UBS Real Estate GmbH menangguhkan seluruh penarikan dana dari dana Euroinvest senilai US$469 juta hingga maksimal 36 bulan setelah gelombang permintaan penarikan menguras likuiditas yang tersedia.
Anak perusahaan UBS di Jerman mengumumkan pembekuan ini melalui pemberitahuan kepada investor pada 26 Maret 2026, sehingga semua permintaan penarikan yang diajukan setelah 25 Maret akan diblokir dan penerbitan unit baru pun dihentikan.
TradFi Menghadapi Tembok yang Sama dengan yang Membuat Crypto Lender Rontok
UBS (D) Euroinvest Immobilien merupakan dana terbuka yang berinvestasi di real estat komersial di kota-kota besar Eropa. Dana ini berdiri sejak tahun 1999 dan sebelumnya pernah membekukan penarikan pada krisis keuangan tahun 2008 serta sekitar tahun 2014.
Aset cair dana tersebut “sudah tidak lagi cukup untuk menutupi permintaan penarikan dan menjaga tata kelola yang baik,” terang komunikasi internal yang dikirim ke para investor.
Kinerja dana ini menjadi negatif pada tahun 2024, dan dana tersebut kehilangan sekitar 9% dalam 12 bulan hingga Februari 2026 saat suku bunga naik dan menjatuhkan valuasi properti di Eropa.
Mekanisme seperti ini sama persis dengan yang menghancurkan platform lending kripto pada 2022. Celsius Network dan Genesis Global menerima deposito yang dapat ditarik kapan saja sambil menahan aset yang kurang likuid, dan akhirnya keduanya runtuh ketika permintaan penarikan melebihi likuiditas yang tersedia.
Sekarang UBS menghadapi perangkap struktural yang sama, hanya saja aset tidak likuid mereka berupa gedung, bukan token.
Tekanan Likuiditas yang Lebih Luas Sedang Meningkat
Tidak hanya UBS yang mengalami hal ini. Ares Management, Apollo Global Management, dan BlackRock juga baru-baru ini membatasi atau membatasi penarikan dari dana kredit privat mereka karena tekanan penarikan yang sama, ujar Nightingale Associates.
Konflik di Timur Tengah yang melibatkan operasi militer AS dan Israel melawan Iran semakin memperparah tekanan ini. Kekhawatiran inflasi dan ekspektasi kenaikan suku bunga ECB pada April mendorong investor untuk menarik dana dari instrumen yang tidak likuid.
Pembekuan Euroinvest ini disebut-sebut sebagai kasus besar pertama pembatasan dana properti Eropa sejak eskalasi terbaru dimulai.
Ketika TradFi menutup pintu keluar, modal institusi yang biasanya bisa berotasi ke aset berisiko seperti Bitcoin (BTC) atau Ethereum (ETH) akhirnya tetap terjebak. Likuiditas yang menipis membuat kondisi di pasar semakin ketat bagi semua pihak.
Kesenjangan likuiditas yang menjerat kripto pada 2022 kini terulang di TradFi, empat tahun berselang dan dengan skala yang jauh lebih besar.
