Saham MSTR telah bangkit sejak awal Januari, naik sekitar 13% seiring kekhawatiran akan penghapusan dari MSCI memudar. Kepercayaan terhadap potensi masuk ke S&P di masa depan juga membantu menstabilkan sentimen.
Tapi di balik kenaikan ini, datanya menunjukkan adanya perpecahan yang jelas. Pembelian saat harga turun mulai kembali ke MicroStrategy, namun arus modal yang lebih besar masih terus keluar. Ketegangan ini menimbulkan satu pertanyaan utama. Apakah membeli saat harga turun—mungkin dari investor ritel—adalah strategi yang tepat dalam situasi ini, atau MSTR masih menghadapi risiko penurunan yang cukup besar?
SponsoredDip Buying Kembali setelah MSCI Beri Kelonggaran, tapi Keyakinan Masih Hati-hati
Pemulihan MicroStrategy dimulai pada awal Januari dan berlanjut seiring kekhawatiran soal status MSCI-nya mereda.
Sejak 2 Januari, harga saham naik secara stabil, mencerminkan kepercayaan baru setelah ditundanya penghapusan dan optimisme berkelanjutan dari Michael Saylor mengenai peluang jangka panjang untuk masuk ke indeks S&P.
Rasa percaya diri ini terlihat pada data momentum. Money Flow Index, atau MFI, yang mengukur apakah pembeli atau penjual mendominasi tekanan perdagangan, telah berhasil menembus garis tren turun. Artinya, pembelian saat harga turun kembali terjadi setelah beberapa minggu ragu-ragu. Investor memilih masuk saat harga terkoreksi, bukan saat harga tertinggi.
Namun, kekuatan pembelian tersebut masih terbatas. MFI belum berhasil kembali ke level 56,36, yang akan menandakan perubahan ke arah akumulasi yang lebih agresif.
Ingin insight token seperti ini? Daftar ke Newsletter Harian Kripto dari Editor Harsh Notariya di sini.
Sponsored SponsoredKeraguan tersebut mungkin dipengaruhi oleh satu faktor utama. Korelasi MSTR dengan Bitcoin masih cukup rendah di angka sekitar 0,21. Artinya, struktur harga BTC yang bullish sekalipun belum tentu menjamin nasib berbeda bagi perusahaan yang fokus terhadap BTC ini.
Karena ketidakseimbangan ini, pembeli terlihat semakin selektif. Pembelian saat turun memang ada, tetapi tetap berhati-hati. Hal ini mendukung stabilisasi jangka pendek, bukan breakout tajam ke atas.
Arus Modal Tunjukkan Kisah Berbeda saat CMF Tetap Lemah
Walaupun MFI menunjukkan adanya perbaikan pada pembelian saat harga turun, arus modal justru memberi gambaran lebih mengkhawatirkan. Chaikin Money Flow, atau CMF, melacak apakah modal besar masuk atau keluar dari suatu aset. Untuk MSTR, CMF terus menurun bahkan ketika harga naik 13% sejak 2 Januari.
Sponsored
Perbedaan ini penting. Ketika CMF turun sementara harga naik, biasanya itu pertanda distribusi, bukan akumulasi. Sederhananya, pembeli kecil mungkin masuk, namun dana besar justru masih mengurangi eksposur.
Perilaku semacam ini sejalan dengan tren yang lebih luas sejak awal Oktober, saat saham MSTR masuk fase penurunan berkepanjangan. Arus keluar modal terus terjadi sepanjang tren turun itu (kecuali beberapa lonjakan sesaat), sehingga menandakan institusi tetap berhati-hati.
CMF yang lemah ini juga menggambarkan risiko drawdown. Dalam enam bulan terakhir, MSTR anjlok sekitar 66%, sedangkan Bitcoin turun 27%. Salah satu alasan mengapa dana besar terus keluar dari saham MicroStrategy bisa jadi karena keyakinan mereka yang mulai berkurang.
Inilah titik di mana risikonya bertambah. Pembelian saat turun memang ada, tapi tetap penuh kehati-hatian, bukan agresif. Korelasi MSTR dengan Bitcoin yang lemah berarti kekuatan BTC belum tentu menjamin kenaikan harga saham. Sementara itu, keluarnya dana besar dari CMF menandakan mereka masih memilih keluar, karena khawatir bahkan sedikit koreksi di Bitcoin bisa memicu drawdown MSTR yang jauh lebih besar—hal yang sering terjadi secara historis.
Sponsored SponsoredKondisi ganda ini menjelaskan kenapa pembelian saat turun saja belum cukup. Tanpa kembalinya dana besar, pemulihan saham berisiko terhenti atau bahkan kembali berbalik arah turun.
Level Harga Saham MSTR Bisa Uji Strategi Beli di Koreksi
Pergerakan harga MSTR merangkum semua sinyal tersebut. Agar penguatan bisa berlanjut, MSTR harus bisa melewati US$184 dan kemudian US$198. Jika harga bisa naik bersih di atas US$198, itu akan menandakan bahwa pembeli saat turun mulai menguasai pasar dan membuka peluang pemulihan yang lebih tinggi.
Sampai hal itu terjadi, risiko penurunan masih aktif. Zona US$162 sudah mendapatkan tekanan. Jika aksi jual berlanjut, MSTR bisa turun menuju US$139, yang berarti potensi koreksi sekitar 13% dari level saat ini.
Inilah alasan mengapa strategi membeli saat harga turun mungkin bukan pilihan paling aman saat ini. Trader momentum memang ada, tapi konfirmasi modal masih belum tampak. Selama CMF tetap lemah dan dana besar masih berhati-hati, reli akan mengalami hambatan.
Narasi jangka panjang MicroStrategy tetap terkait dengan Bitcoin dan leverage neraca keuangan. Tapi dalam jangka pendek, saham ini berada di tengah antara aksi beli saat harga turun yang mulai membaik dan arus keluar modal yang masih berlanjut. Sampai kedua faktor tersebut selaras, rebound saham MSTR masih rawan untuk mengalami koreksi lagi.
