Hyperliquid (HYPE) naik hampir 10% hingga mencapai harga di atas US$63, seiring program buyback senilai US$1,16 miliar bertemu dengan arus masuk ETF yang meningkat dan kembali muncul pembahasan soal flippening Binance.
Kenaikan ini mendorong kapitalisasi pasar Hyperliquid melewati US$15 miliar dan mengantarkan token ini ke peringkat ke-11 secara global, di mana HYPE berhasil melaju lebih cepat dibandingkan mayoritas aset kripto utama dalam tujuh hari terakhir.
Buyback Engine Hyperliquid Menjadi Penopang HYPE
Assistance Fund menjadi inti dari pergerakan HYPE, dengan Hyperliquid menggunakan hampir seluruh pendapatan biaya trading, lebih dari US$1,16 miliar, untuk buyback HYPE.
“Reli HYPE belakangan ini lebih disebabkan oleh mekanisme buyback bawaan Hyperliquid, bukan ekspektasi ETF. Sejak peluncuran, Hyperliquid telah mengalirkan hampir seluruh pendapatan biaya trading, lebih dari US$1,16 miliar, ke pembelian HYPE di pasar terbuka melalui Assistance Fund,” lapor WuBlockchain mengutip kontributor Forbes Zennon Kapron.
Protokol ini menyalurkan sebagian besar pendapatan biaya trading perpetual dan spot ke pembelian HYPE di pasar terbuka. Mekanisme ini menyerap tekanan jual saat unlock berlangsung dan menjadi faktor di balik katalis reli HYPE baru-baru ini yang diamati para trader.
Ikuti kami di X untuk mendapatkan update berita terbaru, langsung saat terjadi
Analis ETF dari Bloomberg, James Seyffart, menambahkan faktor lain dengan melaporkan sekitar US$53 juta arus masuk kumulatif ke ETF 21Shares’ THYP dan Bitwise’s BHYP sejak peluncurannya di bulan Mei lalu.
Arus dana ini juga hadir bersama peningkatan permintaan ETF institusional untuk eksposur HYPE. Kapron menerangkan bahwa model ini sensitif terhadap volume, dan jika terjadi penurunan trading yang berkelanjutan, buyback tidak akan sekuat sebelumnya.
Analis Mengusung Skenario Flippening Binance
Analis blockchain Simon Dedic memandang Hyperliquid lebih sebagai penantang struktural, bukan sekedar soal harga, seraya menyoroti skenario di mana DEX ini menggeser posisi Binance sebagai “institusi paling kuat dan paling ekstraktif.”
“Hari di mana HYPE menyalip BNB adalah hari di mana industri ini membuktikan bahwa ia mampu menggantikan hal-hal yang selama ini menahannya. Dan mungkin itu lebih dekat dari yang banyak orang pikirkan,” ucapnya .
Dedic berpendapat bahwa model trading yang transparan dari Hyperliquid membuatnya berbeda dari BNB milik Binance. Kerangka berpikir ini sesuai dengan ulasan luas terkait posisi exchange Hyperliquid dalam volume derivatives yang menantang hierarki lama.
Berdasarkan data Artemis, Hyperliquid mencatat volume trading notional sekitar US$2,6 triliun sepanjang tahun ini, sedangkan Coinbase sekitar US$1,4 triliun, menunjukkan bahwa aktivitas di Hyperliquid hampir dua kali lipat dibandingkan Coinbase.
Pencapaian ini memicu perdebatan apakah platform trading terdesentralisasi mulai menyaingi exchange terpusat dalam skala dan pengaruhnya.
“Hyperliquid diam-diam melampaui Coinbase. Volume Trading (Notional): Coinbase: US$1,4T Hyperliquid: US$2,6T. Itu hampir dua kali lipat volume Coinbase… dari sebuah exchange on-chain. Dan pasar mulai menyadarinya,” papar Artemis .
Mengapa Buyback Berhasil untuk HYPE, Tapi Tidak untuk PUMP
Narasi buyback HYPE menimbulkan perbandingan yang kurang menguntungkan dengan Pump.fun (PUMP), yang saat ini bergerak di kisaran US$0,0018, turun sekitar 80% dari level tertingginya di September lalu, meskipun telah dilakukan pembelian kembali senilai lebih dari US$350 juta.
BeInCrypto sebelumnya telah memberitakan tentang kekurangan dana buyback Pump.fun, di mana dilusi dan aksi jual whale telah mengimbangi tekanan beli.
Perbedaan utamanya terletak pada kualitas pendapatan. Biaya trading perpetual Hyperliquid, yang terhubung pada pencapaian volume trading perpetual triliunan dolar, bersifat berulang dan berasal dari basis pengguna profesional.
Pendapatan Pump.fun mengikuti siklus meme coin, sehingga program buyback mereka kekurangan dana ketika minat mulai menurun.
Struktur yang mampu bertahan di tengah penurunan pasar kripto yang lebih luas masih menjadi pertanyaan besar, dengan pendapatan on-chain, arus ETF, dan narasi flippening yang kredibel semuanya mengarah ke satu arah yang sama.
Subscribe ke YouTube kami untuk menonton para pemimpin dan jurnalis berbagi wawasan ahli
