Apa yang Membantu Hyperliquid (HYPE) Tetap Kuat di Tengah Ketakutan Ekstrem Pasar?

Hyperliquid (HYPE) bergerak berlawanan dengan pasar secara keseluruhan sejak awal tahun ini, didukung oleh beberapa faktor internal dan pendorong unik. Para analis mencermati bahwa kerugian likuidasi justru membantu mendorong harga HYPE makin tinggi.

Sampai kapan HYPE bisa terus mengungguli pasar? Beberapa data on-chain dan pasar memberikan gambaran yang lebih mendalam.

Faktor Pendorong di Balik Performa Pasar Hyperliquid yang Unggul

Di saat modal terus keluar dari pasar aset kripto secara keseluruhan, Hyperliquid (HYPE) justru menerima dana masuk. Data TradingView menunjukkan sejak pertengahan bulan lalu, kapitalisasi pasar aset kripto secara total turun dari US$3,2 triliun menjadi US$2,2 triliun. Pada periode yang sama, HYPE naik 60%, dari US$20,6 ke US$33,6.

Perbedaan arah ini menandakan faktor internal pada HYPE lebih kuat daripada tekanan jual berat di pasar.

Laporan terbaru dari BeInCrypto menyebut sebagian dorongan ini berasal dari lonjakan tajam volume perdagangan kontrak Futures HIP-3 di Hyperliquid.

Riset Grayscale menyoroti ledakan perdagangan perpetual Futures untuk aset non-kripto di Hyperliquid awal tahun ini. Platform tersebut mencatat rata-rata volume perdagangan tujuh hari menembus US$900 juta.

Selain itu, Ripple Prime telah membuka akses institusional ke alat derivatif on-chain milik Hyperliquid. Langkah ini mendukung likuiditas dan adopsi yang lebih luas.

Satu perkembangan lagi memperkuat posisi HYPE pada 5 Februari, di hari yang menandai sentimen pasar paling menakutkan dalam setahun. Coinbase secara resmi mengaktifkan perdagangan HYPE, sehingga token ini tetap stabil meski terjadi aksi jual besar-besaran di pasar secara umum.

Listing di exchange besar seperti Coinbase meningkatkan likuiditas dan permintaan. Hal ini menarik investor institusional dan ritel. Situasi ini membuat HYPE mampu menahan tekanan jual dan bahkan tetap mencetak keuntungan saat pasar turun.

“Coinbase melakukan listing HYPE! Ada dua hal penting dalam listing ini:

1. Langkah ini kemungkinan menjadi awal bagi exchange-traded fund (ETF) HYPE spot untuk mulai diperdagangkan karena Coinbase adalah kustodian.
2. Investor AS masih kesulitan mendapatkan eksposur ke HYPE; listing di Coinbase membantu mengatasinya.”
   — komentar Steven.hl, Yunt Capital, ujar.

Beberapa analis juga menambahkan bahwa belum adanya HYPE di Binance justru menjadi keuntungan. Ini dapat membantu token tersebut terhindar dari aksi jual massal. Investor MartyParty menyoroti bahwa HYPE adalah satu-satunya aset layer-1 yang belum terlisting di Binance. Akibatnya, token ini terhindar dari “perburuan likuiditas”.

Mengapa Likuidasi Besar Dorong HYPE Naik Lebih Tinggi?

Analis lain berpendapat bahwa cerita harga HYPE lebih dalam dari sekadar itu.

Data Coinglass menunjukkan dari lebih dari US$2,6 miliar likuidasi dalam 24 jam, Hyperliquid menyumbang lebih dari US$630 juta. Angka ini sedikit lebih rendah dari Bybit, namun lebih tinggi dari Binance.

Para analis menjelaskan likuidasi yang besar cenderung mendukung harga HYPE karena adanya mekanisme buyback berbasis pendapatan dari biaya. Volume likuidasi yang tinggi meningkatkan volume perdagangan, sehingga menghasilkan pendapatan biaya yang lebih besar.

Data DefiLlama menunjukkan pada 5 Februari, Hyperliquid menghasilkan biaya US$7,49 juta dan pendapatan US$6,84 juta. Nilai ini menjadi yang tertinggi sejak crash pasar pada 10 Oktober tahun lalu.

Bagi kebanyakan proyek, crash pasar biasanya menurunkan pendapatan. Tapi, Hyperliquid sebagai exchange justru diuntungkan dari aktivitas likuidasi. Dinamika ini langsung memengaruhi harga HYPE.

Data dari Hyperscreener menunjukkan lebih dari 160.000 token HYPE dibeli kembali pada 5 Februari. Jumlah ini menjadi level tertinggi sejak market dump pada 10 Oktober.

Struktur ini memberikan HYPE mekanisme unik untuk menghadapi tekanan negatif pasar.

“Kenaikan terbaru di sini kemungkinan besar karena banyaknya likuidasi, yang biasanya menghasilkan fee dan pendapatan besar,” komentar analis Thor .

Meski begitu, jika terlalu fokus pada narasi positif, investor bisa saja melewatkan risiko. Pada 6 Februari, sebanyak 9,92 juta token HYPE dijadwalkan unlock. Selain itu, sentimen negatif pasar mungkin saja bertahan dan berpotensi menekan katalis positif HYPE.

Analisis terbaru dari BeInCrypto menyoroti pentingnya level US$30. Aksi harga di atas atau di bawah level ini akan menjadi dasar prediksi pergerakan HYPE di bulan ini.