MicroStrategy dan BitMine Immersion Technologies sedang berlomba menuju target akumulasi aset kripto yang berbeda. BitMine kini sudah unggul. Treasury Ether mereka masih kurang 16% dari target, sedangkan Strategy masih tertinggal sekitar 18%.
BitMine berhasil melampaui 5 juta Ether (ETH) pada 27 April. Pencapaian ini membuat mereka telah memiliki 84% dari target untuk memegang 5% dari seluruh ETH. Strategy saat ini memiliki 818.334 Bitcoin (BTC) dan masih kekurangan 181.666 token lagi menuju 1 juta.
Lomba Menuju Dominasi Korporat di Dunia Kripto
BitMine, yang dipimpin oleh Tom Lee, menyimpan 5,078 juta ETH senilai sekitar US$11,5 miliar dengan harga US$2.314 per koin. Perusahaan ini juga memiliki tambahan dana tunai US$940 juta, US$200 juta di Beast Industries, dan US$91 juta di Eightco Holdings. Total aset BitMine mencapai US$13,3 miliar.
MicroStrategy, yang dipimpin oleh Executive Chairman Michael Saylor, membayar rata-rata US$75.537 per BTC. Rata-rata biaya perolehan bitcoin mereka mencapai US$61,81 miliar. Pembelian mingguan terbaru menambah 3.273 BTC dengan total harga US$255 juta pada harga US$77.906 per koin.
BitMine Miliki Jalan yang Lebih Pendek
BitMine masih membutuhkan sekitar 1 juta ETH lagi untuk mencapai target memegang 5% dari pasokan ETH. Dengan harga saat ini, artinya BitMine butuh sekitar US$2,4 miliar untuk membeli tambahan ETH.
Sementara itu, MicroStrategy masih butuh hampir US$14 miliar pada harga US$77.000 per BTC. Kesenjangan nominal dollar hampir enam kali (6x) lebih besar. BitMine bahkan bisa menutup kekurangan itu hanya dengan satu kuartal penggalangan dana jika melihat performa mereka belakangan ini.
Model pendanaan kedua perusahaan ini berbeda. MicroStrategy menggalang dana melalui saham preferen abadi STRC serta penjualan saham langsung di pasar.
Perusahaan tersebut memikul utang sebesar US$8,25 miliar serta US$13,53 miliar dalam bentuk saham preferen. Kewajiban pembayaran dividen tahunan mencapai US$1,49 miliar pada aset yang tidak menghasilkan yield.
BitMine menghasilkan yield. Perusahaan ini melakukan staking pada 3,7 juta ETH melalui platform Made in America Validator Network (MAVAN) dengan tingkat yield sekitar 3%.
Dari yield ini, BitMine mendapat pendapatan tahunan sebesar US$264 juta. Jika semua ETH-nya di-staking, reward bisa naik ke US$363 juta per tahun.
Apakah Bitcoin dan Ethereum Selalu Jadi Pemenang Utama di Setiap Skenario?
Jika MicroStrategy sukses mengumpulkan 1 juta BTC, maka mereka akan mengunci 4,76% dari total suplai Bitcoin yang terbatas di bawah satu perusahaan.
“Berdasarkan rata-rata pembelian mingguan hingga 2026, mereka akan memiliki 1 juta Bitcoin pada bulan Desember tahun ini. 1M BTC itu setara 4,76% dari total suplai setelah semuanya ditambang. Kenapa saya beli MSTR? Ya jelas,” komentar seorang investor.
Penyerapan aset dalam skala sebesar itu akan mengurangi float yang tersedia di pasar spot. Hal ini bisa mendorong harga BTC naik di tengah kondisi likuiditas yang sempit.
Namun, BitMine yang mengelola 5% Ethereum membawa efek berbeda. Sebagian besar ETH itu di-staking dan keluar dari sirkulasi, sekaligus memperkuat keamanan jaringan.
Kombinasi antara akumulasi dan staking ini juga bisa memperbesar sensitivitas harga ETH terhadap lonjakan permintaan baru.
“Jika hanya 3-4 institusi lain meniru langkah BitMine, kita akan menghadapi krisis pasokan yang membuat tahun 2021 terasa ringan…319 ribu ETH keluar dari sirkulasi + staking lockup = tekanan deflasi semakin cepat…ETH US$15.000 pada Desember bukan hal yang optimistis. Itu kepastian matematika jika FOMO institusi ini menyebar. Uang pintar sedang memposisikan diri SEKARANG. Ritel baru akan ngejar kalau sudah di atas US$8.000,” papar investor sekaligus teknolog Paul Barron.
Tom Lee menyebut Ether sebagai aset penyimpan nilai sekaligus jaminan utama tokenisasi keuangan. Ia juga menunjukkan performa ETH yang mengungguli S&P 500 sejak ketegangan geopolitik meningkat.
Tingginya permintaan tokenisasi dan infrastruktur blockchain berbasis AI semakin memperkuat posisi Ethereum.
BitMine mencatat volume perdagangan sebesar US$845 juta per hari di NYSE main board, sehingga menempati peringkat 129 di antara saham-saham AS yang terdaftar. Daftar investornya mencakup Cathie Wood dari ARK Invest, Founders Fund, Pantera Capital, Galaxy Digital, dan Kraken.
Sementara itu, saham MSTR dari MicroStrategy, masih diperdagangkan dengan premi 1,25x dari nilai aset bersihnya.
BitMine nampaknya akan menjadi yang pertama sampai di garis akhir jika tetap konsisten dengan kecepatan dan akses modal yang dimilikinya saat ini.
Hal ini bisa saja membuat ETH lebih unggul dibandingkan BTC, tapi semua itu bergantung pada seberapa baik kedua treasury tersebut dapat mendanai bagian akhir perlombaan ini.
Lomba ini juga bisa menguji apakah kecepatan Saylor yang mencapai 5.250 BTC per minggu masih bisa berlanjut selama delapan bulan ke depan.
