Circle Internet Group membeli inti dari portofolio paten blockchain milik IBM pada hari Senin, mengambil lebih dari 680 keluarga paten dan hampir 1.000 paten yang sudah terbit di seluruh dunia. Kedua perusahaan tidak mengungkap harga pembeliannya.
Saham CRCL diperdagangkan di kisaran US$63,60 pada sesi pre-market, kurang lebih 2% di atas harga penutupan hari Jumat di US$62,36. Aksi pembelian ini berlangsung sembilan hari sebelum Circle melaporkan hasil kuartal kedua.
Apa yang Dibeli Circle dari Portofolio Paten Blockchain IBM
Aset tersebut mencakup teknologi blockchain mendasar, perbankan, layanan keuangan, asuransi, verifikasi rantai pasok, dan operasi cloud yang aman. Circle menyebutkan bahwa kesepakatan ini membuat mereka menjadi pemilik paten blockchain terbesar di Amerika Serikat.
Klaim tersebut punya dasar yang jelas. Data Patent Sight yang dipublikasikan Statista sudah menempatkan IBM di posisi teratas pemilik keluarga paten blockchain aktif di Amerika Serikat pada 2022, mengungguli Ant Group.
Artinya, Circle bukan sekadar menambah paten. Mereka membeli portofolio yang sebelumnya memegang posisi Amerika teratas, sehingga posisi teratas pun kini berpindah ke Circle.
Sekarang portofolio ini berada di bawah USDC, Circle Payments Network, dan Arc, blockchain perusahaan milik Circle. Circle dan IBM juga menyampaikan bahwa mereka akan menjajaki kerja sama komersial lebih lanjut.
“Hak kekayaan intelektual sangat penting untuk mendorong misi kami dan memperluas adopsi infrastruktur on-chain. IBM merupakan pionir dalam inovasi teknologi, dan akuisisi ini memperkuat kemampuan Circle untuk mengembangkan infrastruktur yang menjadi penggerak keuangan global berbasis internet,” ujar Sarah Wilson, General Counsel dan Corporate Secretary di Circle, dalam pernyataan perusahaan.
Ikuti kami di X agar tidak ketinggalan kabar terbaru secara real-time
Mengapa Saham CRCL Naik Hanya 2% di Kesepakatan Paten IBM
Kenaikan 2% di pre-market merupakan respons yang tenang, dan perbandingan dengan peristiwa lain bisa menjelaskan alasannya. Circle sempat melonjak hingga 15% secara intraday pada 10 Juli saat Office of the Comptroller of the Currency menyetujui trust bank nasional milik Circle, lalu ditutup naik 5%.
Kemenangan regulasi bisa menggerakkan saham ini. Namun, pembelian paten tanpa nilai yang diumumkan nampaknya tidak.
Investor juga tidak punya angka pasti untuk dijadikan model. Circle mencatatkan pendapatan trailing sebesar US$2,86 miliar dan rugi bersih US$14,3 juta pada kuartal ini, jadi jika ada pengeluaran kas yang signifikan pasti akan muncul pada 5 Agustus.
Saham IBM naik sekitar 1,8% di pre-market ke US$218. Penjualan paten tanpa nilai resmi tidak akan menggerakkan harga untuk perusahaan sebesar itu, jadi kedua kenaikan ini tidak bisa dianggap sebagai satu transaksi terhubung.
Sentimen kini berada jauh di bawah posisi sell-side. Dua puluh tujuh analis masih rata-rata memberi target harga US$120,76, hampir dua kali lipat dari harga penutupan hari Jumat, meskipun saham Circle anjlok pasca-IPO dari harga penutupan rekor di US$263,45.
| Peristiwa | Tanggal | Reaksi CRCL |
|---|---|---|
| IPO di harga US$31 | 5 Juni 2025 | Menutup sesi pertama di US$83,23 |
| Persetujuan trust bank OCC | 10 Juli 2026 | Ditutup naik 5% di US$66,14 |
| Peluncuran platform stablecoin Visa | 16 Juli 2026 | Turun 7,7% ke US$60,64 |
| Akusisi paten IBM | 27 Juli 2026 | Naik sekitar 2% di pre-market |
Permasalahan Open USD yang Tidak Terselesaikan oleh Paten Ini
Inilah salah satu detail yang memperjelas cerita. IBM muncul dalam daftar mitra Open Standard, bersama Visa, Mastercard, BlackRock, Google, Stripe, dan Coinbase.
Open Standard meluncurkan Open USD pada 30 Juni bersama lebih dari 140 pendukung. Token ini hampir mengembalikan seluruh pendapatan cadangan ke distributor setelah dipotong biaya manajemen, serta tidak mengenakan biaya untuk minting atau redeem.
Desain tersebut menyasar tepat pada sumber pendapatan utama Circle. Analis Mizuho, Dan Dolev menurunkan peringkat Circle menjadi underperform pada 14 Juli dan memangkas target harganya menjadi US$50 dari US$85, dengan alasan model pass-through tersebut.
Estimasi EBITDA yang disesuaikan untuk tahun 2027 turun menjadi US$699 juta dari US$1,09 miliar. JPMorgan juga memangkas proyeksi Circle di hari yang sama, dengan alasan aktivitas aset kripto pada kuartal kedua yang lemah.
Kemudian Visa mewujudkan ancaman tersebut. Platform Stablecoin milik mereka, yang diumumkan pada 16 Juli, memberikan akses minting dan redeem untuk institusi, dimulai dengan Open USD, menurut rilis resmi dari perusahaan.
Jadi, Circle telah membeli hak kekayaan intelektual blockchain dasar dari sebuah perusahaan yang bersamaan juga membantu membangun konsorsium untuk bersaing dalam distribusi pembayaran. Paten memang meningkatkan biaya untuk meniru teknologi milik Circle, tapi tidak mengembalikan hasil cadangan atau merebut kembali distribusi.
Hal yang Perlu Diamati dalam 30 Hari ke Depan
Ada empat hal yang akan menunjukkan apakah kesepakatan ini benar-benar berarti atau hanya sekadar sinyal saja.
Pertama, hasil pada 5 Agustus. Perhatikan berapa besar dana yang dibayarkan, ada atau tidaknya baris aset tidak berwujud baru, dan komentar manajemen mengenai cara penggunaan paten tersebut.
Kedua, perjanjian distribusi dengan Coinbase, yang menurut Mizuho akan diperbarui pada bulan Agustus. Kontrak ini menentukan seberapa besar pendapatan cadangan USDC yang bisa dipertahankan Circle.
Ketiga, apakah Circle akan beralih dari bertahan jadi menyerang. Circle belum mengumumkan apakah mereka akan melisensikan atau menuntut siapa pun yang membangun jaringan pesaing.
Keempat, hubungan dengan IBM. Kedua perusahaan menunjukkan akan ada kerja sama komersial lebih lanjut, namun tidak menyebutkan produk, jadwal, atau pelanggan mana pun.
Sampai saat itu, analisis teknikal masih mengarah pada penurunan ke level US$40 jika level support gagal bertahan. Apakah kepemilikan paten di balik keuangan on-chain akan berpengaruh jika konsorsium dengan 140 anggota tersebut bisa membangun solusinya sendiri?
