Saham Coinbase (COIN) sedang reli karena harga Bitcoin (BTC) naik melewati US$80.000 minggu ini. Goldman Sachs juga menaikkan target harga saham tersebut ke US$196 dari US$173.
Reli ini kembali memunculkan pertanyaan lama. Seberapa erat sebenarnya pergerakan harga saham Coinbase mengikuti harga Bitcoin?
Korelasi Sedang Dengan Bitcoin
Coinbase tidak menyimpan Bitcoin di neracanya seperti yang dilakukan oleh Strategy (MSTR). Pendapatan utama Coinbase berasal dari biaya trading.
Hal ini berarti harga sahamnya cenderung naik saat harga Bitcoin meningkat dan aktivitas trading bertambah tinggi. Sebaliknya, sahamnya biasanya turun jika volume trading menurun.
Hubungan tersebut memang terlihat di data, tapi tidak sekuat yang banyak orang kira. PortfoliosLab, perusahaan analisis portofolio, menilai korelasi jangka panjang antara COIN dan Bitcoin sebesar 0,61, angka yang tergolong sedang.
Tidak semua saham yang berkaitan dengan aset kripto bergerak dengan cara serupa. Dalam daftar peringkat saham kripto ditemukan bahwa Bitcoin miner seringkali hanya sedikit berkorelasi dengan Bitcoin.
Pergerakan Harga Lebih Tajam ke Dua Arah
Perbedaan utama Coinbase dengan Bitcoin ada pada besarnya pergerakan harga. Volatilitas COIN secara rata-rata lebih dari dua kali lipat dari Bitcoin dalam jangka panjang, yaitu sekitar 20% dibandingkan 8,5%.
Volatilitas tambahan ini bekerja ke dua arah. Pada pertengahan Agustus, harga saham Coinbase naik sekitar 9,5% dalam sehari dan bertambah 8% pada hari berikutnya, saat Bitcoin menembus US$70.000.
Pada minggu ini, Bitcoin melanjutkan kenaikannya menuju US$80.000. COIN diperdagangkan di kisaran US$174,73 hingga US$189,27 hanya pada hari Selasa, atau naik turun lebih dari 8%.
Pola yang sama terlihat saat harga turun. Kaiko, penyedia data pasar, menerangkan pada awal Agustus bahwa saham Coinbase sudah turun sekitar 36% sepanjang tahun ini.
Penurunan harga Bitcoin selama periode yang sama berada di kisaran 27%. Kaiko menyimpulkan hal ini secara lugas.
Meskipun Coinbase mencoba masuk ke bidang bisnis baru, harga sahamnya masih sangat bergantung pada pergerakan harga Bitcoin.
Bagi Coinbase, pesan dari reli minggu ini jelas terasa familiar. Ketika Bitcoin reli, biasanya COIN bergerak lebih jauh, dan pola ini juga bisa terjadi sebaliknya.
