Walaupun bersifat terdesentralisasi, aset kripto bisa rentan terhadap pengaruh besar dari sejumlah kecil investor yang memegang banyak token. Para whale ini bisa memiliki kekuatan besar atas pasar dan proses pengambilan keputusan.
Dalam percakapan dengan BeInCrypto, Lynn Chen, Manajer Pemasaran di SONEX, membahas risiko yang melekat dari aktivitas whale dan bagaimana organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) bisa mengambil langkah untuk membatasi pengaruh mereka.
Dampak Crypto Whale pada Kinerja Pasar
Crypto whale bisa memiliki dampak besar pada perilaku pasar, kadang untuk kebaikan dan kadang untuk keburukan. Dalam beberapa aspek, pemain besar ini bisa mempengaruhi tren pasar secara positif, kadang menstabilkan atau meningkatkan harga aset kripto melalui aktivitas trading mereka.
Aktivitas whale bisa menjadi sinyal bagi komunitas bahwa platform tersebut layak untuk diinvestasikan, sehingga menarik lebih banyak pengguna dan pengembang. Dengan menambah lebih banyak pengguna, ini bisa berpotensi mengarah pada distribusi pengaruh yang lebih terdesentralisasi.
Namun, volatilitas pasar yang disebabkan oleh whale bisa menjadi masalah. Pesanan jual besar dari satu whale bisa memicu kepanikan dan penurunan harga yang tajam, yang berpotensi merusak kepercayaan pada sistem terdesentralisasi.
Masalah utama lainnya adalah dampaknya pada tata kelola.
Kontrol Berlebihan oleh Venture Capitalist
Jika sejumlah kecil holder besar mengendalikan sebagian besar dari aset kripto, ini bisa menciptakan ketidakseimbangan kekuasaan yang bertentangan dengan prinsip-prinsip terdesentralisasi dari blockchain.
Konsentrasi kekuasaan ini bisa mempengaruhi keputusan tata kelola, seperti pembaruan protokol dan distribusi dana komunitas, yang secara tidak proporsional menguntungkan holder besar dengan mengorbankan komunitas yang lebih luas.
Selama bertahun-tahun, beberapa contoh risiko sentralisasi telah muncul di berbagai protokol.
Salah satu contoh menonjol terjadi pada Februari 2023 ketika investigasi Bubblemaps mengungkapkan kendali Andreessen Horowitz atas lebih dari 4% pasokan token UNI Uniswap. Karena 4% suara diperlukan untuk meloloskan proposal Uniswap, wallet a16z bisa secara kolektif menentukan hasil dari setiap pemungutan suara tata kelola, menimbulkan pertanyaan tentang tata kelola terdesentralisasi Uniswap.
Perusahaan tersebut menggunakan kendali ini pada bulan itu, memanfaatkan blok suara 15 juta token UNI untuk menentang proposal penggunaan jembatan Wormhole untuk penerapan Uniswap V3 di BNB Chain, yang dilaporkan lebih mendukung LayerZero, platform jembatan pesaing di mana a16z memiliki investasi signifikan.
Ini bukan pertama kalinya a16z menimbulkan keraguan di kalangan komunitas. Pada 2017, perusahaan modal ventura (VC) ini membeli token MKR MakerDAO senilai US$12 juta. Setahun kemudian, Andreessen Horowitz membeli lagi senilai US$15 juta, setara dengan 6% dari total pasokan MakerDAO.
Contoh ini menunjukkan bagaimana upaya kontrol modal ventura bisa langsung mengkompromikan desentralisasi. Menurut Chen, langkah-langkah tertentu bisa diambil untuk menyeimbangkan kebutuhan investasi VC dan tata kelola terdesentralisasi.
“Ini selalu merupakan tindakan penyeimbangan. Salah satu cara untuk menjaga desentralisasi adalah dengan memperkenalkan jadwal vesting untuk token VC, sehingga pengaruh mereka tumbuh secara bertahap seiring waktu. Pendekatan lain adalah dengan mengeluarkan token tata kelola yang tidak dapat dipindahtangankan kepada anggota komunitas, yang menjaga kekuatan suara tetap tersebar. Transparansi juga sangat penting—investor besar harus mengungkapkan bagaimana mereka memberikan suara dan mengapa. Dan sejujurnya, memberikan komunitas suara dalam menyetujui investasi besar bisa sangat membantu dalam membangun kepercayaan dan menjaga keseimbangan,” ujar Chen kepada BeInCrypto.
Daftar contoh sentralisasi juga meluas ke area tata kelola lainnya.
Risiko Sentralisasi di Berbagai Blockchain
Selama bertahun-tahun, blockchain EOS telah menghadapi kritik dari komunitasnya karena tidak memprioritaskan desentralisasi. Salah satu kasus paling terkenal mengenai produsen blok jaringan muncul pada November 2019.
EOS menggunakan model proof-of-stake yang didelegasikan untuk keamanan blockchain. Mirip dengan miner pada sistem proof-of-work Bitcoin atau node staking pada protokol proof-of-stake, EOS mempekerjakan 21 produsen blok terpilih yang secara eksklusif mengoperasikan node jaringan.
Blockchain ini mendapat sorotan tajam ketika produsen blok EOS New York mempublikasikan data di media sosial yang diduga menunjukkan bahwa satu entitas mengelola enam produsen terdaftar di jaringan. Tangkapan layar menunjukkan bahwa enam domain didaftarkan oleh satu perusahaan yang berbasis di Shenzhen, Cina, yang beroperasi dengan nama yang sama.
Blockchain Solana juga menghadapi pengawasan karena adanya staking pool besar. Pool ini, secara alami, mengumpulkan sejumlah besar token SOL.
Pengumpulan ini memusatkan kekuasaan di tangan operator pool, yang mengarah pada proses pengambilan keputusan yang lebih terpusat terkait tata kelola dan validasi jaringan.
Mengingat tema kekhawatiran yang konsisten selama bertahun-tahun, beberapa blockchain dan DAO telah merancang ulang strategi tata kelola mereka untuk membatasi aktivitas whale.
Kasus untuk Quadratic Voting
Walaupun pengaruh whale menjadi tantangan bagi desentralisasi, ada cara untuk mengelolanya.
Selama bertahun-tahun, konsep pemungutan suara kuadratik, misalnya, semakin populer. Metode ini dapat digunakan untuk mengatasi situasi di mana mayoritas yang acuh tak acuh mengabaikan kepentingan minoritas yang bersemangat.
“Quadratic voting adalah contoh yang bagus—ini membuat lebih sulit bagi whale untuk mendominasi karena kekuatan suara mereka meningkat dengan laju yang menurun. Pendekatan lain adalah menetapkan batasan pada kekuatan suara, sehingga tidak ada satu entitas pun yang dapat mendominasi keputusan.” terang Chen.
Dibandingkan dengan sistem satu-token-satu-suara yang sederhana, pemungutan suara kuadratik dapat mendorong partisipasi dari mereka yang memiliki kepemilikan atau kekuatan suara lebih sedikit sambil tetap mengakui pengaruh lebih besar dari holder besar.
Mekanisme lain juga telah dikembangkan untuk mendorong partisipasi di antara holder token yang lebih kecil.
Representasi Delegasi
Konsep pemungutan suara terdelegasi menjadi populer di kalangan DAO untuk melawan pengaruh besar dari holder token besar.
Terkadang disebut sebagai demokrasi cair, pemungutan suara terdelegasi merujuk pada sistem tata kelola di mana pemilih dapat memilih secara langsung atau mendelegasikan hak suara mereka kepada individu yang dipercaya.
Ini memungkinkan anggota komunitas yang kurang memiliki waktu, keahlian, atau minat dalam semua isu untuk tetap berpartisipasi dalam pengambilan keputusan. Mereka dapat memberikan suara mereka kepada seseorang yang mereka anggap lebih berpengetahuan atau sejalan dengan preferensi mereka.
“Delegated voting adalah alat kuat lainnya. Ini memungkinkan holder token yang lebih kecil untuk mengumpulkan pengaruh mereka dengan memberikan suara mereka kepada seseorang yang mereka percayai, memastikan semua orang memiliki suara,” ucap Chen.
Mekanisme lain dapat digunakan untuk meningkatkan partisipasi di antara semua holder token. Beberapa DAO telah mengembangkan strategi untuk memberi kompensasi kepada peserta yang berkontribusi dalam proses tata kelola organisasi.
“Penting juga untuk melibatkan lebih banyak orang dalam tata kelola—memberikan insentif atau fitur gamifikasi dapat membantu memastikan pengambilan keputusan mencerminkan seluruh komunitas, bukan hanya beberapa pemain besar,” tambah Chen.
Kemungkinan tidak berhenti di situ.
Mekanisme Lain untuk Tata Kelola Perwakilan
Chen juga membahas strategi lain untuk membatasi pengaruh holder token besar, termasuk pemungutan suara berbobot waktu. Mekanisme ini memberikan bobot lebih pada suara yang diberikan oleh pengguna yang telah memegang token mereka untuk jangka waktu lebih lama.
Ini adalah cara untuk menghargai komitmen jangka panjang dan mencegah spekulasi jangka pendek atau “voting and dumping.” Pada dasarnya, ini mencoba membedakan antara peserta kasual dan mereka yang benar-benar berinvestasi dalam kesuksesan jangka panjang proyek.
Chen juga membahas manfaat dari model tata kelola ganda. Dalam konteks DAO terdesentralisasi atau proyek blockchain, model ini merujuk pada sistem di mana otoritas pengambilan keputusan dibagi antara dua kelompok atau mekanisme yang berbeda. Ini sering diterapkan untuk menyeimbangkan prioritas atau kepentingan pemangku kepentingan yang berbeda.
“Saya juga berpikir model tata kelola ganda layak untuk dieksplorasi, di mana holder token dan pengguna reguler berbagi kekuatan pengambilan keputusan. Kuncinya adalah merancang sistem di mana semua orang merasa memiliki peran dalam proses,” jelasnya.
Multi-signature wallet juga dapat dimanfaatkan untuk mendistribusikan kekuatan tata kelola lebih merata di antara sekelompok pemangku kepentingan.
“Mereka memerlukan beberapa orang untuk menyetujui keputusan penting, yang mencegah satu orang memiliki terlalu banyak kendali. Anda juga bisa menggunakannya untuk membentuk komite tata kelola di mana berbagai pemangku kepentingan berbagi tanggung jawab,” ujar Chen kepada BeInCrypto.
Namun, ada metode yang lebih efisien dan cepat yang bisa diintegrasikan dengan protokol saat ini untuk mendorong tata kelola demokratis: transparansi.
Transparansi untuk Tata Kelola Terbuka
Transparansi yang lebih besar mengenai kepemilikan token dan kekuatan voting dapat membantu mengurangi potensi penyalahgunaan oleh crypto whale.
“Transparansi sangat penting. Jika platform membuat kepemilikan token dan aktivitas voting terlihat di chain, lebih mudah bagi komunitas untuk meminta pertanggungjawaban pemain besar,” terang Chen.
DAO dapat memanfaatkan manfaat bawaan dari teknologi blockchain untuk memastikan transparansi. Ketidakberubahan blockchain memastikan bahwa catatan tata kelola dapat dicatat pada catatan yang tidak dapat diubah.
“Catatan voting publik adalah alat hebat lainnya—mereka mencegah crypto whale bersembunyi di balik pintu tertutup. Memerlukan pengungkapan bagi siapa pun yang memegang bagian signifikan dari token juga dapat mencegah perilaku buruk. Dan alat analitik yang melacak aktivitas crypto whale dapat memberikan peringatan dini kepada komunitas tentang potensi risiko. Pada akhirnya, transparansi membangun kepercayaan,” tambahnya.
Pada akhirnya, meskipun holder token besar menghadirkan tantangan signifikan bagi tata kelola terdesentralisasi, ekosistem mata uang kripto yang terus berkembang telah mendorong pengembangan mekanisme yang cerdas.
Strategi proaktif ini menawarkan cara menjanjikan untuk mengurangi pengaruh crypto whale dan mendorong masa depan yang adil dan representatif bagi ekosistem terdesentralisasi. Menerapkan mekanisme ini dan memastikan penegakannya secara konsisten akan menjadi kunci untuk membangun tata kelola yang benar-benar demokratis.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
