Peluang Kenaikan 30% yang Langka Mengguncang Bitcoin Sebelum Keputusan The Fed Paling Sulit Diprediksi sejak 2020

The Federal Reserve akan mengumumkan keputusan suku bunga pada hari Rabu, 29 Juli, dan pelaku pasar belum sepakat mengenai hasilnya. CME FedWatch menempatkan peluang kenaikan suku bunga The Fed di angka 31,5%, sementara 68,5% memperkirakan suku bunga tetap.

Bitcoin (BTC) bergerak turun menjelang acara ini. BTC diperdagangkan di sekitar US$63.683, turun 1,87% dalam 24 jam terakhir, dengan nilai pasar sekitar US$1,28 triliun.

Kenapa Peluang Kenaikan Suku Bunga The Fed Masih Bertahan di Sekitar 30%?

Yang unik di sini bukan arahnya, tapi adanya ketidaksepakatan. Kontrak Futures telah berfluktuasi dalam rentang 10 poin hanya dalam satu bulan.

Perubahan tersebut adalah inti ceritanya. The Kobeissi Letter menyoroti bahwa hampir setiap pertemuan The Fed sejak Maret 2020 berlangsung dengan sekitar 99% konsensus yang sudah diprediksi sebelumnya.

Kevin Warsh, yang dilantik sebagai ketua pada Mei lalu, menghapus alat kebijakan yang memberikan kepastian tersebut. Ia sudah meninggalkan forward guidance, sehingga komite kini tidak lagi memberi sinyal pada hasil suara mereka.

Apa yang Sudah Disampaikan oleh Pertemuan Juni kepada Pasar?

Keputusan 17 Juni lalu diambil secara bulat. Federal Open Market Committee (FOMC) mengesahkan pernyataannya dengan suara 12 banding 0. Target suku bunga tetap di rentang 3,50% hingga 3,75%.

Pilihan kata lebih penting daripada hasil suara itu sendiri. Warsh memangkas pernyataan jadi hanya tiga paragraf pendek dan sama sekali tidak menyisipkan tanda-tanda pelonggaran di masa depan.

“Komite akan menghadirkan stabilitas harga,” bunyi kutipan dalam pernyataan FOMC.

Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terbaru secara langsung

Persatuan semacam ini baru muncul belakangan. Pada pertemuan terakhir Jerome Powell bulan April, empat pejabat berbeda pendapat. Itu adalah pembelahan terbanyak sejak Oktober 1992.

Tiga di antaranya menentang dari sisi “hawkish”. Beth Hammack dari Cleveland, Lorie Logan dari Dallas, dan Neel Kashkari dari Minneapolis menolak bahasa yang menunjukkan arah pemangkasan suku bunga. Gubernur Stephen Miran justru ingin penurunan suku bunga secara langsung.

TD Securities memperkirakan Hammack dan Logan akan kembali berbeda pendapat pada hari Rabu.

Apakah Data Inflasi Mendukung Kenaikan Suku Bunga?

Laporan inflasi bulan Juni justru menunjukkan sebaliknya. Harga konsumen turun 0,4% dalam sebulan, penurunan terbesar sejak April 2020.

Inflasi tahunan turun ke 3,5% dari 4,2% pada Mei. Inflasi inti, yang tidak menghitung makanan dan energi, turun menjadi 2,6% dari sebelumnya 2,9%.

Biaya tempat tinggal hanya naik 0,1%, kenaikan bulanan terkecil sejak Januari 2021. Energi turun 5,7% dalam satu bulan.

Dilihat dari tahun ke tahun, kondisinya tetap berat. Energi masih naik 15,7%, dan harga bensin melonjak 26,7% sejak Juni 2025.

Warsh menganggap perbedaan tersebut sebagai “noise”. Ia menyinggung hal ini dalam testimoni di hadapan Senat pada 15 Juli.

“Guncangan harga tertentu memang terjadi pada harga-harga tertentu yang di luar kendali kita,” ujar Warsh.

Harga minyak mentah setelah itu pun semakin menurun. Brent turun kembali ke kisaran US$86 setelah Washington menghentikan serangan ke Iran, sehingga mengurangi alasan untuk mengetatkan kebijakan saat ini.

Warsh juga tidak punya cukup suara. CNBC melaporkan bahwa tiga atau empat dari dua belas anggota dengan hak suara siap mendorong kenaikan segera.

Setiap ekonom dalam survei Reuters bulan ini memprediksi bank sentral menahan suku bunga, sebuah kasus langka ketika pendapat ekonom dan trader berbeda.

Mengapa Ini Penting untuk Bitcoin

Dolar menjadi saluran transmisi utama, dan posisinya sedang dalam kondisi ekstrem. Trader spekulatif saat ini memiliki posisi net long dolar terbesar sejak tahun 2015.

Howard Du, seorang ahli strategi di TD Securities, berharap jika suku bunga tetap, posisi tersebut akan dibuka. Skenarionya berpengaruh langsung ke aset berisiko.

“The Fed will likely hold rates tomorrow steady. Likely will see the long-end head higher, and then potentially a rate hike in September 2026,” spekulasi analis Benjamin Cowen.

Dolar yang lebih lemah secara historis mendukung harga Bitcoin saat ini bersama emas dan saham. Bantalan tambahan akan sangat menguntungkan.

Bitcoin telah turun sekitar 46% selama setahun terakhir. Saat ini masih jauh di bawah rekor US$126.080 yang tercapai Oktober 2025. Namun, tren 30 hari terakhir lebih ramah, naik sekitar 7%.

Tidak semua orang setuju kalau suku bunga masih jadi penggerak utama. Matt Hougan, chief investment officer Bitwise, berpendapat hubungan tersebut mulai melemah karena ukuran pergerakan suku bunga makin kecil.

Data posisi dari Du justru menunjukkan hal sebaliknya. Jika terlalu banyak pelaku pasar bertaruh pada dolar, kejutan kecil dalam kebijakan bisa membuat pergerakan Bitcoin menjadi sangat besar.

Apa yang Perlu Dipantau 30 Hari ke Depan

Ada tiga tanggal penting yang akan menentukan perdebatan ini.

• Rabu, 29 Juli. Jumlah perbedaan pendapat, bukan suku bunga, yang memberikan sinyal. Jika semuanya setuju untuk menahan, itu berarti Warsh berhasil membangun konsensus.
• Rabu, 12 Agustus. BLS merilis data inflasi Juli. Jika inflasi energi kembali lembek, argumen hawkish akan melemah.
• Selasa dan Rabu, 15 dan 16 September. Pertemuan FOMC berikutnya, sekaligus peluang realistis pertama untuk menaikkan suku bunga.

Masih ada satu faktor kejutan di luar jadwal tersebut. Warsh mengungkapkan bahwa laporan hasil audit terkait kelebihan biaya renovasi The Fed akan keluar musim panas ini.

Laporan ini bisa menentukan apakah Powell tetap di dewan The Fed atau tidak. Selain itu, laporan ini juga berpengaruh terhadap keputusan apakah Warsh bersedia mengambil risiko menaikkan suku bunga demi posisi politiknya.