Jim Cramer menyebut kinerja kuartal terbaru Marvell solid, lalu memperingatkan bahwa saham Marvell bisa saja kehilangan sebagian keuntungan tahun 2026. Ia melihat risiko serupa di saham-saham data center lainnya.
Produsen chip ini mengalahkan estimasi Wall Street pada hari Kamis. Walaupun begitu, harga sahamnya turun lebih dari 8% sebelum pembukaan perdagangan hari Jumat.
Kenapa Saham Marvell Turun meski Mengalahkan Estimasi
Marvell melaporkan pendapatan sebesar US$2,74 miliar untuk kuartal fiskal kedua mereka. Angka tersebut naik 37% dibandingkan tahun sebelumnya dan melampaui konsensus US$2,72 miliar.
Penjualan data center sangat menopang kuartal ini. Unit tersebut menghasilkan US$2,17 miliar, naik 46% dari tahun lalu, dan menyumbang 79% dari total pendapatan.
Pertumbuhan laba juga terlihat sangat kuat. Laba bersih mencapai US$308 juta, naik dari US$194,8 juta tahun sebelumnya. Laba yang telah disesuaikan tercatat 94 sen per saham.
Manajemen juga memberikan panduan yang lebih tinggi. Marvell memperkirakan pendapatan sekitar US$3,15 miliar untuk kuartal saat ini, di atas prediksi analis sebesar US$3,04 miliar. Mereka juga menaikkan target pendapatan tahun fiskal 2028 menjadi US$18 miliar dari US$16,5 miliar.
Meski begitu, tekanan jual mendominasi pasar. Saham Marvell ditutup di level US$241,45 pada hari Kamis, lalu diperdagangkan di kisaran US$222 pada sesi pre-market Jumat. Itu berarti penurunan sebesar 8,05%.
Pemegang saham sudah meraup keuntungan 178% tahun ini. Jadi, ekspektasi untuk kenaikan berikutnya sangat tinggi dan melampaui hasil laporan keuangan yang hanya sedikit lebih baik dari estimasi.
Reaksi ini mirip dengan aksi jual besar-besaran setelah kuartal rekor Broadcom pada bulan Juni, ketika angka AI yang kuat tetap memicu penurunan dua digit.
Ekspektasi Sekarang Menentukan Performa Saham Data Center
Cramer menyebut penurunan ini lebih karena valuasi, bukan karena eksekusi. Menurut pembacaan dia, CEO Matt Murphy sudah memberikan hasil yang baik, tetapi ekspektasi pasar terlalu tinggi.
Ia menyampaikan pandangan tersebut lewat sebuah unggahan di X tak lama setelah hasil laporan keluar.
Ia memantau sektor ini sepanjang tahun dan sebelumnya sudah menyebut pemenang siklus belanja AI pada bulan Juli. Pemasok chip mendominasi daftar tersebut.
Menurut Cramer, pola yang sama kini berulang di sektor ini. Investor memberikan apresiasi lebih sedikit pada hasil yang melebihi harapan, dan menghukum bila hasil tidak sempurna.
Sementara itu, Nvidia juga mendapat reaksi serupa sehari sebelumnya. Laporan keuangan Q2 Nvidia melampaui estimasi, serta panduannya juga di atas ekspektasi, namun harga sahamnya tetap bergerak liar sebelum akhirnya pulih kembali.
Investor day Marvell tanggal 6 Oktober menjadi ujian berikutnya. Murphy menyampaikan bahwa pendapatan custom silicon diperkirakan akan lebih dari dua kali lipat tahun depan. Ia juga menyoroti ada potensi naik dari target US$10 miliar untuk tahun fiskal 2029.
Kenaikan sebelumnya membuat ruang koreksi jadi sangat sempit. Marvell tetap mencatat kenaikan lebih dari 225% dalam 12 bulan terakhir.
Risiko juga berasal dari luar laporan keuangan. Penolakan data center terkait isu politik telah masuk dalam perdebatan Pemilu Paruh Waktu 2026. Trader juga terus memantau formasi grafik saham semikonduktor untuk sinyal berikutnya.
Mesin pertumbuhan Marvell masih berjalan kencang. Beberapa pekan ke depan akan menunjukkan apakah pembeli akan masuk kembali di level harga ini. Jika tidak, mungkin saham data center butuh periode koreksi yang lebih dalam dulu.
