Harga Cardano (ADA) telah turun sekitar 35% dalam kurang dari sebulan, dan pendiri Charles Hoskinson kini mengakui bahwa ia tidak bisa menghentikan penurunan ekosistem ini.
Pengakuan tersebut, yang disampaikan setelah satu lagi proyek besar mengumumkan penutupannya, telah membangkitkan pertanyaan tajam. Apakah Cardano benar-benar sudah tamat, atau ini hanya fase terendah yang berat sebelum bangkit lagi?
Ekosistem yang Menyusut di Balik Peringatan Hoskinson
Sisi pesimis dimulai dari Hoskinson sendiri. Merespons penutupan platform analitik Tap Tools, ia memperingatkan akan adanya gelombang kegagalan dan mengatakan bahwa ia sudah lelah untuk “mengurus penurunan.”
Data pun menguatkan peringatan itu. TVL Cardano, total value locked di decentralized application DeFi-nya, telah anjlok dari sekitar US$905 juta di akhir 2024 menjadi hanya US$139,77 juta. Itu adalah penurunan sebesar 85%.
Trading pun ikut mengering. Volume mingguan Cardano DEX telah turun dari puncak mendekati 19 juta ADA di akhir 2025 menjadi sekitar 1,9 juta saja, mendekati titik terendah tahun ini.
Pemakaian jaringan juga ikut memudar. Jumlah alamat aktif harian telah turun dari puncak akhir 2025 yang mendekati 17.600 menjadi sekitar 14.900, sementara volume trading token (ADA) pun terjun bebas.
Ini menandakan pemanfaatan jaringan yang rendah dan juga minat ke ADA yang menurun, di tengah pasar aset kripto yang belakangan lebih banyak didominasi trading (naik turunnya volatilitas).
Hoskinson bahkan sempat mengutarakan opsi paling ekstrem, yaitu meluncurkan Cardano baru dengan proof-of-burn supaya meninggalkan para holder yang dianggap bermusuhan. Ia tetap yakin teknologinya solid, apalagi ada upgrade Leios yang bakal rilis di akhir tahun, dan ia menyalahkan aspek ekonomi serta tata kelola.
Mau insight token seperti ini? Daftar untuk Newsletter Harian Crypto dari Editor Harsh Notariya di sini.
Pertanyaannya, adakah proyek Cardano yang masih bertumbuh di tengah tekanan besar ini?
Protokol Teratas Terus Berdarah, Kecuali Satu Nama
Kebanyakan decentralized application terbesar Cardano justru ikut turun bersama chain-nya. Minswap, decentralized exchange terbesar di Cardano, kehilangan sekitar 11% dari total value locked selama sebulan. Hal ini terlihat pada data Dune sebelumnya, yang menunjukkan penurunan volume trading DEX.
Indigo, protokol untuk minting aset sintetis, terjun sekitar 19%. Djed, stablecoin milik Cardano, juga turun sekitar 21%.
Bahkan SoSoValue, platform multi-chain yang melacak data dan ETF, juga melihat jejak Cardano-nya menyusut sekitar 19%. Kelemahan pun juga terjadi di luar proyek native.
Ada satu nama yang berbeda. Surf Lending, protokol peminjaman, berhasil menaikkan value locked hampir 98% selama sebulan dan naik 14% dalam satu minggu. Itulah satu-satunya yang hijau di daftar 10 besar dan menjadi satu-satunya harapan di sisi fundamental. Tapi nilai total Surf Lending hanya sekitar US$4,62 juta.
Satu protokol kecil jelas tidak bisa membalikkan ekosistem yang sudah kehilangan ratusan juta. Sinyal lebih besar justru muncul dari para trader yang menggerakkan uang terbesar.
Smart Money dan Whale Sudah Kehilangan Kepercayaan
Data posisi memang suram. Smart money index Cardano, yang mencerminkan bagaimana pergerakan dana yang terinformasi dibandingkan dengan pasar secara umum, telah anjlok ke tingkat terendah di 2026. Hal ini terjadi ketika harga telah terkoreksi lebih dari 35% sejak 10 Mei diiringi peningkatan volume jual.
Minat leverage juga mengering. Open interest Futures ADA, yaitu total nilai kontrak Futures yang belum jatuh tempo, anjlok dari sekitar US$1,6 miliar pada September 2025 menjadi sekitar US$324 juta.
Hal ini sejalan dengan penurunan volume trading token sebelumnya dan menyoroti kurangnya sentimen jelas untuk token ini, baik bullish maupun bearish.
Para whale pun terjebak, bukan percaya diri. Di Hyperliquid, hampir semua posisi long besar berada di zona rugi, dengan entry di antara US$0,20 hingga US$0,37, dan kebanyakan whale tetap menahan posisi meski merugi.
Bahkan smart money, seperti yang terungkap oleh Nansen AI, juga mengalami kerugian. Satu-satunya trading yang masih untung adalah posisi short, sedangkan posisi long terus alami kerugian.
Jika para pelaku besar belum melihat ada rebound, maka chart yang harus memberikan penjelasan berikutnya. Satu-satunya hal positif, yakni posisi long yang merugi tersebut belum ditutup oleh trader.
Apakah ini optimistis atau sekadar penyangkalan, semuanya tergantung bagaimana chart harga ADA akan terbentuk ke depan.
Level Harga Cardano yang Menentukan Jawabannya
Chart ini memang singkat namun tegas. Harga ADA sudah bergerak di dalam channel turun sejak awal Januari. Percobaan breakout pada 10 Mei gagal sebelum harga kembali merosot.
ADA sudah turun sekitar 35% dari puncaknya di Mei sekitar US$0,29 dan kini berada di kisaran US$0,19. Support penting berikutnya ada di US$0,17. Jika jebol di bawah US$0,178, harga bisa meluncur ke US$0,141 bahkan US$0,094, sehingga narasi chain mati akan semakin kuat. Level tersebut hanya berjarak sekitar 9% lagi.
Sisi on-chain memberikan satu bantahan. Outflow ADA dari exchange spot meningkat menjadi sekitar US$2,26 juta, menandakan ada sebagian holder yang masih tetap membeli meski sentimen ketakutan.
Bagi pihak bullish, jika harga mampu merebut kembali US$0,26 maka sentimen negatif bisa mereda. Skenario ini lebih kuat kalau protokol seperti Surf Lending bertumbuh dan outflow tetap tinggi.
Saat ini, US$0,17 menjadi batas antara penurunan ke US$0,09 atau pemulihan yang bisa membungkam semua spekulasi negatif.
