Peter Schiff memberikan gambaran angka atas kerugian di pasar obligasi. ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), yang berbasis pada utang paling aman di dunia, turun ke US$81,89 pada hari Jumat.
Itu adalah level terendah baru dalam 52 minggu terakhir. Dana ini sempat mencapai puncak di US$179,70 pada Maret 2020. Sekarang harganya sudah turun lebih dari setengahnya.
Transaksi Paling Aman di Pasar Kehilangan Setengah Nilainya
TLT memiliki obligasi pemerintah AS yang jatuh tempo lebih dari 20 tahun lagi. Tidak ada satupun yang secara realistis bisa gagal bayar. Treasury menjamin semuanya. Jadi risikonya bukan Amerika berhenti membayar. Risikonya adalah suku bunga.
Harga obligasi turun saat yield naik. Dana ini merasakan dampaknya lebih besar daripada aset lainnya.
Menurut iShares, TLT memiliki durasi efektif 14,9 tahun. Secara sederhana, kenaikan yield satu poin menyebabkan penurunan harga sekitar 15%.
Kerugian riil sebenarnya lebih parah dari angka yang Schiff tunjukkan. Penurunan dari US$179,70 ke titik terendah hari Jumat berarti turun 54%.
Lalu ada faktor inflasi. Harga-harga naik 29% sejak Maret 2020, menurut Bureau of Labor Statistics. Jika dihitung dengan daya beli, pemegang obligasi jangka panjang sebenarnya turun hampir 65%.
Penurunan tajam hari Jumat ada pemicunya. Pada hari Kamis, Treasury menjual obligasi 30 tahun senilai US$25 miliar. Hasilnya di 5,216%.
Permintaan mencakup penawaran sebanyak 2,39 kali, sesuai dengan penjualan akhir-akhir ini. Permintaan dinilai cukup. Namun, harganya dianggap kurang baik.
Yield tersebut jadi sorotan utama. Dari 92 kali penjualan obligasi 30 tahun sejak 2001, hanya satu yang biayanya lebih tinggi bagi pemerintah menurut data lelang Treasury. Itu terjadi pada Februari 2001, di 5,46%.
Apa yang terjadi setelah itu layak disoroti. Sembilan bulan setelah penjualan itu, Treasury berhenti menerbitkan obligasi 30 tahun sama sekali. Pejabat waktu itu berpikir utang nasional akan lunas dalam beberapa tahun lagi.
Obligasi ini terbit lagi tahun 2006, setelah surplus berubah menjadi defisit. Sekarang biayanya paling mahal sejak tahun di mana Washington percaya tak akan membutuhkannya lagi. BeInCrypto mencatat bagaimana yield obligasi yang melonjak belum berhasil mendongkrak aset berisiko tahun ini.
Schiff, pendukung emas sekaligus pengkritik Bitcoin sejak lama, menganggap penurunan ini sebagai hukuman untuk siapa pun yang memilih keamanan.
“$TLT, ETF Treasury AS 20 tahun, baru saja mencetak rekor terendah tahun ini. Trump berpikir Amerika sedang berjaya, tapi siapa pun yang investasi di Treasury justru rugi besar. TLT sudah turun 6% sejauh ini di 2026 dan 50% dari puncaknya di 2020. Selain itu, kerugian riil jauh lebih besar kalau disesuaikan dengan inflasi,” tulisnya tulis Peter Schiff.
Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terbaru secara langsung
Angka yang ia sebutkan memang akurat, dan 50% itu sebenarnya masih konservatif. Penurunan harga sepanjang 2026 sebesar 5,81%, menurut Barchart. Namun, jika menghitung bunga yang dibayarkan dana ini tiap bulan, penurunannya menyempit jadi 2,78%.
Makna Peringatan Peter Schiff untuk Bitcoin
Keterkaitannya dengan aset kripto adalah pada biaya peluang. TLT sekarang memberikan yield 5,17% dalam 30 hari. Obligasi pemerintah yang membayar lebih dari 5% secara langsung bersaing dengan aset yang tidak memberikan imbal hasil apapun.
Bitcoin (BTC) ditransaksikan di kisaran US$62.968 pada hari Jumat, turun 3,2% dalam 24 jam. Schiff berpendapat pada bulan Juli bahwa crash besar berikutnya justru bakal dimulai dari pasar obligasi bukan dari aset kripto.
Para holder Bitcoin melihat angka-angka ini dari sudut pandang berbeda. Mereka berpendapat bahwa biaya pinjaman yang berada di level tertinggi dalam 25 tahun justru menjadi alasan untuk memiliki aset langka di luar sistem perbankan. Sampai tahun 2026, tekanan dari imbal hasil tetap menang.
Ujian berikutnya akan segera datang. Pemerintah AS akan menjual obligasi 20 tahun senilai US$16 miliar pada hari Rabu.
Jika permintaannya lemah, imbal hasil jangka panjang bisa naik lebih tinggi dan membuat tekanan pada Bitcoin tetap kuat. Tapi jika permintaannya kuat, kedua pasar akan mendapat ruang untuk bernapas.
