PlanB, seorang analis Bitcoin terkenal yang terkenal dengan model Stock-to-Flow (S2F), baru-baru ini mengkritik Ethereum karena harga dan dominasi ETH telah turun secara signifikan sejak awal tahun.
Kritiknya menimbulkan keraguan tentang Ethereum, aset kripto terbesar kedua berdasarkan kapitalisasi pasar, dengan fokus pada mekanisme intinya, terutama penggunaan Proof of Stake (PoS) alih-alih Proof of Work (PoW).
Mengapa PlanB Menyebut Ethereum “Centralized” dan “Pre-Mined”?
PlanB merujuk pada postingan lama oleh Vitalik Buterin dari tahun 2022, di mana Buterin mengkritik model Stock-to-Flow karena menciptakan “rasa kepastian palsu” terkait harga Bitcoin. PlanB memanfaatkan kesempatan ini untuk mengejek Ethereum, mencatat bahwa pasangan perdagangan ETH/BTC telah mencapai level terendah sembilan tahun. Dia menyebut Ethereum sebagai “shitcoin,” dengan alasan struktur terpusatnya, pasokan yang sudah ditambang sebelumnya, penggunaan Proof of Stake (PoS) dibandingkan Proof of Work (PoW), dan jadwal pasokan yang fleksibel.
“Saya tahu tidak sopan untuk berbangga diri dan sebagainya, tapi saya pikir shitcoin seperti ETH, yang terpusat & ditambang sebelumnya, memiliki PoS alih-alih PoW, mengubah jadwal pasokan sesuka hati, berbahaya dan pantas mendapatkan semua ejekan yang mereka terima,” ujar PlanB.
PlanB bukan satu-satunya yang memiliki pandangan ini. Transisi Ethereum ke PoS melalui “The Merge” mengurangi konsumsi energinya lebih dari 99%. Namun, beberapa ahli percaya pergeseran ini merusak nilai jangka panjang jaringan.
Meltem Demirors, seorang eksekutif di Crucible Capital, menyebut langkah tersebut sebagai kesalahan senilai triliunan dolar. Dia percaya ini mengencerkan jaringan inti Ethereum dan menghambat inovasi dalam perangkat keras GPU.
Selain mengkritik PoS, PlanB juga menyinggung kontroversi pre-mine Ethereum.
Tokenomik ETH mengungkapkan bahwa pengembang menambang lebih dari 72 juta ETH di tahap awal—sekitar 60% dari pasokan yang beredar. Ini bisa memberikan kontrol berlebihan kepada kelompok kecil, terutama di bawah PoS, di mana holder besar memiliki lebih banyak pengaruh atas validasi transaksi.
“Premine benar-benar tanda bahaya besar tapi saya kira beberapa orang tidak peduli,” tambah PlanB.
Kritik ini mendapatkan perhatian saat dominasi Ethereum mencapai level terendah lima tahun dan ETH telah turun hampir 60% sejak akhir tahun lalu.
Meskipun Kritik, Ethereum Memainkan Peran yang Semakin Besar dalam Aplikasi Dunia Nyata
Menanggapi hal ini, analis Danny Marques menyoroti relevansi ETH yang semakin meningkat. Dia mencatat bahwa jaringan Ethereum memproses jumlah transaksi stablecoin yang sangat besar pada tahun 2024, lebih banyak dari Visa. Sebuah laporan Bitwise menunjukkan stablecoin memproses hampir US$14 triliun, melebihi US$13 triliun milik Visa, sementara pasokan stablecoin berbasis ETH menyumbang lebih dari 50% dari total pasokan stablecoin.
Investor Wise juga menunjukkan bahwa Ethereum menampung 56% dari semua nilai aset dunia nyata (RWA), termasuk stablecoin.
Selain itu, investor AllThingsEVM.eth berpendapat bahwa Ethereum semakin tidak terpusat setiap tahun, sementara Bitcoin semakin terpusat. Dia mengutip tren yang berkembang di mana negara-negara dan institusi menimbun BTC.
“Ceritakan apa yang terjadi ketika negara-negara menjadi holder terbesar BTC sementara hadiah penambangan semakin langka. Apakah jaringan akan lebih terdesentralisasi ketika AS atau Cina menjalankan mayoritas miner untuk ‘mengamankan’ kepemilikan mereka? Atau akankah BlackRock membuat hard fork sendiri ketika merasa perlu untuk upgrade penerbitan?” ujar dia.
Meski terus mendapat kritik, Ethereum terus meningkatkan kinerja dan skalabilitasnya. Baru-baru ini, co-founder Vitalik Buterin mengusulkan penggantian Ethereum Virtual Machine (EVM) dengan RISC-V. Upgrade ini bertujuan untuk meningkatkan kinerja dan skalabilitas smart contract sambil tetap menjaga kompatibilitas dengan kontrak yang sudah ada.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.