurunan selama sembilan bulan ini merupakan yang terlama dalam sejarah jaringan.
Penurunan ini bertepatan dengan perpindahan modal terbesar yang pernah dilakukan para miner. Perusahaan publik mining kini memegang lebih dari US$70 miliar dalam kontrak AI, dan kapasitas yang telah dikonversi kemungkinan besar tidak akan kembali lagi.
Sembilan Bulan Penurunan Cetak Rekor Hash Rate Bitcoin
Bitcoin hanya pernah mengalami dua penurunan serupa di era modernnya, dan kedua penurunan tersebut berakhir dengan cepat. Namun, penurunan kali ini belum berakhir sama sekali, menurut data dari Glassnode.
| Periode | Pergerakan Hash rate | Kedalaman | Durasi | Pemicu |
|---|---|---|---|---|
| Mei–Jul 2021 | 165 → 95 EH/s | −42% | ~10 minggu | Larangan mining di Cina |
| Apr–Jul 2024 | 626 → 578 EH/s | −8% | ~3 bulan | Pembersihan pasca-halving |
| Nov 2025–Agu 2026 | 1.108 → 898 EH/s | −19% | ~9 bulan, masih berlanjut | Margin squeeze dan peralihan ke AI |
Penurunan di 2021 memang lebih dalam secara persentase. Tapi, penurunan tersebut langsung pulih dalam enam bulan, karena perangkat dari Cina bermigrasi ke AS dan Asia Tengah.
Penurunan di 2024 terjadi karena pembersihan rutin mesin-mesin lama yang tidak efisien setelah halving. Mesin baru dengan cepat menggantikan kapasitas yang hilang dalam waktu satu kuartal.
Kondisi melemah saat ini berbeda di kedua aspek. Jaringan telah kehilangan sekitar 210 EH/s secara total. Jumlah ini bahkan melebihi seluruh hash rate yang dimiliki jaringan di awal 2021. Selain itu, rata-rata 30 hari belum memperlihatkan pembentukan dasar hingga masuk bulan Agustus.
Kondisi sulit ini sudah memakan korban. Poolin, yang dulunya merupakan mining pool terbesar di dunia, mengajukan perlindungan Chapter 11 pada akhir Juli.
Mining Difficulty Negatif untuk Kedua Kalinya dalam Sejarah
Kedalaman penurunan saat ini bukanlah hal terburuk. Justru, kejadiannya yang langka.
Data dari Hashrate Index milik Luxor menunjukkan bahwa tingkat kesulitan jaringan kini 1,1% lebih rendah dibandingkan setahun lalu. Ini adalah kali pertama dalam setahun penurunan sejak Agustus 2021, saat larangan dari Cina menekan metrik tersebut ke level −21,2%.
Dalam sejarah Bitcoin, kesulitan hanya dua kali menunjukkan penurunan tahunan hingga di bawah nol. Kedua zona merah pada grafik menandakan banyak miner pergi bersamaan.
Mekanismenya, bagaimanapun, sangat berbeda. Penurunan di 2021 memang sangat tajam tetapi sementara, karena mesin-mesin mining masih bertahan dan hanya pindah lokasi.
Situasi tahun 2026 memang lebih dangkal, tapi sangat struktural. Para miner kini meneken kontrak sewa AI selama 12 hingga 20 tahun, memakai daya listrik yang dulunya digunakan untuk ASIC. BeInCrypto sebelumnya juga sudah membahas apakah mining mulai berubah menjadi bisnis energi dan infrastruktur.
Tingkat kesulitan sudah turun 19,9% dari puncaknya di November 2025, mendekati 156 triliun, kini menjadi 126,23 triliun. Ini termasuk salah satu penurunan paling dalam dan berkelanjutan di era ASIC.
Akun populer di X, BitcoinArchive, mengungkapkan bahwa Bitcoin hanya pernah diperdagangkan di bawah biaya produksinya selama 10 hari sejak 2017. Akun tersebut memperkirakan biaya produksi saat ini sekitar US$54.939, dengan asumsi biaya listrik US$0,06 per kWh. Setiap penyesuaian kesulitan ke bawah juga turut menurunkan biaya produksi bagi para miner yang masih bertahan.
Apa Arti Eksodus Para Miner untuk BTC di US$64.000
Pada saat publikasi, BTC diperdagangkan di kisaran US$64.078, naik 0,9% dalam 24 jam terakhir, berdasarkan data pasar BeInCrypto. Harga ini masih sekitar 49% di bawah puncaknya pada Oktober 2025. Penurunan itulah yang memicu eksodus miner.
Hashprice kini berada di kisaran US$30–32 per petahash per hari, masih di bawah titik impas untuk armada mesin yang lebih tua. Estimasi industri menunjukkan sekitar 15–20% mesin beroperasi dengan kerugian. Di sisi lain, para miner publik telah menjual lebih dari 32.000 BTC pada kuartal pertama sebagai pendanaan transisi mereka.
Kontrak AI menjadi alasan kapasitas mining kini tidak kembali seperti dulu. Hut 8 melaporkan nilai portofolio kontrak AI mencapai US$26,6 miliar, sementara Core Scientific menyewakan sekitar 1,1 GW ke CoreWeave. TeraWulf menandatangani sewa 20 tahun dengan Anthropic senilai kurang lebih US$19 miliar. IREN dan Cipher Mining juga menambah kontrak dengan Microsoft dan AWS senilai masing-masing US$9,7 miliar dan US$5,5 miliar.
Hosting AI dilaporkan membayar 3 hingga 25 kali lipat lebih tinggi per megawatt dibanding mining. Karena itu, diagnosis situasi ini dapat dikatakan sebagai pemicu siklus dengan dampak keluar secara struktural. Penurunan harga memang memicu arus keluar, namun kontrak jangka panjang telah menggagalkan pemulihan seperti yang terjadi di masa lalu.
Tidak semua orang melihat bahaya. CEO Coinbase Brian Armstrong menepis kekhawatiran bahwa perubahan energi akan berdampak buruk pada harga BTC.
Namun, Chamath Palihapitiya justru menyebut perubahan ini sebagai hal yang struktural bagi para miner. Kepala riset Bitwise Eropa, André Dragosch, juga menambahkan bahwa para miner bisa saja menyesal beralih jika profitabilitasnya pulih.
Sinyal utama yang perlu dipantau dalam waktu dekat adalah grafik tingkat kesulitan. Jika data year-over-year tetap negatif hingga musim gugur, maka jaringan akan mencatat kontraksi anggaran keamanan berkelanjutan untuk pertama kalinya. Jadi, baik kapasitas baru harus menggantikan para pelaku AI pada tahun 2027, atau Bitcoin harus menghadapi reli berikutnya dengan cadangan hashpower yang lebih tipis.
