Trader aset kripto justru memakai lebih banyak uang pinjaman menjelang perayaan 10/10, bukan berkurang. Hal ini membuat mereka rentan saat Bitcoin (BTC) turun mendekati US$80.000 dan lebih dari US$1 miliar posisi taruhan terpaksa ditutup paksa.
Pada 10 Oktober 2025, ancaman tarif dari Presiden Donald Trump memicu lebih dari US$19 miliar posisi yang ditutup paksa, mencetak rekor baru. Minggu ini, sejumlah trader mengklaim rasa takut kejadian serupa membuat pasar mengambil langkah pengurangan risiko.
“PTSD bear market begitu kuat sampai orang-orang benar-benar memangkas leverage mereka menjelang peringatan peristiwa likuidasi. Bayangkan seberapa dalam PTSD itu jika kamu sampai melakukan hal seperti itu. Saya bilang, ada eksposur yang terlalu kecil secara massal dan sebenarnya situasinya terlihat baik,” ujar Eric Conner, seorang veteran kripto dan salah satu co-author EIP-1559.
Tapi, benarkah demikian?
Taruhan dengan Uang Pinjaman Naik Saat Bitcoin Turun
Leverage berarti melakukan trading menggunakan uang pinjaman. Jika harga bergerak ke arah yang salah, exchange akan menutup posisi otomatis, dan inilah yang disebut likuidasi.
Puncak leverage terjadi tepat di hari aksi jual. Bitcoin jatuh ke US$80.393, dan lebih dari US$1 miliar posisi terlikuidasi dalam 24 jam, seperti dilaporkan BeInCrypto. Sekitar US$930 juta berasal dari taruhan untuk kenaikan harga.
BeInCrypto sudah menandai risiko ini sehari sebelumnya. Analisis ulang 10/10 mereka menemukan bahwa tingkat leverage di pasar hampir setara dengan kondisi sebelum crash tahun lalu.
CryptoQuant’s Estimated Leverage Ratio membandingkan total taruhan terbuka dengan jumlah Bitcoin yang disimpan di exchange. Semakin tinggi nilainya, berarti semakin besar pinjaman. Angka ini naik dari sekitar 0,234 pada 3 Oktober menjadi kurang lebih 0,256 pada 8 Oktober.
Rasio ini sekarang turun sedikit jadi sekitar 0,250, namun tetap lebih tinggi dibanding awal pekan.
Walau begitu, total taruhan terbuka turun dari sekitar US$154 miliar jadi kurang lebih US$142 miliar, menurut data CoinGlass.
Biaya Funding Jauh Turun dari 2025 saat Indeks Ketakutan Tetap di Posisi Greed
Funding rate adalah biaya yang trader pemburu profit bayarkan kepada trader yang bertaruh untuk harga turun. Jika biaya tinggi, berarti terlalu banyak yang optimistis di satu sisi pasar.
Funding rate Bitcoin Deribit berada di kisaran 7,1% tahunan minggu ini, jauh di bawah posisi 26,9% sebelum crash 2025. Di OKX, funding rate rata-rata sekitar 3,5% dalam tujuh hari terakhir, menurut data exchange.
Fear and Greed Index dari Alternative.me mengukur sentimen dari nol hingga 100. Pada Sabtu, indeks ini mencatat angka 64 alias “greed”, dan hanya turun ke 59 saat aksi jual hari Jumat.
Bitcoin diperdagangkan di harga US$82.699, naik 0,14% dalam 24 jam terakhir, menurut data BeInCrypto. Artinya, harga Bitcoin masih sekitar 35% di bawah rekor Oktober 2025 yang hampir mencapai US$126.000. Data Glassnode menunjukkan klaster taruhan leverage berikutnya ada di kisaran US$75.000.
