Laba Upbit anjlok pada kuartal kedua. Operator Dunamu membukukan penurunan laba operasional sebesar 85% karena biaya trading mengering di exchange aset kripto terbesar Korea Selatan.
Laporan ini muncul tiga bulan setelah Samsung, Hana Bank, dan Hanwha menggelontorkan sekitar US$1,5 miliar untuk masuk ke perusahaan tersebut. Mereka kini bersama-sama memegang hampir seperlima dari saham Dunamu.
Margin Laba Upbit Turun Dari 88% Menjadi 14%
Dunamu menyampaikan laporan tengah tahunnya kepada Otoritas Jasa Keuangan Korea Selatan pada hari Jumat. Laba operasi per kuartal tercatat sebesar 23,5 miliar won, sekitar US$17 juta. Setahun sebelumnya, angkanya mencapai US$108 juta.
Pendapatan saja tidak cukup menjelaskan penurunan ini. Pendapatan kuartal kedua turun 39%. Di sisi lain, biaya operasional justru naik 13%.
Tekanan ini terlihat pada margin keuntungannya. Kembali pada 2021, Dunamu dapat mengubah 88 won dari setiap 100 won pendapatan menjadi laba operasi. Di kuartal lalu, hanya 14 won yang tersisa.
Penurunan tajam terjadi pada biaya trading. Pendapatan komisi dari platform trading Upbit merosot 49,8% di paruh pertama tahun ini menjadi 395,5 miliar won, sekitar US$279 juta. Satu pos ini saja menyumbang 97% dari seluruh penghasilan Dunamu.
Seluruh pasar pun ikut mengecil. Volume trading di lima exchange berlisensi yang memperdagangkan won di Korea turun 49,5% di kuartal kedua menjadi US$146,4 miliar, menurut data CoinGecko data.
Pajak sebesar 22% atas keuntungan aset kripto akan mulai berlaku Januari 2027. Hal ini menjadi salah satu alasan mengapa volume trading Korea Selatan yang menurun sepertinya belum bisa pulih dalam waktu dekat. Sementara itu, Upbit terus memangkas daftar asetnya, termasuk melakukan delisting tiga altcoin di bulan September.
Harga Saham yang Tidak Bergerak
Bagian berikut cukup menarik. Afiliasi Samsung, Hana Bank, dan Hanwha Investment Securities masing-masing membayar 439.252 won per saham ketika mereka membeli saham Dunamu pada bulan Mei, atau sekitar US$310. Langkah ini menilai perusahaan tersebut hampir 15,3 triliun won.
Merger Dunamu yang akan datang dengan Naver Financial masih berpatokan pada angka tersebut. Nilai tukar saham menghargai Dunamu sebesar 439.252 won, tidak berubah sejak kesepakatan ditandatangani pada November 2025.
Jadi, harga saham belum bergerak. Namun, kinerja bisnis di bawahnya telah berubah.
Pemegang saham akan melakukan voting untuk kesepakatan seluruh saham ini pada 19 November. Jadwalnya sudah dua kali mundur selama Komisi Persaingan Usaha Korea masih meninjau penggabungan ini. Penyelesaian kini direncanakan pada 31 Desember.
Dunamu mengatakan bahwa likuiditas yang melemah di pasar aset digital global, serta kurangnya minat investor, menjadi penyebab situasi ini.
Perusahaan juga menegaskan bahwa mereka mematuhi Virtual Asset User Protection Act secara ketat. Undang-undang ini mengatur exchange Korea sejak Juli 2024. Dunamu menyebut bahwa mereka sedang meningkatkan sistem internal untuk memberantas praktik trading yang tidak adil.
Bagi institusi yang sudah membeli saham, kini muncul satu pertanyaan besar. Mereka telah membayar harga yang ditetapkan sebelum penurunan laba ini terjadi. Pada bulan November mendatang, mereka akan memutuskan apakah harga tersebut masih layak.
