Perp DEXs Sedang Meledak — Dan Ini Bisa Mengguncang Pasar | US Crypto News

Selamat datang di US Crypto News Morning Briefing—rangkuman penting Anda tentang perkembangan terpenting dalam kripto untuk hari ini.

Ambil secangkir kopi saat pasar kripto memasuki fase baru yang mencetak rekor. Volume meningkat ke level tertinggi baru, memicu perdebatan apakah ini menandakan kekuatan atau justru mengungkapkan kerapuhan di bawah permukaan dalam sistem yang semakin didorong oleh leverage dan spekulasi daripada permintaan yang stabil.

Berita Kripto Hari Ini: Volume Total Perps Mencapai ATH, Melebihi US$100 Miliar

Pada akhir September, volume perdagangan perpetual futures melonjak ke level tertinggi sepanjang masa (ATH) di atas US$100 miliar. Ini menandai pencapaian penting bagi decentralized exchange (DEX) yang mengkhususkan diri dalam kontrak perpetual.

Lonjakan ini menyoroti fase baru dalam kripto, di mana spekulasi menjadi produk dan bukan hanya fitur. Perpetual DEX adalah tempat 24/7 yang memungkinkan trader untuk long atau short aset kripto dengan leverage, tanpa tanggal kedaluwarsa.

Tidak seperti centralized exchange (CEX), perps sepenuhnya berada di on-chain, dengan oracle dan funding rate otomatis yang mengaitkan harga kontrak ke pasar spot.

Model ini berkembang pesat, berkat tekanan regulasi pada CEX, teknologi eksekusi yang ditingkatkan yang meniru kecepatan terpusat, dan meta pendapatan di mana proyek secara langsung mengakumulasi nilai melalui biaya dan pembelian kembali token.

“PMF terbesar kripto → kemampuan membuat orang kaya. Perp DEX melakukan hal itu dan memungkinkan pengguna untuk long segala bentuk degenerasi di dunia kita yang sangat terfinansialisasi,” tulis peneliti DeFi Ash.              

Antara 2023 dan 2025, volume perp DEX melonjak dari US$647,6 miliar menjadi US$1,5 triliun, mewakili lonjakan 138% dari tahun ke tahun.

Pangsa pasar naik dari di bawah 10% menjadi 26% dari semua perdagangan perpetual futures secara global. Kuartal kedua (Q2) 2025 saja mencatat rekor US$898 miliar dalam volume perp.

Di balik ledakan ini adalah platform yang mendorong inovasi dengan kecepatan tinggi. Hyperliquid (HYPE), dibangun di atas layer-1 (L1) dengan buku pesanan sepenuhnya on-chain, memimpin, menyalurkan nilai nyata kepada holder token melalui pembelian kembali.

Aster (ASTER) mengandalkan integrasi BNB Chain dengan pesanan dark pool dan stablecoin yang menghasilkan hasil. Lainnya termasuk Avantis, yang asli dari Base chain, yang menggabungkan kripto dengan aset dunia nyata (RWA), dan edgeX, Pacifica, serta Lighter, yang menghadirkan arsitektur unik seputar oracle, keadilan, dan eksekusi.

Bahaya Tersembunyi di Balik Ledakan Perp DEXs

Meski pencapaian US$100 miliar ini signifikan, masalah tetap ada. Kritikus berpendapat bahwa volume perp jauh melebihi pasar spot.

Ini menimbulkan kekhawatiran bahwa harga didukung oleh leverage spekulatif daripada permintaan nyata.

“Volume 6x lebih banyak berasal dari leverage daripada pembelian spot sebenarnya. Itu adalah tanda bahaya… long spekulatif, bukan permintaan nyata, yang mendukung harga. Pengaturan semacam ini sering kali mengarah pada flush, bukan breakout,” tulis Blasto, seorang trader dan analis kripto di X (Twitter).

Volume perdagangan spot tetap redup, dengan aktivitas perp kadang-kadang melebihi spot dengan faktor dua. Menurut pendiri Boxmining Michael Gu, meta perps on-chain ini bisa menjelaskan mengapa altseason terasa redup.

Konsekuensi dari lingkungan yang berat leverage ini sangat mencolok. Dengan tingkat margin yang meningkat, bahkan penurunan kecil dalam Bitcoin atau Ethereum dapat memicu likuidasi berantai.

“Dalam retrospeksi, mungkin setiap orang di CT yang dengan kejam memanfaatkan perp DEX dan meningkatkan semua leverage dalam sistem hingga 100x bukanlah ide yang bagus,” peneliti DeFi Mert Helius berkomentar.      

Sementara itu, kontras dengan metrik DeFi yang lebih luas sangat mencolok. Sementara total value locked (TVL) di seluruh protokol belum mencapai puncak 2022, volume perp DEX telah berlipat ganda berkali-kali lipat.

Ketidakcocokan ini menandakan bahwa modal tidak membangun pool likuiditas jangka panjang. Sebaliknya, modal berputar melalui taruhan leverage. Pencapaian ini mengukuhkan perp DEX sebagai produk terpanas kripto di 2025.

Namun demikian, ketidakseimbangan antara leverage dan permintaan spot menimbulkan pertanyaan apakah reli kripto saat ini dibangun di atas adopsi nyata atau waktu yang dipinjam.

Chart of the Day

Byte-Sized Alpha

Berikut adalah ringkasan berita kripto AS yang perlu diikuti hari ini:

• Coinbase bergabung dengan klub pinjaman bernilai miliaran Dollar — Pertumbuhan atau risiko yang sedang berkembang?
• Trump menarik kembali calon CFTC di tengah perselisihan dengan kembar Winklevoss.
• CTO Ripple David Schwartz akan mundur: Apa artinya bagi XRP?
• Akun X BNB Chain diretas: CZ memperingatkan pengguna untuk tetap SAFU dari penipuan phishing.
• Tokenwell meluncurkan aplikasi kripto ritel di AS, dan berencana masuk ke Eropa.
• Taruhan US$67 juta Murad pada SPX6900 anjlok — Visioner atau delusional?
• Solana menghadapi tarik-menarik antara holder jangka pendek dan panjang; apakah harga akan terpengaruh?
• Penjelasan jatuhnya XPL: FUD dan pengambilan keuntungan memicu penurunan 46%.
• Aster DEX menghadapi awal yang sulit di bulan Oktober karena harga turun 15%.

Tinjauan Pra-Pasar Ekuitas Kripto