Nvidia akan melaporkan pendapatan Q2 pada tanggal 26 Agustus, dan Wall Street sudah mengetahui angka utama yang akan disorot. Para analis memperkirakan pendapatan sekitar US$92 miliar dan laba per saham sebesar US$2,08, dua kali lipat dari angka tahun lalu.
Laporan ini akan dirilis dalam 14 hari lagi. Nvidia memberikan proyeksi senilai US$91 miliar, sehingga jika hasilnya lebih tinggi, hal itu sudah diperkirakan. Para analis berbeda pendapat soal apa yang bisa terjadi setelah itu.
Apa yang Diharapkan Wall Street dari Laporan Keuangan Q2 Nvidia
Pemanggilan konferensi dimulai pukul 5 sore ET dan mencakup kuartal yang berakhir pada 26 Juli. Nvidia sendiri yang menetapkan target ini pada bulan Mei. Mereka memproyeksikan pendapatan sebesar US$91 miliar, lebih atau kurang 2%, dengan margin kotor mendekati 75%. Semua angka ini berasal dari proyeksi perusahaan sendiri.
Kuartal tahun lalu membuat perhitungan jadi mudah. Nvidia memperoleh US$1,05 per saham dari pendapatan US$46,7 miliar. Jika bisa mencapai US$92 miliar, maka pendapatan hampir naik dua kali lipat.
Ada satu catatan soal angka laba. TipRanks mencatat konsensus sebesar US$2,08 dari 37 analis. Sementara Zacks, yang dilacak oleh Nasdaq, menampilkan US$2,01 dari 11 analis. Perbedaannya kecil, tapi akan memengaruhi apa yang dianggap hasil di atas ekspektasi.
Hampir semua analis bersikap positif. Dari 37 analis yang dipantau, 36 orang memberi rating Buy dan satu orang memberi rating Hold. Target rata-rata saham ini berada di sekitar US$310, dengan perkiraan terendah US$250 hingga tertinggi US$500.
Trader kripto memiliki alasan sendiri untuk memperhatikan laporan ini. Laporan Nvidia bulan November 2025 mendorong Bitcoin melewati US$91.000. Sentimen AI kini memengaruhi kedua pasar tersebut.
Nvidia Selalu Melebihi Proyeksi Sendiri Selama Tiga Kuartal Berturut-turut
Hasil di atas ekspektasi sudah diduga karena selalu terulang. Besarannya pun hampir tidak berubah.
- Nvidia memproyeksikan pendapatan US$54 miliar untuk kuartal Oktober 2025 dan mampu meraih US$57 miliar.
- Mereka memproyeksikan US$65 miliar untuk Januari dan bisa mendapatkan US$68,1 miliar.
- Mereka juga memproyeksikan US$78 miliar untuk April dan berhasil meraih US$81,6 miliar.
Jadi hasil lebih tinggi sebesar US$3 miliar, US$3,1 miliar, kemudian US$3,6 miliar. Semua angka ini berasal dari laporan kuartalan Nvidia sendiri.
Bank of America memperkirakan pendapatan kali ini mencapai US$94 miliar hingga US$95 miliar. Artinya, hasil lebih tinggi sebesar US$3 miliar hingga US$4 miliar. Ini persis sesuai pola sebelumnya.
Jadi, kejutan terbesarnya adalah hasil yang hanya sedikit di atas proyeksi, bukan jauh melampauinya.
Angka Pertumbuhan yang Sering Diabaikan
Pada bagian ini situasinya berubah. Pertumbuhan pendapatan dari satu kuartal ke kuartal berikutnya hampir selalu di kisaran 20% selama tiga kali berturut-turut.
Panduan pendapatan Nvidia sebesar US$91 miliar hanya menyiratkan pertumbuhan 11,5%. Bahkan prediksi Bank of America yang sebesar US$95 miliar pun hanya berarti 16%. Keduanya merupakan tingkat pertumbuhan paling lambat selama lebih dari setahun terakhir.
Jika dilihat dari tahun ke tahun, kenaikannya masih sangat besar, sekitar 97%. Ini terjadi karena basis perbandingannya kecil, bukan karena momentum terus bertambah.
Meski tidak berarti permintaan mulai berkurang, namun hal ini bisa menjelaskan kenapa pencapaian di atas ekspektasi kemungkinan tak akan menggerakkan harga saham secara signifikan.
Angka Proyeksi yang Diharapkan Adalah US$108 Miliar
Analis Bank of America, Vivek Arya, memperkirakan panduan untuk kuartal ketiga akan berada di kisaran US$107 miliar hingga US$108 miliar. Saat ini, para analis memproyeksikan sekitar US$104 miliar. Arya tetap memberikan rating Buy dan target harga US$350.
Analis Goldman Sachs, James Schneider, juga memberi rating Buy dengan target harga US$285. Ia memperkirakan proyeksi kuartal depan akan naik cukup besar. Ia juga memperingatkan bahwa ekspektasi sudah cukup tinggi setelah kenaikan 12% dalam dua minggu terakhir.
Perkiraan Goldman Sachs untuk tahun 2026 dan 2027 masing-masing 6% dan 19% di atas konsensus. Trader dapat membandingkannya dengan proyeksi harga saham Nvidia saat ini.
Pasar opsi juga sudah memberikan penilaian. Kontrak yang berakhir pada 28 Agustus menunjukkan pergerakan sekitar 6,75%, atau di kisaran US$209 hingga US$239. Harga saham diperdagangkan di sekitar US$224 pada hari Rabu setelah ditutup di US$217,50 sehari sebelumnya.
Apa yang Bisa Menjadi Masalah Antara Vera Rubin dan Biaya Memori
Nvidia telah membawa platform Vera Rubin ke tahap produksi penuh pada 31 Mei lalu. Pengiriman akan dimulai pada musim gugur mendatang.
“Agentic AI adalah jenis beban kerja baru. Satu permintaan dapat memulai perjalanan ribuan langkah mulai dari penalaran, pengambilan, penggunaan alat, hingga menghasilkan respons. Vera Rubin dibuat untuk saat seperti ini,” ujar Jensen Huang, pendiri dan CEO Nvidia, dalam pengumuman perusahaan.
- Memori menjadi masalah biaya utama.
Sekarang memori menyumbang sekitar 40% hingga 50% dari total biaya membangun sebuah sistem. Sebelumnya, proporsinya hanya sekitar 15% hingga 20% saja.
Bank of America masih memprediksi margin tetap di kisaran 73% hingga 74%. Pada rak Rubin, dampak dari memori sekitar 60 basis poin. Sementara itu, sistem pod yang lebih besar bisa terkena sampai 500 basis poin.
- Lalu, ada juga pertanyaan soal pendanaan.
Nvidia sudah mengalokasikan sekitar US$70 miliar kepada para mitra, termasuk US$30 miliar ke OpenAI dan US$10 miliar ke Anthropic. Para kritikus menilai langkah ini mendukung buku pemesanan milik Nvidia sendiri.
Bank of America menilai jumlah tersebut setara dengan 15% dari arus kas bebas yang diproyeksikan untuk 2026 dan 2027. Namun, para skeptis tetap tidak terpengaruh. Kekhawatiran ini membuat perdebatan seputar bubble AI semakin hangat.
Dari sisi pemasok, situasinya sebaliknya. Tumpukan permintaan AI di Supermicro yang tercatat mencapai rekor menunjukkan permintaan yang masih tetap tinggi.
Hal yang Perlu Diperhatikan pada 26 Agustus
Skenarionya sekarang tidak biasa. Nvidia bisa saja mencatatkan keunggulan hingga US$4 miliar, tapi tetap mengecewakan, karena perhatian investor sudah bergeser ke kuartal Oktober.
Para investor juga ingin melihat bukti bahwa permintaannya benar-benar datang dari luar. Keraguan ini semakin besar setelah Nvidia mulai memberi pendanaan pada pelanggannya sendiri.
Slide panduan diperkirakan akan lebih berpengaruh daripada pencapaian kinerja. Apakah angka US$108 miliar muncul pada proyeksi tersebut bisa menentukan arah pasar selama beberapa bulan ke depan.
