BitGo Holdings mencatat pertumbuhan pendapatan yang sangat tinggi pada laporan keuangan perdananya sebagai perusahaan publik. Namun, penurunan tajam kepemilikan Bitcoin dalam treasury mereka memberikan bayangan besar atas hasil tersebut.
Perusahaan yang pertama kali melantai di Bursa Efek New York pada Januari ini melaporkan pendapatan penuh tahun 2025 sebesar US$16,15 miliar, naik sampai 424% dibandingkan tahun sebelumnya.
Bitcoin Treasury Milik BitGo Kehilangan US$50 Juta di Q4, Namun Reli Pendapatan Naik 440%
BitGo Holdings (BTGO) membukukan pendapatan sepanjang tahun 2025 sebesar US$16,15 miliar, melonjak 424% dibandingkan tahun sebelumnya. Namun, perusahaan tetap mencatat kerugian bersih sebesar US$14,8 juta pada periode tersebut.
Hasil ini merupakan laporan keuangan pertama BitGo sebagai crypto custodian sejak IPO pada 22 Januari di Bursa Efek New York. Pendapatan kuartal keempat saja mencapai US$6,16 miliar, naik 440% secara tahunan.
Kerugian Treasury Bitcoin Menutup Pendapatan Tertinggi
Pertumbuhan besar ini menyamarkan perubahan besar pada sisi profitabilitas. BitGo mencatat kerugian bersih sebesar US$50 juta di kuartal keempat, sementara pada periode yang sama tahun 2024 mereka memperoleh laba bersih US$129,4 juta.
Perubahan ini terjadi karena penurunan harga aset digital yang belum terealisasi dan menggerus nilai treasury Bitcoin milik BitGo.
Sepanjang tahun, kerugian bersih tercatat sebesar US$14,8 juta, jauh berbeda dibandingkan laba bersih US$156,6 juta tahun sebelumnya. Sementara itu, EBITDA yang telah disesuaikan—tanpa memperhitungkan item non-tunai seperti efek penilaian pasar dan kompensasi berbasis saham—melonjak 904% menjadi US$32,4 juta.
Penjualan aset kripto menjadi penyumbang terbesar pendapatan, menghasilkan US$15,6 miliar dengan margin kotor hanya 0,21% sepanjang tahun.
Sektor ini tumbuh lebih dari 500% namun sebenarnya hanya memberi margin tipis, sehingga muncul pertanyaan tentang kualitas pertumbuhan pendapatan mereka.
Basis Klien Melonjak Dua Kali Lipat, tapi Tantangan Pasar Memberatkan
BitGo berhasil lebih dari dua kali lipat jumlah kliennya menjadi 5.322 dari 2.615 pada akhir 2024. Jumlah pengguna di platformnya juga tumbuh 14% menjadi 1,2 juta.
Namun, total aset di platform turun 9,2% secara tahunan menjadi US$81,6 miliar, dan aset staking turun 51% menjadi US$15,6 miliar, yang mencerminkan pelemahan harga aset kripto secara umum di akhir 2025.
Pendapatan dari langganan dan layanan—yang memberi margin lebih tinggi—naik 57% menjadi US$121,5 juta sepanjang tahun.
Stablecoin-as-a-Service, salah satu penawaran baru BitGo, menyumbang US$66,7 juta dari rata-rata aset kelolaan sebesar US$2,2 miliar. Manajemen menekankan bahwa aset kelolaan (AUM) di segmen ini sempat mencapai lebih dari US$5 miliar pada kuartal pertama 2026.
“Pada Januari, BitGo menjadi perusahaan infrastruktur aset digital publik pertama yang berizin federal. Pencapaian ini… semakin memperkuat nilai yang kami tawarkan sekaligus mendukung investasi dalam strategi kami…” terang sebuah kutipan di siaran pers BitGo.
Saham Turun di Bawah Harga IPO
BTGO memasang harga IPO di US$18 per saham pada Januari, melampaui kisaran yang ditawarkan yakni US$15 sampai US$17, dan langsung melonjak ke US$24,50 di hari perdagangan pertamanya.
Namun reli ini berumur pendek. Sahamnya turun ke bawah harga IPO pada hari kedua, lalu terus melandai hingga sekarang.
Setelah rilis laporan keuangan pada hari Kamis, sahamnya kembali turun 8,17% di perdagangan setelah jam bursa, dan pada waktu publikasi diperdagangkan di harga US$9,10.
Sembilan analis mempertahankan peringkat rata-rata “Strong Buy” untuk saham ini dengan konsensus target harga 12 bulan sebesar US$15,61.
BitGo juga telah memperoleh persetujuan dari Office of the Comptroller of the Currency (OCC) pada Desember 2025 untuk beroperasi sebagai digital asset trust bank berizin federal.
Perusahaan memperluas lisensi di Jerman dan memperoleh status broker-dealer kustodian di Dubai selama tahun 2025.
Awal tahun 2026 membawa kemitraan baru bersama SoFi dan Susquehanna Crypto, juga peluncuran bisnis derivatif yang menurut manajemen telah menghasilkan volume notional hingga miliaran US$ hanya dalam beberapa minggu pertama.
Perusahaan tidak memberikan panduan keuangan untuk tahun 2026 karena volatilitas ekonomi makro.
Meski begitu, jarak antara pertumbuhan operasional BitGo dan kerugian di bottom line sepertinya tetap akan menjadi tantangan utama saat perusahaan melewati kuartal-kuartal awal mereka di pasar publik.
