UBS telah mengidentifikasi tiga tempat untuk investor menaruh uang saat volatilitas meningkat menjelang keputusan The Fed pada bulan September, sekaligus menarik rekomendasi obligasi mereka.
Para ahli strategi bank ini berpendapat bahwa pertanyaan kunci bukanlah apakah The Fed menaikkan atau menahan suku bunga, melainkan kondisi yang mendasari keputusan tersebut. Harga pasar bergerak liar dalam beberapa minggu terakhir.
Mengapa Latar Belakang Lebih Penting Dibandingkan Rapatnya
Ketua The Fed, Kevin Warsh, memanfaatkan pidatonya di Jackson Hole untuk memperingatkan soal inflasi.
“Mungkin Anda telah membaca notulen bulan Juli…Pasar tenaga kerja stabil, dan output tetap solid. Tapi inflasi masih terlalu tinggi. Mayoritas rekan saya dan saya pikir langkah yang bijak adalah menunggu informasi baru selama masa antar rapat…Dan kami menyatakan kesiapan bersama untuk bertindak sesuai kebutuhan,” ucapnya dalam pernyataan tersebut.
Data tenaga kerja bulan Agustus kemudian semakin memperkuat argumen tersebut. Nonfarm payrolls AS melonjak sebesar 162.000 bulan lalu, jauh di atas perkiraan konsensus sebesar 55.000, sementara tingkat pengangguran tetap bertahan di 4,1%.
Itu merupakan jumlah bulanan terkuat sejak bulan Maret. Trader telah berulang kali menyesuaikan prediksi arah suku bunga dalam sebulan terakhir.
CME FedWatch mencatat peluang kenaikan suku bunga di bulan September sebesar 60,4% pada hari Selasa. Peluang itu naik menjadi 70,9% di bulan Oktober dan 85,8% pada bulan Desember.
Federal Open Market Committee akan menggelar rapat pada 15 dan 16 September. Di bulan Juli lalu, mereka mempertahankan kisaran target di 3,50%-3,75%, meski tiga anggotanya tidak sepakat dan mendukung kenaikan suku bunga lebih tinggi.
Tim strategi yang dipimpin Mark Haefele membedakan kenaikan suku bunga akibat pertumbuhan ekonomi solid dan kenaikan karena inflasi yang membandel.
“The Fed yang merespons kekuatan ekonomi AS jelas berbeda dengan Fed yang menanggapi masalah inflasi. Untuk portofolio investasi, perbedaan itu jauh lebih penting dibandingkan pertemuan kebijakan berikutnya,” terang mereka dalam pernyataannya.
Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terbaru secara langsung
Ke Mana UBS Ingin Dana Investasi Mengalir?
Pelemahan saham adalah pusat perhatian pertama, selama prospek pendapatan tetap kuat. Bank tersebut masih menyukai sektor AI, energi, sumber daya alam, dan longevity dalam posisi investasinya.
Bagian menengah hingga panjang pada kurva hasil adalah pilihan kedua. Kenaikan yield baru-baru ini telah menciptakan titik masuk yang lebih baik sehingga menawarkan pendapatan sekaligus diversifikasi.
Emas menjadi pilihan ketiga. UBS menganggap emas batangan sebagai pelindung portofolio dan alat diversifikasi, bukan sebagai penentu taktis berdasarkan keputusan The Fed berikutnya.
Kenaikan suku bunga riil dan dolar yang lebih kuat menjadi hambatan jangka pendek bagi logam mulia ini. namun, inflasi yang terus-menerus dan kekhawatiran tentang kredibilitas fiskal bisa menyeimbangkan dampak negatif tersebut.
Sementara itu, bank mengimbau klien untuk mengurangi kepemilikan dolar berlebih akibat penguatan tersebut.
“Kami tidak lagi merekomendasikan investor untuk mengunci yield pada obligasi durasi pendek-menengah sebagai alternatif dari kas,” tambah UBS.
Data inti CPI bulan Agustus akan rilis 11 September, empat hari sebelum FOMC berkumpul. Angka itu akan menjadi ujian apakah repricing hawkish akan bertahan.
Langganan saluran YouTube kami untuk menyaksikan para pemimpin dan jurnalis berbagi wawasan ahli
