GENIUS Act diharapkan mendorong penggunaan stablecoin global ke tingkat baru. Dengan posisi dominasi pasar yang sudah mapan, Ethereum akan mendapatkan manfaat yang lebih besar dari transisi ini.
Dalam percakapan dengan BeInCrypto, Sanjay Shah, seorang peneliti di perusahaan modal ventura Electric Capital, menekankan bahwa blockchain Ethereum memiliki keunggulan arsitektur unik yang akan memperkuat peran jaringan ini sebagai lapisan dasar untuk ekonomi stablecoin yang akan datang.
Dominasi Pasar Ethereum
Ketika Presiden AS Donald Trump menandatangani GENIUS Act menjadi undang-undang bulan lalu, hal ini memicu reli harga yang signifikan di seluruh pasar aset kripto.
Namun, kinerja Ethereum tidak tertandingi. Ethereum mengalami efek positif dan berkelanjutan yang paling besar, melampaui pesaing mana pun segera setelahnya.
Beberapa hari sebelum undang-undang tersebut disahkan, harga Ethereum melonjak, naik lebih dari 20% dan melampaui angka US$3.500. Momentum ini berlanjut bahkan setelah undang-undang tersebut ditandatangani, dengan nilai jaringan mencapai puncaknya di US$3.875 pada minggu berikutnya.
SponsoredPada waktu publikasi, harganya berada di US$4.465.
Reaksi pasar yang kuat ini memperkuat kepercayaan investor pada kemampuan Ethereum untuk memanfaatkan lingkungan regulasi baru.
GENIUS Act telah efektif menghilangkan hambatan besar, membuka jalan bagi adopsi stablecoin yang lebih luas dan akses global yang lebih mudah ke dolar AS, dan investor bertaruh pada Ethereum untuk memimpin jalan.
Akankah GENIUS Act Membuat Ethereum Menjadi Penopang Keuangan?
Stablecoin akan menjadi komponen sentral dari sistem keuangan global, berfungsi sebagai jalur dolar mainstream untuk berbagai transaksi, mulai dari tabungan dan gaji hingga pembayaran lintas batas.
Kejelasan regulasi yang diberikan oleh GENIUS Act adalah kunci untuk membuka adopsi yang luas ini, memungkinkan lembaga yang diatur untuk menerbitkan dan menggunakan stablecoin dengan percaya diri.
Menurut Shah, transisi ini akan membentuk infrastruktur keuangan baru yang terbuka, dengan Ethereum bertindak sebagai jangkar.
“Penerbitan yang diatur akan membuka distribusi melalui bank dan fintech. Ethereum mungkin menjadi jangkar sisi terbuka dan global dari sistem itu, dengan L2 menangani aktivitas throughput tinggi dan L1 menyediakan keamanan dan finalitas. ETH sebagai aset dapat berfungsi sebagai jaminan cadangan produktif netral yang mendasari pinjaman dan layanan lainnya di seluruh tumpukan keuangan,” ucapnya kepada BeInCrypto.
Karena Ethereum sudah menjadi tuan rumah sebagian besar likuiditas stablecoin, Ethereum akan menangkap sebagian besar dari peningkatan aktivitas ini.
Mengapa Ethereum Siap Memimpin
Sponsored SponsoredKekuatan Ethereum yang sudah ada dibangun di atas tiga properti kunci yang penting untuk adopsi global dan institusional: aksesibilitas global, keamanan untuk institusi, dan ketahanan terhadap campur tangan pemerintah.
Fokus undang-undang pada kepatuhan dan keamanan memperkuat kualitas ini, menarik lebih banyak peserta ke dalam orbit jaringan. Seperti adanya, Ethereum sudah menguasai pasar.
Menurut data terbaru dari DefiLlama, Ethereum bertanggung jawab atas lebih dari 52% dari kapitalisasi pasar stablecoin sebesar US$278 miliar.
“Ethereum mungkin mendapatkan manfaat yang lebih besar dari GENIUS Act karena sudah mendominasi bagian dari ekonomi kripto yang kemungkinan akan dipercepat oleh Undang-Undang ini [seperti] stablecoin yang didukung USD dan layanan keuangan yang tumbuh di sekitarnya,” ujar Shah.
Dia lebih lanjut memperkuat poin ini dengan mengatakan bahwa pertumbuhan akan secara alami mengarah ke pemimpin yang sudah mapan:
“Karena Ethereum sudah menjadi tuan rumah sebagian besar penerbitan dan likuiditas stablecoin, banyak dari pertumbuhan itu mungkin mengalir ke ekosistemnya, memperkuat keunggulan yang sudah dimilikinya.”
Namun, gelombang permintaan stablecoin yang akan datang akan menempatkan tekanan lebih besar pada jaringan untuk memproses transaksi secara efektif. Kenyataan ini menghadirkan tantangan signifikan bagi Ethereum mengingat sejarah masalah skalabilitasnya.
Menurut Shah, Ethereum dapat dengan mudah menghadapi tantangan ini.
Layer-2: Mengatasi Masalah Skalabilitas
SponsoredMasalah skalabilitas Ethereum telah menjadi perhatian yang dikenal baik dalam industri kripto. Mainnet-nya secara tradisional terbatas untuk memproses sejumlah kecil transaksi per detik, sering kali menyebabkan kemacetan jaringan dan biaya transaksi yang tinggi selama periode permintaan tinggi.
Dengan berlakunya GENIUS Act, lonjakan penggunaan stablecoin yang diantisipasi akan memberikan tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya pada kapasitas jaringan.
Menurut pernyataan publik dari Vitalik Buterin dan Ethereum Foundation, jawaban jangka panjang jaringan untuk mengakhiri catatan tantangan skalabilitas terletak pada solusi Layer 2 (L2).
L2 ini memproses sebagian besar transaksi stablecoin konsumen dan institusi dengan cara yang sangat efisien dan berbiaya rendah. Pendekatan ini memastikan bahwa jaringan dapat menangani adopsi massal tanpa mengorbankan prinsip inti desentralisasi dan keamanan.
Ethereum mainnet (L1) akan berfungsi sebagai lapisan penyelesaian yang aman, menangani finalitas transaksi yang diproses di L2.
Menurut Shah, sinergi inilah yang membuat solusi skala ini layak.
“Sebagian besar throughput stablecoin konsumen dan institusi dirancang untuk berada di Ethereum L2 (misalnya, Base, Optimism, Arbitrum), dengan L1 bertindak sebagai lapisan penyelesaian dan keamanan, sehingga skala berasal dari rollup sambil mempertahankan jaminan kepercayaan Ethereum,” ujarnya.
Dia juga menyoroti fleksibilitas dan manfaat yang ditawarkan sistem ini kepada institusi:
“Arsitektur rollup saat ini dibangun untuk pembayaran dan aplikasi keuangan dengan volume tinggi dan biaya rendah, dan memungkinkan institusi memilih kompromi yang tepat (throughput, biaya, fitur kepatuhan) tanpa meninggalkan payung keamanan Ethereum.”
Meski ada peningkatan blockchain pesaing, dominasi Ethereum dapat tetap kuat berkat infrastruktur yang ditingkatkan ini.
Sponsored SponsoredApa yang Perlu Terjadi untuk Menggeser Ethereum?
Walaupun blockchain pesaing seperti Solana dan Tron telah membuat kemajuan di pasar stablecoin, tantangan mereka terhadap dominasi Ethereum sepertinya tidak akan berhasil dalam jangka panjang.
Keberhasilan jangka panjang jaringan dalam keuangan bergantung pada kualitas dasarnya. Desentralisasi dan keamanan menciptakan siklus yang menarik modal dan bakat. Rekam jejak keamanan Ethereum dan sifat desentralisasinya menciptakan lingkungan kepercayaan institusional, yang menarik modal besar, menciptakan likuiditas yang dalam.
Ekosistem yang kaya ini menarik pengembang untuk membangun aplikasi dan layanan keuangan di platform tersebut. Shah berpendapat bahwa faktor-faktor inti ini membuat posisi Ethereum sulit untuk ditantang.
“Kecepatan dan biaya juga merupakan faktor penting, namun tanpa desentralisasi yang sama, sejarah keamanan, dan opsi kustomisasi institusional, mungkin sulit untuk menggoyahkan keunggulan Ethereum dalam keuangan.”
Kenyataan ini menyajikan alasan kuat mengapa institusi yang diatur mungkin merasa lebih cenderung memilih Ethereum, meskipun mereka sekarang dapat meluncurkan stablecoin pribadi mereka sendiri.
Jalur dengan Gesekan Paling Sedikit
Walaupun institusi keuangan tradisional dapat menjajaki peluncuran blockchain pribadi mereka sendiri, mereka mungkin lebih tertarik pada jaringan terbuka dan publik.
“Beberapa bank akan menguji coba jalur proprietary atau permissioned, namun likuiditas penyelesaian cenderung berkumpul di tempat di mana rekanan sudah ada. Jaringan pribadi biasanya menjembatani kembali ke tempat likuiditas bersih,” tutur Shah kepada BeInCrypto.
Walaupun GENIUS Act membuka peluang baru bagi institusi, meluncurkan dan mengoperasikan stablecoin pribadi memerlukan komitmen operasional yang substansial.
“Undang-undang ini menurunkan hambatan bagi bank dan fintech untuk menerbitkan, namun jalur dengan gesekan paling sedikit mungkin tetap menerbitkan di, atau setidaknya berinteroperasi dengan, hub likuiditas Ethereum dan L2 untuk mengakses rekanan global dan keuangan yang dapat dikomposisi,” tambahnya.
Berdasarkan tren saat ini, semua tanda menunjukkan bahwa Ethereum akan memperkuat posisinya sebagai lapisan penyelesaian utama untuk transaksi dolar digital. Harga aset yang meningkat dan minat institusional yang tumbuh pada jaringan ini memperkuat arah tersebut.
