Analisis dan data menunjukkan bahwa pasar kripto sedang mengalami altcoin season paling aktif sejak awal 2025, dengan banyak altcoin mengungguli Bitcoin. Namun, di balik kegembiraan ini terdapat sebuah paradoks. Sebagian besar investor ritel tetap merasa tidak nyaman karena portofolio mereka menunjukkan sedikit atau tidak ada keuntungan.
Artikel ini menjelaskan alasan utama di balik situasi ini.
Kapitalisasi Pasar Altcoin Naik namun Dominasi Menyusut
SponsoredData TradingView menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar TOTAL3 (tidak termasuk BTC dan ETH) mencapai rekor baru lebih dari US$1,1 triliun pada bulan September.
Namun, pangsa OTHERS (tidak termasuk 10 besar) telah menurun sejak 2022, kini hanya mencapai 8%.
Dalam siklus sebelumnya, seperti 2017 dan 2021, TOTAL3 dan OTHERS.D naik bersama. Tren tersebut mencerminkan aliran modal tidak hanya ke altcoin berkapitalisasi besar tetapi juga ke altcoin berkapitalisasi menengah dan kecil.
Perbedaan saat ini menunjukkan bahwa modal terkonsentrasi pada stablecoin dan beberapa altcoin 10 besar seperti SOL, XRP, BNB, DOG, HYPE, dan LINK. Altcoin yang lebih kecil menerima likuiditas yang jauh lebih sedikit, membuat harga mereka sulit kembali ke level di mana investor sebelumnya membeli. Ini menciptakan situasi di mana hanya sedikit yang menang sementara sebagian besar menghadapi kerugian.
Investor ritel juga cenderung mendiversifikasi ke banyak koin daripada menambah ukuran pada altcoin top. Itu menjelaskan mengapa banyak portofolio tetap stagnan meskipun pasar secara keseluruhan reli.
Sponsored Sponsored“Ukuran posisi adalah segalanya. Banyak orang memegang 25–30 token sekaligus. 100x pada token yang hanya membentuk 1% dari portofolio Anda tidak akan mengubah hidup Anda secara signifikan. Lebih baik membuat beberapa taruhan dengan keyakinan tinggi daripada terlalu mendiversifikasi,” ujar analis The DeFi Investor .
Altcoin Index Melonjak namun Sentimen Investor Tetap Berhati-hati
Altcoin Season Index dari Blockchain Center kini berada di 80 poin. Ini menunjukkan bahwa lebih dari 80% dari 50 altcoin teratas mengungguli Bitcoin dalam 90 hari terakhir—sebuah tanda jelas altcoin season.
Namun, Fear & Greed Index berada di 52, level netral yang mencerminkan kehati-hatian dan tidak ada bias arah yang jelas.
Data historis menunjukkan bahwa reli 2024 mendorong kedua indikator lebih tinggi. Pada saat itu, Altcoin Season Index naik di atas 75, sementara Fear & Greed Index melonjak melewati 80, menunjukkan keserakahan ekstrem. Kenaikan paralel mencerminkan kepercayaan investor saat modal berputar kuat ke altcoin. Namun, itu tidak terjadi sekarang.
Kehati-hatian ritel nampaknya berasal dari pelajaran yang dipetik dalam siklus sebelumnya, di mana altcoin melonjak lalu jatuh dengan cepat karena FOMO dan penjualan massal. Faktor baru seperti keputusan suku bunga The Fed, dampak pajak, dan ketegangan geopolitik mungkin juga berkontribusi pada keraguan.
“Ini bukan lagi pasar ‘semua orang jadi kaya’. Ini pemain vs. pemain, terutama dengan lingkungan makro saat ini,” tegas analis Luca .
Jumlah Altcoin Meningkat Sepuluh Kali Lipat Sejak 2021
Walaupun kapitalisasi pasar TOTAL3 mendekati puncaknya pada 2021, konteksnya telah berubah secara dramatis. CoinMarketCap melaporkan bahwa pada 2025, lebih dari 21 juta altcoin akan dilacak—100 kali lebih banyak dari sekitar 20.000 koin pada 2021.
Sponsored
Data Dune menyoroti ledakan token dari 2017 hingga 2025, dengan token unik meroket, terutama di Ethereum, Solana, dan Base.
Ini menciptakan lingkungan yang jauh lebih selektif. Pada tahun 2021, investor bisa mendapatkan keuntungan lebih mudah dengan lebih sedikit koin karena persaingan lebih rendah. Dengan puluhan juta token yang mencakup DeFi, meme coin, dan token AI, memilih yang tepat sama sulitnya dengan mencari jarum di tumpukan jerami.
“Pada tahun 2021, alam semesta altcoin kecil dan hampir setiap koin mengalami reli—bahkan yang kurang berkualitas. Sekarang di tahun 2025, permainan telah berubah. Ada ratusan kali lebih banyak altcoin. Dengan kelebihan pasokan seperti itu, peluang bahwa small-cap acak Anda akan secara ajaib 100x hampir nol,” terang analis Nonzee .
Kebanyakan token baru gagal dengan cepat karena likuiditas rendah, rug pull, atau persaingan yang ketat. Investor ritel, yang sering menyebar modal ke banyak token small-cap, kini menghadapi risiko lebih tinggi. Ini mengakibatkan kerugian atau pengembalian yang sangat kecil, meskipun pasar secara keseluruhan melonjak.
Tiga faktor ini menjelaskan mengapa altcoin season September 2025 terasa tidak lengkap. Untuk mengatasinya, investor mungkin perlu penelitian yang lebih mendalam, fokus pada proyek yang secara fundamental kuat, dan mempertimbangkan kembali diversifikasi yang berlebihan.
