Ekosistem peminjaman on-chain Ethereum telah mencapai tonggak baru, dengan pinjaman aktif yang melampaui US$28 miliar per Januari 2026.
Pendorong utama pertumbuhan ini adalah Aave, protokol peminjaman berbasis Ethereum terbesar, yang menguasai sekitar 70% dari pasar pinjaman aktif di jaringan tersebut.
SponsoredLikuidasi Otomatis Aave Cegah Penyebaran Risiko DeFi di Tengah Crash Akhir Pekan
Data di Token Terminal memperlihatkan bahwa pertumbuhan pinjaman aktif di platform peminjaman berbasis Ethereum meningkat sepuluh kali lipat dibandingkan posisi terendah Januari 2023.
Tonggak ini menyoroti dominasi berkelanjutan Ethereum di sektor DeFi. Dominasi ini memberikannya keunggulan sekitar sepuluh kali lipat dibanding jaringan pesaing seperti Solana dan Base.
Peningkatan aktivitas peminjaman ini, walau menjadi sinyal adopsi DeFi yang kian meluas, juga memunculkan pertanyaan tentang risiko sistemik.
Pada 2022, lonjakan volume pinjaman ikut mendorong gelombang likuidasi yang memperburuk penurunan pasar secara menyeluruh. Pada kuartal 3 tahun 2025, peminjaman kripto mencetak rekor sebesar US$73,6 miliar. Angka ini meningkat 38,5% dari kuartal sebelumnya, dan hampir tiga kali lipat dibanding awal 2024.
Analis Kobeissi menyampaikan, fenomena ini banyak didorong oleh protokol DeFi yang mendapatkan keuntungan dari persetujuan exchange-traded fund (ETF) Bitcoin spot serta pemulihan sektor secara keseluruhan.
Meski tingkat leverage di DeFi masih jauh di bawah sektor TradFi—hanya sebesar 2,1% dari pasar aset digital senilai US$3,5 triliun, dibandingkan 17% di properti—konsentrasi pada platform peminjaman algoritmik seperti Aave memperbesar potensi likuidasi otomatis yang cepat.
Sponsored SponsoredCrash Akhir Pekan Soroti Peran Aave sebagai Penstabil DeFi di Tengah Likuidasi US$2,2 Miliar
Crash pasar pada akhir pekan akhir Januari 2026 menguji sistem ini di bawah tekanan ekstrem. Harga Bitcoin anjlok tajam dari sekitar US$84.000 ke bawah US$76.000 akibat:
- Likuiditas akhir pekan yang tipis
- Ketegangan geopolitik di Timur Tengah, dan
- Tekanan akibat ketidakpastian pendanaan pemerintah AS.
Lebih dari US$2,2 miliar posisi leverage terlikuidasi di exchange terpusat dan decentralized exchange hanya dalam waktu 24 jam.
Infrastruktur Aave menjalankan peran penting dalam menjaga stabilitas. Protokol ini memproses lebih dari US$140 juta likuidasi jaminan secara otomatis di berbagai jaringan pada 31 Januari 2026.
Meski biaya gas Ethereum melonjak lebih dari 400 gwei—yang sempat menciptakan “zombie positions”, di mana pinjaman yang kurang jaminan berada di ambang likuidasi namun tidak bisa segera dilikuidasi secara menguntungkan—Aave tetap mampu menangani lonjakan tersebut tanpa downtime atau utang macet.
Performa Aave mencegah potensi penularan krisis yang jauh lebih luas di DeFi. Jika protokol ini gagal, posisi kurang jaminan berpotensi menumpuk jadi utang macet. Hal tersebut bisa memicu likuidasi beruntun dan kemungkinan kepanikan di seluruh ekosistem.
Protokol lain, seperti Compound, Morpho, dan Spark, ikut menyerap volume likuidasi yang lebih kecil. namun, mereka belum memiliki skala atau sistem otomatisasi untuk sepenuhnya menggantikan peran Aave.
Bahkan para holder ETH besar seperti Trend Research, yang melakukan deleverage dengan menjual ratusan juta dolar ETH untuk melunasi pinjaman Aave, mengandalkan efisiensi protokol ini untuk mengurangi tekanan pasar lebih lanjut.
Crash akhir pekan tersebut menyoroti peluang sekaligus kerentanan yang melekat dalam ekosistem peminjaman Ethereum.
Meski pinjaman aktif dan leverage terus naik, ketahanan Aave menunjukkan infrastruktur DeFi yang semakin dewasa.
Kemampuan protokol ini menyerap likuidasi besar-besaran tanpa kegagalan sistemik menjadi bukti peminjaman berbasis Ethereum sebagai pilar stabil di pasar yang volatil. Hal ini memperkuat reputasi “flight-to-quality” di mata pelaku institusional maupun ritel.
Meski outlook-nya bullish, token AAVE turun lebih dari 6% dalam 24 jam terakhir, dengan harga di US$119,42 pada waktu publikasi.
