Pengumuman pembentukan Twenty One Capital bulan lalu disambut dengan reaksi beragam. Beberapa orang melihatnya sebagai langkah besar menuju adopsi institusional, sementara yang lain khawatir Bitcoin mungkin menjadi korban “Wall Streetization.”
Untuk lebih memahami alasan optimisme dan kekhawatiran seputar peluncuran Twenty One Capital, BeInCrypto berkonsultasi dengan Matt Mena, peneliti di 21Shares, dan Mati Greenspan, CEO Quantum Economics.
Raksasa Bitcoin Publik Muncul di Tengah Reaksi Beragam
Peluncuran Twenty One Capital secara signifikan mengejutkan baik di ruang TradFi maupun kripto. Perusahaan ambisius yang berfokus pada Bitcoin ini, didukung oleh raksasa industri dan penggemar kripto terkenal, segera menjadi pusat diskusi dan spekulasi yang intens.
Memimpin usaha baru ini adalah Jack Mallers, pendukung Bitcoin terkenal dan CEO Strike. Dia dilaporkan akan memimpin Twenty One sebagai CEO-nya.
Selain itu, perusahaan ini mendapatkan dukungan finansial signifikan dari penerbit USDT, Tether, dan SoftBank Group, sebuah kekuatan investasi global.
Twenty One Capital terstruktur sebagai entitas yang diperdagangkan secara publik melalui kombinasi bisnis dengan Cantor Equity Partners. Perusahaan ini diharapkan diluncurkan dengan treasury Bitcoin yang substansial melebihi 42.000 BTC.
Misi yang dinyatakan termasuk memaksimalkan kepemilikan Bitcoin per saham, mendukung adopsi Bitcoin, memproduksi konten terkait, dan menjajaki pengembangan produk keuangan yang berfokus pada Bitcoin di masa depan.
Berita ini memicu respons yang beragam, dengan kegembiraan tentang Bitcoin yang semakin mainstream di satu sisi dan kekhawatiran tentang bagaimana keterlibatan institusional dapat mempengaruhi aset yang dirancang untuk menantang keuangan tradisional di sisi lain.
Institusionalisasi Bitcoin: Membuka Pintu untuk Investasi Lebih Luas
Bagi para pendukung setia potensi Bitcoin sejak awal, pembentukan Twenty One Capital mengukuhkan keyakinan mereka bahwa Bitcoin akhirnya mencapai tingkat validasi mainstream yang baru.
Pemain besar seperti dukungan dari SoftBank dan Tether menunjukkan meningkatnya kepercayaan pada Bitcoin sebagai kelas aset yang sah. Beberapa juga melihat pembentukan perusahaan yang diperdagangkan secara publik yang sepenuhnya didedikasikan untuk Bitcoin semakin mengukuhkan posisinya di pasar.
“Peluncuran 21 Capital tidak mengubah arsitektur inti atau etos Bitcoin– tetapi ini menyoroti bagaimana investor institusional, seperti Cantor Fitzgerald dan SoftBank, yang bersama-sama mengelola ratusan miliar dolar, semakin mengakui nilai Bitcoin sebagai aset netral dan non-kedaulatan dalam lanskap keuangan yang berubah saat ini,” terang Matt Mena, peneliti kripto di 21Shares, kepada BeInCrypto.
Dengan menginstitusionalisasi Bitcoin, Twenty One Capital juga akan membuka aset ini kepada kelas investor yang lebih luas.
Peningkatan Likuiditas dan Akses
Pendukung kripto secara konsisten menyambut langkah-langkah yang membawa aset digital lebih dekat ke investor mainstream.
Persetujuan tahun lalu terhadap Bitcoin dan exchange-traded fund (ETF) Ethereum menandai langkah awal yang signifikan ke arah ini. Perkembangan ini memungkinkan trader tradisional untuk mendapatkan eksposur portofolio ke aset alternatif ini tanpa harus memegangnya secara langsung.
Peluncuran Twenty One Capital kemungkinan akan memiliki dampak yang sebanding. Pembentukan treasury Bitcoin yang besar dalam kendaraan yang diperdagangkan secara publik akan meningkatkan likuiditas dan memberikan investor tradisional jalur yang lebih mudah untuk mendapatkan eksposur Bitcoin.
Sementara itu, berbeda dengan perusahaan yang hanya mengalokasikan sebagian aset mereka ke Bitcoin, seluruh tujuan Twenty One Capital berpusat pada Bitcoin. Komitmen ini dapat membuka jalan bagi perkembangan yang berkontribusi pada pertumbuhan dan kesehatan ekosistem Bitcoin.
“Kendaraan investasi seperti 21 Capital, Strategy (sebelumnya MicroStrategy), dan ETF wrapper dapat dikatakan lebih jauh mendukung visi asli Bitcoin dengan mendemokratisasi akses keuangan. Mereka membantu membuat eksposur Bitcoin tersedia untuk basis investor yang lebih luas—dari institusi hingga penabung sehari-hari—tanpa memerlukan kustodi kripto langsung atau pengetahuan teknis,” ucap Mena.
Meski argumen-argumen ini memiliki nilai, dukungan signifikan dari Tether dan SoftBank menghadirkan beberapa potensi bahaya.
Sifat Desentralisasi Bitcoin adalah Inheren
Ketika ditanya tentang potensi dampak negatif Twenty One Capital pada jaringan Bitcoin, Mena membuat perbedaan penting antara dua aspek kunci.
Dia menjelaskan bahwa Twenty One Capital akan menjadi layanan yang dibangun di atas jaringan Bitcoin. Oleh karena itu, setiap sentralisasi dalam operasi mereka tidak akan mengubah sifat terdesentralisasi dari protokol Bitcoin. Individu masih bebas berinteraksi dengan Bitcoin secara langsung, peer-to-peer.
“Penting, meskipun, untuk tidak menyamakan partisipasi institusional dengan kontrol. Bitcoin tetap terdesentralisasi– terbuka, permissionless, dan diamankan oleh jaringan miner dan node yang tersebar secara global. Entitas seperti 21 Capital tidak mengubah protokol atau mensentralisasi aset– mereka hanya menawarkan titik akses baru yang mengintegrasikan Bitcoin ke dalam infrastruktur keuangan yang ada,” papar Mena kepada BeInCrypto.
Namun, meskipun kenyataan ini, satu entitas dengan treasury korporat lebih dari 42.000 BTC akan mewarisi pengaruh signifikan atas pasar dengan pasokan Bitcoin yang terbatas.
The Feedback Loop: Pendanaan Pembelian Bitcoin Lebih Lanjut
Karena Twenty One Capital hanya berfokus pada Bitcoin, harga sahamnya kemungkinan akan sangat terkait dengan nilainya dan kemampuannya untuk meningkatkan kepemilikan per saham.
Jika harga Bitcoin naik dan perusahaan dianggap berhasil meningkatkan BPS-nya, harga sahamnya bisa meningkat. Valuasi yang lebih tinggi di pasar publik memberikan beberapa keuntungan bagi Twenty One Capital.
Harga saham yang lebih tinggi membuatnya lebih mudah dan menarik bagi Twenty One Capital untuk mengumpulkan modal tambahan melalui penawaran ekuitas, pembiayaan utang, atau catatan konversi.
Dengan modal yang baru diperoleh, strategi inti Twenty One Capital, seperti yang dinyatakan dalam pengumuman mereka, adalah “secara strategis mengalokasikan modal untuk meningkatkan Bitcoin per saham.” Niat ini langsung diterjemahkan menjadi penggunaan dana yang terkumpul untuk membeli lebih banyak Bitcoin.
Ketika Twenty One Capital mengakumulasi Bitcoin, ini bisa memberikan tekanan ke atas pada harganya, meningkatkan nilai kepemilikan yang ada. Peningkatan ini bisa lebih lanjut meningkatkan harga saham perusahaan dan daya tarik investor.
Akibatnya, ini akan membuat pengumpulan modal di masa depan lebih efektif, menciptakan umpan balik positif bagi perusahaan.
Siklus ini bisa mengakibatkan satu perusahaan publik mengendalikan sebagian besar pasokan terbatas Bitcoin. Prospek ini telah menimbulkan kegelisahan di beberapa bagian komunitas.
Apakah Visi Terdistribusi Bitcoin Bertentangan dengan Akumulasi Korporat?
Prinsip inti dari visi Bitcoin Satoshi Nakamoto adalah distribusi kepemilikan yang luas untuk menghindari kontrol terpusat. Konsep ini bertentangan dengan perusahaan seperti Twenty One Capital yang mengumpulkan sebagian besar pasokan.
Kepemilikan yang besar ini bisa memperkenalkan ketidakstabilan pasar yang merugikan peserta yang lebih kecil dan menyimpang dari tujuan mata uang digital yang terdistribusi. Tingkat institusionalisasi ini telah menimbulkan kekhawatiran bahwa Bitcoin akan menjadi aset Wall Street lainnya.
Perkembangan ini bisa mengurangi ideal otonomi keuangan individu.
Mati Greenspan, CEO Quantum Economics, menegaskan kembali prinsip inti Bitcoin mengingat ancaman ini. Dia menekankan penciptaan awal Bitcoin sebagai sarana mendasar untuk menghilangkan perantara dari proses keuangan.
“Jujur saja, saya bingung bagaimana orang-orang seperti Jack Mallers dan Michael Saylor bisa dengan cemerlang menjelaskan mengapa Bitcoin adalah aset paling unggul yang pernah dibuat, lalu menggunakan penjelasan yang sama untuk mencoba menjual saham kepada Anda. Secara pribadi? Tidak, terima kasih. Saya akan tetap dengan aset sebenarnya yang mereka promosikan dengan begitu fasih,” ujar Greenspan kepada BeInCrypto.
Saat ini, hasil dari situasi ini tetap cukup rumit dan tidak dapat diprediksi.
Menavigasi Perpecahan
Pada akhirnya, dampak Twenty One Capital kemungkinan akan menjadi tindakan penyeimbangan yang kompleks. Usahanya bisa membawa lebih banyak legitimasi dan investasi arus utama ke Bitcoin, yang berpotensi mempercepat adopsinya sebagai aset digital global.
Namun, dukungan institusional yang signifikan juga membawa risiko memprioritaskan kepentingan pemegang saham di atas visi desentralisasi asli Bitcoin.
Kuncinya adalah mengamati bagaimana Twenty One Capital beroperasi, jenis produk yang dikembangkannya, dan bagaimana aktivitasnya mendukung atau berpotensi mengkompromikan prinsip inti Bitcoin tentang desentralisasi dan sifat peer-to-peer.
Peran komunitas Bitcoin dan regulator akan sangat penting dalam membentuk arah ini.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
