Analis Samakan Tingkat Stres dengan Era FTX saat Likuidasi Kripto Lampaui US$1,1 Miliar

Pada 14 November 2025, pasar aset kripto mengalami likuidasi US$1,1 miliar dalam 24 jam, dengan US$968 juta berasal dari posisi long.

Lebih dari 246,000 trader terpaksa keluar, memicu perbandingan baru dengan periode tergelap dari keruntuhan FTX 2022.

Gelombang Likuidasi Melanda Exchange Crypto Utama

Dalam periode 24 jam terakhir, posisi senilai US$1,1 miliar terlikuidasi, dengan posisi long mengalami kerugian sebesar US$973 juta dibandingkan dengan US$131,37 juta untuk posisi short.

Likuidasi terbesar adalah posisi BTC-USDT senilai US$44,29 juta di HTX. Dalam jendela waktu empat jam, Hyperliquid menyaksikan likuidasi long sebesar US$134,16 juta, dengan Bybit menyusul di US$122,57 juta.

Likuidasi terjadi ketika exchange menutup perdagangan dengan leverage karena margin yang tidak mencukupi. Leverage tinggi menyebabkan penutupan otomatis ketika pasar berubah tajam, terutama saat periode volatilitas.

Kecenderungan yang berat terhadap likuidasi long menunjukkan bahwa banyak trader optimistis tentang arah harga ketika pasar berbalik arah.

Dalam konteks ini, sentimen merosot ke tingkat yang mengingatkan pada masa segera setelah keruntuhan FTX pada November 2022.

Meski berdampak, insiden ini tidak termasuk dalam sepuluh terbesar yang tercatat. Rekor berdiri di US$19,16 miliar pada Oktober 2025, setelah pengumuman tarif AS-Cina.

Sementara itu, indikator teknis Bitcoin menyoroti tanda peringatan, memicu perdebatan apakah ini menandakan awal dari pasar bear baru atau hanya koreksi tajam.

Sentimen Menurun ke Level Rendah Era FTX

Analis pasar Negentropic membuat perbandingan tajam dengan krisis FTX 2022 saat mengevaluasi prospek saat ini. Relative Strength Index (RSI) Bitcoin sekarang berada di wilayah overbought yang sangat besar, kondisi yang belum terlihat sejak 2022.

Untuk pertama kalinya dalam tiga tahun, crypto pionir ini juga jatuh di bawah band volatilitas yang lebih rendah, mengindikasikan stres pasar yang parah.

Keruntuhan FTX pada November 2022 menandai momen penting bagi industri kripto, menghapus miliaran nilai pasar. Berita tentang keuangan Alameda Research dan langkah CEO Binance Changpeng Zhao untuk melikuidasi kepemilikan FTT memicu penarikan dana dan akhirnya menyebabkan kebangkrutan FTX, mengakibatkan jatuhnya harga Bitcoin karena kepercayaan menghilang.

Perbandingan ini menyoroti bukan hanya penurunan harga, tetapi juga ketidakpastian mendalam di antara pelaku pasar. Likuiditas yang lebih rendah di seluruh bursa, berkurangnya keterlibatan dari builder berpengalaman, dan narasi yang cepat berubah mencerminkan gejolak setelah kegagalan 2022 dari Luna, Three Arrows Capital, FTX, Genesis, dan BlockFi.

Para Pakar Berikan Pandangan Pasar yang Berbeda

Terlepas dari sentimen negatif, tidak semua analis melihat situasi sebagai bencana. CEO CryptoQuant Ki Young Ju menyebutkan ambang batas kunci untuk mengkonfirmasi pasar bear.

Menurutnya, holder Bitcoin dari 6 hingga 12 bulan terakhir memiliki dasar biaya sekitar US$94,000. Kecuali harga jatuh di bawah level ini, siklus pasar bear belum terkonfirmasi.

Pandangan ini menambahkan nuansa pada perdebatan pasar bear. Dukungan US$94,000 adalah titik psikologis dan teknis bagi banyak holder. Kecuali itu pecah, analis mengatakan kelemahan saat ini mungkin hanya koreksi dalam periode bullish yang lebih luas.

Sementara itu, Haseeb Qureshi dari DragonFly Capital memberikan perspektif berbeda, berargumen bahwa pasar tidak menghadapi kegagalan sistemik setingkat 2022.

Tidak seperti masa keruntuhan exchange yang beruntun, kegagalan bank, dan stablecoin yang mengalami depegging, Qureshi menunjukkan bahwa saat ini, kerugian berasal terutama dari penurunan harga.

Pandangan ahli yang berbeda mencerminkan ketidakpastian pasar. Meski indikator dan sentimen menunjukkan tekanan, infrastruktur inti industri tetap lebih kuat dibandingkan saat krisis sebelumnya.