Keruntuhan token MANTRA (OM) membuat investor terkejut, dengan banyak yang menghadapi kerugian signifikan. Sementara analis menyelidiki penyebab keruntuhan ini, banyak pertanyaan yang masih belum terjawab.
BeInCrypto berkonsultasi dengan pakar industri untuk mengidentifikasi lima tanda bahaya kritis di balik kejatuhan MANTRA dan mengungkap strategi yang dapat diadopsi investor untuk menghindari jebakan serupa di masa depan.
MANTRA (OM) Crash: Apa yang Investor Lewatkan dan Cara Menghindari Kerugian di Masa Depan
Pada 13 April, BeInCrypto melaporkan berita tentang jatuhnya OM sebesar 90%. Keruntuhan ini menimbulkan beberapa kekhawatiran, dengan investor menuduh tim melakukan skema pump and dump. Para ahli percaya bahwa ada banyak tanda awal masalah.
Namun, banyak yang mengabaikan risiko yang terkait dengan proyek ini.
1. MANTRA Red Flag: OM Tokenomics
Pada 2024, tim mengubah tokenomics OM setelah pemungutan suara komunitas pada bulan Oktober. Token ini bermigrasi dari token ERC20 menjadi koin staking L1 native untuk MANTRA Chain.
Selain itu, proyek ini mengadopsi model tokenomik inflasi dengan pasokan yang tidak terbatas, menggantikan batas keras sebelumnya. Sebagai bagian dari transisi ini, total pasokan token juga ditingkatkan menjadi 1,7 miliar.
Namun, langkah ini tidak tanpa kelemahan. Menurut Jean Rausis, co-founder SMARDEX, tokenomics menjadi titik perhatian dalam keruntuhan OM.
“Proyek ini menggandakan pasokan tokennya menjadi 1,77 miliar pada 2024 dan beralih ke model inflasi, yang mengurangi nilai holder aslinya. Vesting yang kompleks menguntungkan orang dalam, sementara pasokan yang beredar rendah dan FDV besar memicu hype dan manipulasi harga,” terang Jean Rausis kepada BeInCrypto.
Selain itu, kontrol tim atas pasokan OM juga menimbulkan kekhawatiran tentang sentralisasi. Para ahli percaya ini juga menjadi faktor yang dapat menyebabkan dugaan manipulasi harga.
“Sekitar 90% token OM dipegang oleh tim, menunjukkan tingkat sentralisasi yang tinggi yang berpotensi menyebabkan manipulasi. Tim juga mempertahankan kontrol atas tata kelola, yang merusak sifat terdesentralisasi proyek,” ujar Phil Fogel, co-founder Cork.
Strategi untuk Melindungi Diri
Phil Fogel mengakui bahwa konsentrasi pasokan token tidak selalu menjadi tanda bahaya. Namun, penting bagi investor untuk mengetahui siapa yang memegang jumlah besar, syarat penguncian mereka, dan apakah keterlibatan mereka sejalan dengan tujuan desentralisasi proyek.
Selain itu, Ming Wu, pendiri RabbitX, juga berpendapat bahwa menganalisis data ini penting untuk mengungkap potensi risiko yang dapat merusak proyek dalam jangka panjang.
“Alat seperti peta gelembung dapat membantu mengidentifikasi potensi risiko terkait distribusi token,” saran Wu.
2. Aksi Harga OM
Tahun 2025 ditandai sebagai tahun volatilitas pasar yang signifikan. Tekanan ekonomi makro yang lebih luas sangat mempengaruhi pasar, dengan mayoritas koin mengalami kerugian tajam. Namun, aksi harga OM relatif stabil hingga keruntuhan terbaru.
“Tanda bahaya terbesar adalah aksi harga. Seluruh pasar sedang turun, dan tidak ada yang peduli dengan MANTRA, namun harga tokennya entah bagaimana terus naik dalam pola yang tidak wajar – naik, datar, naik, datar lagi,” ungkap Jean Rausis.
Dia menambahkan bahwa ini adalah tanda jelas adanya masalah potensial dengan proyek tersebut. Namun, dia mencatat bahwa mengidentifikasi aksi harga yang berbeda memerlukan pengetahuan analisis teknis. Jadi, investor yang kurang pengetahuan akan mudah melewatkannya.
Meski begitu, Rausis menyoroti bahwa bahkan mata yang tidak terlatih pun dapat menemukan tanda-tanda lain bahwa ada sesuatu yang salah, yang pada akhirnya mengarah pada keruntuhan.
Strategi untuk Melindungi Diri
Sementara investor tetap optimistis tentang ketahanan OM di tengah penurunan pasar, ini akhirnya membuat mereka kehilangan jutaan. Eric He, Community Angel Officer dan Penasihat Pengendalian Risiko LBank, menekankan pentingnya manajemen risiko proaktif untuk menghindari keruntuhan seperti OM.
“Pertama, diversifikasi adalah kunci—menyebarkan modal di berbagai proyek membatasi eksposur token tunggal. Pemicu stop-loss (misalnya, 10-20% di bawah harga beli) dapat mengotomatisasi pengendalian kerusakan dalam kondisi volatil,” Eric berbagi dengan BeInCrypto.
Ming Wu memiliki pandangan serupa, menekankan pentingnya menghindari alokasi berlebihan pada satu token. Eksekutif tersebut menjelaskan bahwa strategi investasi yang terdiversifikasi membantu mengurangi risiko dan meningkatkan stabilitas portofolio secara keseluruhan.
“Investor dapat menggunakan perpetual futures sebagai alat manajemen risiko untuk melindungi dari potensi penurunan harga dalam kepemilikan mereka,” ujar Wu.
Sementara itu, Phil Fogel menyarankan untuk fokus pada likuiditas token. Faktor kunci termasuk ukuran float, sensitivitas harga terhadap pesanan jual, dan siapa yang dapat berdampak signifikan pada pasar.
3. Fundamental Proyek
Para ahli juga menyoroti perbedaan besar dalam TVL MANTRA. Eric He menunjukkan kesenjangan signifikan antara valuasi terdilusi penuh (FDV) token dan TVL. FDV OM mencapai US$9,5 miliar, sementara TVL-nya hanya US$13 juta, menunjukkan potensi overvalued.
“Valuasi US$9,5 miliar terhadap US$13 juta TVL, menunjukkan ketidakstabilan,” terang Forest Bai, co-founder Foresight Ventures.
Perlu dicatat, beberapa masalah juga diangkat terkait airdrop. Jean Rausis menyebut airdrop tersebut sebagai “kekacauan.” Dia mengutip banyak masalah, termasuk penundaan, perubahan aturan kelayakan yang sering, dan diskualifikasi setengah dari peserta. Sementara itu, bot yang dicurigai tidak dihapus.
“Airdrop tersebut secara tidak proporsional menguntungkan orang dalam sambil mengecualikan pendukung sejati, mencerminkan kurangnya keadilan,” ulang Phil Fogel.
Kritik meluas lebih jauh saat Fogel menunjukkan dugaan asosiasi tim dengan entitas yang meragukan dan hubungan dengan initial coin offerings (ICOs) yang meragukan, menimbulkan keraguan tentang kredibilitas proyek. Eric He juga menyarankan bahwa MANTRA diduga terkait dengan platform perjudian di masa lalu.
Strategi untuk Melindungi Diri Anda
Forest Bai menekankan pentingnya memverifikasi kredensial tim proyek, meninjau roadmap proyek, dan memantau aktivitas on-chain untuk memastikan transparansi. Dia juga menyarankan investor untuk menilai keterlibatan komunitas dan kepatuhan regulasi untuk mengukur kelangsungan jangka panjang proyek.
Ming Wu juga menekankan pentingnya membedakan antara pertumbuhan nyata dan metrik yang meningkat secara artifisial.
“Penting untuk membedakan pertumbuhan nyata dari aktivitas yang meningkat secara artifisial melalui insentif atau airdrop, taktik yang tidak berkelanjutan seperti ‘menjual dolar seharga 90 sen’ mungkin menghasilkan metrik jangka pendek tetapi tidak mencerminkan keterlibatan sebenarnya,” terang Wu kepada BeInCrypto.
Akhirnya, Wu merekomendasikan untuk meneliti latar belakang anggota tim proyek untuk mengungkap riwayat aktivitas penipuan atau keterlibatan dalam usaha yang meragukan. Ini akan memastikan bahwa investor mendapatkan informasi yang baik sebelum berkomitmen pada proyek apa pun.
4. Pergerakan Whale
Seperti yang dilaporkan BeInCrypto sebelumnya, sebelum crash, sebuah wallet whale yang dilaporkan terkait dengan tim MANTRA menyetor 3,9 juta token OM ke exchange OKX. Para ahli menyoroti bahwa ini bukanlah insiden yang terisolasi.
“Transfer OM besar (43,6 juta token, ~US$227 juta) ke exchange beberapa hari sebelumnya adalah peringatan besar akan potensi penjualan,” ungkap Forest Bai kepada BeInCrypto.
Ming Wu juga menjelaskan bahwa investor harus memperhatikan transfer besar seperti itu, yang sering kali bertindak sebagai sinyal peringatan. Selain itu, analis di CryptoQuant juga menguraikan apa yang harus diperhatikan oleh investor.
“Transfer OM ke exchange mencapai sebanyak US$35 juta hanya dalam satu jam. Ini merupakan tanda peringatan karena: Transfer ke exchange biasanya di bawah US$8 juta dalam satu jam biasa (tidak termasuk transfer ke Binance, yang biasanya besar mengingat ukuran exchange tersebut). Transfer ke exchange mewakili lebih dari sepertiga dari total OM yang ditransfer, yang menunjukkan volume transfer tinggi ke exchange,” terang CryptoQuant kepada BeInCrypto.
Strategi untuk Melindungi Diri Anda
CryptoQuant menyatakan bahwa investor perlu memantau arus token apa pun ke exchange, karena ini bisa menunjukkan peningkatan volatilitas harga di masa depan.
Sementara itu, Penasihat Pengendalian Risiko Eric He menguraikan empat strategi untuk tetap up-to-date terkait transfer besar.
- Chain Sleuthing: Alat seperti Arkham dan Nansen memungkinkan investor melacak transfer besar dan memantau aktivitas wallet.
- Set Alerts: Platform seperti Etherscan dan Glassnode memberi tahu investor tentang pergerakan pasar yang tidak biasa.
- Track Exchange Flows: Pengguna perlu melacak arus besar ke exchange terpusat.
- Check Lockups: Dune Analytics membantu investor menentukan apakah token tim dirilis lebih awal dari yang diharapkan.
Dia juga merekomendasikan untuk fokus pada struktur pasar.
“Crash OM membuktikan kedalaman pasar tidak bisa dinegosiasikan: Data Kaiko menunjukkan kedalaman order book 1% runtuh 74% sebelum jatuh. Selalu periksa metrik likuiditas di platform seperti Kaiko; jika kedalaman 1% di bawah US$500.000, itu adalah tanda bahaya,” ungkap Eric kepada BeInCrypto.
Selain itu, Phil Fogel menekankan pentingnya memantau platform seperti X (sebelumnya Twitter) untuk rumor atau diskusi tentang kemungkinan dump. Dia menekankan perlunya menganalisis likuiditas untuk menilai apakah token dapat menangani tekanan jual tanpa menyebabkan penurunan harga yang signifikan.
5. Keterlibatan Centralized Exchange
Setelah crash, CEO MANTRA JP Mullin dengan cepat menyalahkan centralized exchange (CEX). Dia mengatakan crash dipicu oleh “penutupan paksa yang ceroboh” selama jam likuiditas rendah, menuduh kelalaian atau penempatan yang disengaja. Namun, Binance menunjuk pada likuidasi lintas exchange.
Menariknya, para ahli sedikit terpecah pendapat tentang bagaimana CEX berkontribusi pada crash OM. Forest Bai mengklaim bahwa likuidasi CEX selama jam likuiditas rendah memperburuk crash dengan memicu penjualan beruntun. Eric He mendukung pandangan ini.
“Likuidasi CEX memainkan peran besar dalam crash OM, bertindak sebagai pemicu. Dengan likuiditas tipis—kedalaman 1% turun dari US$600.000 menjadi US$147.000—penutupan paksa memicu likuidasi beruntun. Lebih dari US$74,7 juta terhapus dalam 24 jam,” ucapnya.
Namun, Ming Wu menyebut penjelasan Mullin “hanya alasan saja.”
“Menganalisis open interest di pasar derivatif OM mengungkapkan bahwa itu kurang dari 0,1% dari kapitalisasi pasar OM. Namun, yang menarik adalah selama pasar runtuh, open interest di derivatif OM justru meningkat sebesar 90%,” terang Wu kepada BeInCrypto.
Menurut eksekutif tersebut, ini menantang gagasan bahwa likuidasi atau penutupan paksa menyebabkan penurunan harga. Sebaliknya, ini menunjukkan bahwa trader dan investor meningkatkan posisi short mereka saat harga turun.
Strategi untuk Melindungi Diri
Meski keterlibatan CEX masih bisa diperdebatkan, para ahli membahas poin penting tentang perlindungan investor.
“Investor dapat membatasi leverage untuk menghindari likuidasi paksa, memilih platform dengan kebijakan risiko yang transparan, memantau open interest untuk risiko likuidasi, dan menyimpan token di wallet self-custody untuk mengurangi paparan CEX,” rekomendasi Forest Bai.
Eric He juga menyarankan agar investor mengurangi risiko dengan menyesuaikan leverage secara dinamis berdasarkan volatilitas. Jika alat seperti ATR atau Bollinger Bands menunjukkan gejolak, paparan harus dikurangi.
Dia juga merekomendasikan menghindari trading selama periode likuiditas rendah, seperti tengah malam UTC, ketika risiko slippage paling tinggi.
Keberadaan MANTRA (OM) adalah pengingat kuat akan pentingnya uji tuntas dan manajemen risiko dalam investasi aset kripto. Investor dapat meminimalkan risiko jatuh ke dalam jebakan serupa dengan menilai tokenomics secara hati-hati, memantau data on-chain, dan mendiversifikasi investasi.
Dengan wawasan dari para ahli, strategi ini akan membantu membimbing investor menuju keputusan yang lebih cerdas dan aman di pasar kripto.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
