Pasar kripto sedang dikuasai rasa takut yang sangat tinggi. Kekhawatiran geopolitik dan kondisi ekonomi makro telah mendorong sentimen investor ke wilayah risk-off yang dalam.
Di tengah situasi ini, satu pertanyaan penting muncul: ke mana modal institusi mengarah? Dalam diskusi BeInCrypto Expert Council terbaru, para pemimpin dari Standard Chartered dan Bitwise mengungkap bahwa fokus institusi kini semakin menyempit, dengan smart money berpusat pada beberapa aset kripto pilihan.
Pasar Kripto Terjebak dalam Ketakutan Ekstrem saat Perang Terus Berlangsung
Crypto Fear & Greed Index, yang mengukur kondisi emosi pasar aset kripto secara keseluruhan, menempatkan pasar di wilayah Extreme Fear pada saat publikasi.
Meskipun indeks berada di angka 18 hari ini — sedikit naik dibandingkan nilai kemarin yang lebih rendah — itu tetap mencerminkan pasar yang masih dikuasai ketakutan.
Sentimen ini memang tidak mengejutkan, melihat kondisi pasar saat ini. Perang antara AS dan Israel melawan Iran telah berlangsung selama 13 hari, dan risiko geopolitik justru semakin meningkat, bukan sebaliknya.
Presiden Trump sempat menyatakan konflik ini bisa segera berakhir, sehingga saham dan kripto sempat naik sementara harga minyak turun. Tapi, optimisme itu kini sudah hilang.
BeInCrypto melaporkan bahwa Iran sudah memberi syarat gencatan senjata yang sangat berbeda dibandingkan sikap Washington. Yang lebih krusial, Islamic Revolutionary Guard Corps (IRGC) berjanji tidak akan membiarkan “satu liter minyak pun” melewati Selat Hormuz.
Blokade di jalur perairan paling vital di Teluk sudah berdampak negatif pada pasar energi global; harga minyak kembali meroket dan harga aset kripto ikut turun secara bersamaan.
Dampak berantai pun terus bertambah. Kenaikan biaya energi memicu kekhawatiran resesi, sementara sinyal stres dari pasar tenaga kerja dan kredit semakin memperbesar kecemasan.
Di pasar saham dan kredit, aktivitas lindung nilai meningkat tajam, yang menandakan investor institusi sedang bersiap menghadapi potensi gejolak lebih lanjut.
“Posisi short hedge fund pada produk makro AS, termasuk futures indeks dan ETF, kini mencapai 11% dari total eksposur AS, tertinggi sejak bear market tahun 2022. Persentase ini naik +4 poin sejak September 2024. Dalam 5 tahun terakhir, eksposur short hanya lebih tinggi sebanyak 7% dari waktu yang ada,” lapor The Kobeissi Letter .
Alasan untuk Bitcoin
Dalam suasana seperti sekarang, investor cenderung lebih berhati-hati. Diskusi Expert Council menyatakan bahwa institusi saat ini memilih untuk berfokus pada Bitcoin, Ethereum, dan sejumlah kecil protokol decentralized finance (DeFi) mapan, bukan pada pasar altcoin secara luas.
Michael Walsh, Chair di Zodia Markets (anak perusahaan Standard Chartered) dan juga entitas Kraken, menuturkan bahwa pasar sedang bergerak menuju “konsolidasi pada koin utama, aset utama.”
Menurut pandangannya, alasan utamanya karena adopsi institusional memang menuntut komitmen. Data mendukung pandangan ini. Eksposur institusi terhadap Bitcoin masih tetap besar.
Pada 2025, dari dunia bisnis, pemerintah, dana, hingga ETF secara kolektif menambah sekitar 829.000 BTC.
Sementara itu, registered investment advisors (RIA) telah menggelontorkan sekitar US$1,5 miliar tiap kuartal ke ETF Bitcoin selama dua tahun terakhir, tanpa satu pun kuartal jual bersih dalam catatannya.
Meski mengalami perlambatan permintaan di tengah bear market, modal institusi ternyata belum sepenuhnya meninggalkan pasar kripto. ETF Bitcoin telah menarik inflow lebih dari US$1 miliar sepanjang Maret 2026, memutus tren negatif empat bulan berturut-turut.
Analis senior ETF Bloomberg, Eric Balchunas, menyoroti bahwa ETF kini secara kolektif memegang 1,28 juta BTC, membuat mereka sebagai grup pemegang Bitcoin tunggal terbesar di dunia.
Selain itu, data dari BitcoinTreasuries menunjukkan bahwa saat ini ada 194 perusahaan publik yang memegang 1.156.000 Bitcoin.
Mengapa Ethereum Menarik Modal Institusional
Ethereum juga mendapatkan perhatian besar dari institusi, dengan 29 perusahaan publik yang sudah memegang aset ini di neraca keuangan mereka, menurut data CoinGecko. Per 31 Desember, exchange-traded fund (ETF) Ethereum spot memiliki 938 holder institusi yang mengajukan formulir 13F.
Menariknya, Bitcoin dan Ethereum diminati institusi karena alasan mendasar yang berbeda. Banyak orang menganggap Bitcoin sebagai penyimpan nilai.
Sementara itu, daya tarik Ethereum ada pada dominasinya di DeFi, imbal hasil dari staking, serta perannya sebagai platform utama untuk tokenisasi real-world assets (RWA). Ethereum menguasai lebih dari 57% pangsa pasar RWA berbasis distributed ledger technology.
Geoff Kendrick, Global Head of Digital Asset Research dari Standard Chartered, menyatakan bahwa dalam beberapa tahun ke depan, sebagian besar aktivitas blockchain TradFi sepertinya akan terjadi di Ethereum.
“Saya rasa Ethereum kemungkinan besar akan unggul untuk sementara ke depan karena TradFi mulai ikut terlibat,” tutur Geoff Kendrick.
Maka dari itu, jelas bahwa Bitcoin dan Ethereum masih menjadi pilihan utama aset kripto berkapitalisasi besar bagi institusi, karena menawarkan likuiditas paling dalam, infrastruktur terkuat, dan titik masuk investasi yang sudah mereka kenal.
Langganan channel YouTube kami untuk menyaksikan pemimpin dan jurnalis berbagi wawasan ahli
Arus Modal Institusi Masuk ke Layer DeFi dengan Aave, Morpho, dan Uniswap
Di sisi lain, Chief Investment Officer Bitwise Asset Management, Matt Hougan, juga menyebut beberapa protokol lainnya.
Minat ini terlihat dari beberapa inisiatif terbaru. Bulan lalu, Anchorage Digital menambahkan dukungan untuk Morpho, sehingga klien institusi bisa mengakses berbagai Morpho Vault langsung lewat platformnya.
Pada akhir Februari, Resolv dan Centrifuge menyalurkan strategi JAAA senilai US$100 juta melalui Aave Horizon. Yang menarik, market ini berhasil menjadi market terbesar untuk pinjaman berbasis RWA di Ethereum, yang menandakan kepercayaan institusi yang semakin meningkat.
Sementara itu, raksasa aset manajemen, BlackRock juga membawa fund Treasury yang sudah di-tokenisasi, BUIDL, ke UniswapX lewat kemitraan dengan Securitize. Perusahaan ini juga mengungkapkan bahwa mereka telah membeli token UNI.
Jika digabungkan, langkah-langkah ini menegaskan pola yang jelas: dana institusional tidak hanya mengalir ke Bitcoin dan Ethereum saja. Modal institusi kini juga telah aktif mengalir ke lapisan infrastruktur DeFi, walaupun pada siklus kali ini terlihat lebih seperti konsolidasi institusional secara selektif dibandingkan euforia spekulatif di seluruh token kripto.
