Saham preferen berbasis Bitcoin dari Strive (ASST), yaitu SATA, mencatatkan transaksi sekitar US$43 juta dalam satu hari setelah mencapai nilai pari US$100, mengalahkan saham preferen serupa milik JPMorgan lebih dari 7x lipat.
Strive, Inc. adalah perusahaan treasury Bitcoin (BTC) yang berbasis di Dallas dan melantai di bursa melalui reverse merger dengan Asset Entities pada September 2025. Perusahaan ini berhasil mengumpulkan dana sekitar US$750 juta melalui pembiayaan PIPE untuk mendanai akumulasi BTC-nya.
Bagaimana SATA Dibandingkan dengan Wall Street
Jeff Walton, Chief Risk Officer Strive, menyoroti perbedaan volume transaksi. Ia menerangkan bahwa saham preferen dengan suku bunga variabel milik JPMorgan (JPM-PD) hanya diperdagangkan senilai sekitar US$5,9 juta pada hari yang sama, meski jumlah saham JPM-PD yang beredar 3,5x lebih banyak dibandingkan SATA.
SATA telah mencatat volume perdagangan kumulatif sekitar US$1,28 miliar selama 104 sesi sejak peluncuran pada November 2025. Sementara itu, JPM-PD baru mencapai angka tersebut setelah 515 hari perdagangan.
Instrumen ini menawarkan tingkat dividen variabel yang saat ini berada di 12,75% dan akan terus disesuaikan secara berkala supaya harga perdagangan tetap mendekati nilai pari dalam kisaran US$99 hingga US$101.
Kisaran harga yang ketat ini membedakan SATA dari Strategy’s STRC, yang diperdagangkan dengan rentang harga lebih lebar meskipun memiliki hasil dividen lebih rendah.
“Kami telah menghadapi tantangan terus-menerus, banyak yang meragukan, dan tekanan pasar yang tidak henti-hentinya, namun kami mampu mengatasi semua hambatan itu satu per satu,” ujar Walton menegaskan.
Efisiensi Modal Menarik Perhatian
Analis Grain of Salt menerangkan bahwa Strategy memegang 762.099 BTC dibandingkan Strive yang memiliki 13.628 BTC, terpaut 56 kali lipat. Namun, STRC hanya diperdagangkan US$260 juta hari itu, sementara SATA mencatat US$34 juta, atau 7,6 kali lipat lebih banyak.
Jika dibandingkan berdasarkan jumlah BTC yang dimiliki, SATA menarik sekitar 7x lebih banyak arus dana per koin dibandingkan pesaingnya yang lebih besar. Kata analis itu, ini menunjukkan penerbitan baru yang lebih kecil kadang bisa menarik minat institusi yang jauh lebih tinggi.
Di sisi lain, analis Zynx mengamati bahwa volume harian SATA bahkan melampaui volume gabungan tiga seri preferen Strategy lainnya, yaitu STRK, STRF, dan STRD.
Ia menjelaskan, hal tersebut disebabkan oleh dua keputusan desain. Pertama, SATA membayar dividen dengan jadwal yang berbeda dari STRC. Kedua, kisaran perdagangan yang ketat antara US$99 dan US$101 membuat volatilitas menurun dan perbandingan antar instrumen lebih mudah dilakukan.
Arah Selanjutnya untuk Kredit Bitcoin
Strive telah mengakumulasi 13.628 BTC sejak sahamnya tercatat di bursa, menempatkannya di peringkat ke-10 di antara para holder publik per 1 April 2026. Hampir seluruh pembelian BTC ini didanai lewat penerbitan saham preferen, bukan dari utang ataupun dilusi saham biasa.
Perusahaan juga telah menyelesaikan akuisisi pertamanya terhadap perusahaan treasury BTC, yaitu mengakuisisi Semler Scientific dengan transaksi menggunakan saham sepenuhnya.
Akuisisi ini menambah 5.048 BTC dan menjadi contoh baru yang penting untuk sektor ini.
Apakah akan ada penerbit lain yang masuk ke pasar saham preferen berbasis Bitcoin bisa menentukan seberapa cepat pasokan BTC likuid akan terus menipis. Saat ini, Strive dan Strategy masih menjadi dua pemain utama dalam perlombaan tersebut.
