Pasar kripto menghadapi salah satu ujian stres terbesar tahun ini hari ini karena lebih dari US$21 miliar dalam opsi Bitcoin dan Ethereum berakhir hari ini.
Dengan ini menandai akhir kuartal terbesar di Q3, para trader bersiap untuk volatilitas yang meningkat karena level max pain bertemu dengan ketidakpastian makro dan perubahan likuiditas.
SponsoredLebih dari US$21 Miliar Opsi Kedaluwarsa Hari Ini: Apa yang Harus Diharapkan Trader
Menurut data dari derivatives exchange Deribit, nilai nosional gabungan sebesar US$21,097 miliar dalam kontrak Bitcoin dan Ethereum akan berakhir.
“Pada pukul 08:00 UTC, lebih dari US$21 miliar dalam opsi kripto berakhir di Deribit; salah satu akhir kuartal terbesar… Akhir terbesar Q3 bertemu dengan pemotongan suku bunga dan perubahan likuiditas. Apakah pasar akan naik lebih tinggi, atau berhenti di sini?” Deribit mengajukan.
Opsi Bitcoin mewakili bagian terbesar dari akhir hari ini, dengan nilai nosional US$16 miliar. Total open interest adalah 146.224 kontrak, dengan rasio put-to-call (PCR) sebesar 0,71.
Ini menunjukkan prevalensi opsi Call (Beli) dibandingkan kontrak Put (Jual), menunjukkan sentimen pasar yang bullish meskipun koreksi baru-baru ini.
Level max pain, di mana sebagian besar pemegang opsi mengalami kerugian finansial terbesar, adalah US$111.000, jauh di atas harga saat ini sebesar US$109.526. Ini menunjukkan para trader mungkin mencoba untuk menyesuaikan harga spot lebih dekat ke level ini saat berakhirnya opsi.
Sementara itu, Ethereum menyumbang US$5,08 miliar dalam nilai nosional, dengan 1,28 juta kontrak yang beredar.
Sponsored SponsoredRasio put-to-call sebesar 0,86 menunjukkan pandangan yang lebih hati-hati dibandingkan dengan Bitcoin, meskipun ada prevalensi opsi Call atau beli.
Namun, level max pain adalah US$3.800, yang sangat dekat dengan harga ETH saat ini sebesar US$3.963 setelah penjualan tajam minggu ini.
Ethereum baru-baru ini turun di bawah angka psikologis US$4.000, penurunan terendahnya sejak 8 Agustus. Kelemahan ini telah memperkuat kekhawatiran bahwa berakhirnya opsi hari ini dapat memperburuk tekanan ke bawah jika level support kunci gagal.
SponsoredAnalis Peringatkan Risiko Penurunan untuk Harga Ethereum
Firma analitik opsi Greeks.live menyoroti keadaan rapuh Ethereum setelah apa yang mereka gambarkan sebagai penurunan besar awal minggu ini.
Firma tersebut mencatat bahwa penurunan harga Ethereum di bawah US$4.000 membuat altcoin terbesar berdasarkan metrik kapitalisasi pasar melanggar berbagai indikator teknis, dan memperingatkan adanya pergeseran signifikan dalam sentimen pasar.
“Volatilitas tersirat untuk jangka waktu utama menunjukkan sedikit perubahan, tetapi skew bergeser secara signifikan ke arah put, dengan premi put secara substansial melebihi premi call. Ini menunjukkan peningkatan tajam dalam ekspektasi pasar opsi terhadap risiko penurunan,” tulis Greeks.live.
Firma tersebut juga menyoroti bahwa posisi market maker kini memasuki wilayah amplifikasi gamma, zona di mana pergerakan harga dapat meningkat karena aliran hedging.
Beberapa market maker dilaporkan mulai membeli put untuk perlindungan, mencerminkan meningkatnya ketakutan akan koreksi yang lebih dalam.
Menurut analis di Greeks.live, jika Ethereum gagal kembali di atas US$4.000, pasar opsi dapat menghadapi skenario repricing pasar bearish.
Sponsored SponsoredBitcoin, sebaliknya, nampaknya diperdagangkan dalam rentang yang lebih terkonsolidasi, dengan para trader mengharapkan volatilitas yang lebih rendah dibandingkan ETH.
Perlu juga disebutkan bahwa opsi yang berakhir hari ini jauh lebih tinggi daripada US$4,3 miliar yang berakhir minggu lalu. Perbedaan ini terjadi karena opsi yang berakhir hari ini adalah untuk bulan ini.
Ini juga terjadi ketika kondisi makro yang lebih luas menambah lapisan ketidakpastian. Dengan bank sentral yang memberi sinyal pemotongan suku bunga dan kondisi likuiditas yang berubah, para trader opsi berusaha untuk melindungi risiko jangka pendek sambil tetap memposisikan diri untuk kuartal keempat (Q4) yang lebih konstruktif.
Meski saat ini ada kehati-hatian, Greeks.live mencatat bahwa banyak investor sudah mulai memasang taruhan bullish untuk Q4, mengantisipasi momentum baru menjelang akhir tahun.
Seiring dengan mendekatnya waktu kadaluarsa opsi pada pukul 8:00 UTC di Deribit, trader harus mengharapkan volatilitas yang bisa mempengaruhi tren pasar jangka pendek hingga akhir pekan. Namun, kondisi sering kali stabil saat trader menyesuaikan diri dengan lingkungan perdagangan baru.
Namun demikian, mengingat ini adalah kadaluarsa opsi terbesar di Q3, hal ini mungkin akan menentukan arah pasar kripto menuju akhir tahun 2025.
