Meski pasar secara umum mengalami penurunan, yang dipicu oleh ketidakpastian besar dan ketakutan resesi, Federal Reserve sepertinya tidak melihat situasi ini cukup parah untuk membenarkan penerapan strategi pelonggaran kuantitatif.
Untuk memahami kapan Federal Reserve mungkin menggunakan pelonggaran kuantitatif untuk mengatasi ketidakstabilan pasar yang lebih besar dan bagaimana hal itu dapat mempengaruhi harga Bitcoin, BeInCrypto mewawancarai para ahli dari 22V Research, CryptoQuant, dan BingX.
Menavigasi Tantangan Pasar 2025
Pasar telah menghadapi tantangan signifikan sejak awal 2025. Kekhawatiran mulai dari potensi perang tarif antara AS dan ekonomi global utama lainnya hingga pertumbuhan ekonomi yang melambat, ketakutan resesi, dan inflasi yang meningkat telah membuat investor dipenuhi ketidakpastian.
Dua hari lalu, pasar saham AS mencatat 100 hari awal terburuk dari masa jabatan presiden mana pun sejak Gerald Ford menjabat pada tahun 1974. Pasar kripto juga tidak luput dari dampaknya. Meski ada pemulihan harga berikutnya, nilai Bitcoin turun di bawah US$77.000 dalam sebulan terakhir, sementara altcoin mengalami kerugian yang lebih signifikan.
Pemberhentian tarif selama 90 hari oleh Trump menenangkan investor dan memulihkan kepercayaan pasar. Namun, apa yang akan terjadi ketika periode ini berakhir tetap menjadi titik stres yang signifikan. Pada saat yang sama, kekhawatiran tentang inflasi dan stagnasi ekonomi juga memperburuk ketakutan ini.
“Karena ketidakpastian yang dibawa oleh perubahan ini, [investor] kehilangan kepercayaan pada apa yang akan terjadi di masa depan. Investor perlu memiliki visi tentang masa depan dan saat ini sangat kabur sehingga mereka memilih untuk menunggu, mirip dengan bisnis yang kesulitan membuat keputusan tentang masa depan,” ujar Jordi Visser, Kepala AI Macro Nexus Research di 22 V Research, kepada BeInCrypto.
Sekarang perhatian beralih ke Federal Reserve untuk melihat strategi apa yang mungkin dipertimbangkan untuk meredakan ketidakpastian dan tekanan ekonomi. Beberapa analis memprediksi pergeseran menuju pelonggaran kuantitatif (QE).
Alat Bank Sentral untuk Likuiditas
QE adalah alat yang digunakan bank sentral untuk menyuntikkan likuiditas ke dalam sistem keuangan selama periode ketidakpastian ekonomi tertentu.
Dalam menerapkan langkah ini, bank membeli aset, biasanya obligasi pemerintah, dari bank komersial dan lembaga keuangan lainnya di pasar terbuka. Mereka berharap dapat menurunkan suku bunga jangka panjang dan mendorong pengeluaran konsumen dengan cara ini.
Dampak QE dapat sangat mempengaruhi harga Bitcoin dalam prosesnya, terutama melalui dampaknya pada likuiditas pasar, sentimen investor, dan nilai yang dipersepsikan dari mata uang fiat. Pandemi virus corona menjadi contoh utama dari dinamika ini.
Pada Maret 2020, ketika pandemi memicu krisis keuangan global, harga Bitcoin mengalami penurunan dramatis, jatuh dari sekitar US$8.000 ke level terendah US$3.800. Namun, penerapan langkah-langkah QE agresif oleh Fed bertepatan dengan pemulihan signifikan dan lonjakan harga Bitcoin.
“Dengan cara yang paling ringkas, pelonggaran kuantitatif (QE) berfungsi sebagai katalis dengan meningkatkan likuiditas, menurunkan imbal hasil, dan menciptakan lingkungan risk-on, yang semuanya meningkatkan daya tarik Bitcoin sebagai lindung nilai dan aset spekulatif. Lonjakan pada 2020 menetapkan preseden untuk bagaimana perubahan kebijakan ekonomi makro dapat mempengaruhi pasar cryptocurrency, tren yang tetap populer dengan spekulasi QE yang diperbarui pada 2025,” terang Vivien Lin, Chief Product Officer di BingX, kepada BeInCrypto.
Dengan akses ke suku bunga yang lebih rendah dan likuiditas yang meningkat, investor dengan selera risiko merasa lebih terdorong untuk membeli aset tersebut. Investor umumnya mencari aset alternatif terhadap mata uang fiat ketika menghadapi ketidakpastian yang meningkat.
Peran Bitcoin sebagai Aset Alternatif
Volatilitas terbaru dan tekanan geopolitik telah meningkatkan minat investor pada aset kripto.
“Investor institusional memanfaatkan volatilitas pasar dengan meningkatkan alokasi mereka ke aset kripto dan memanfaatkan aset digital sebagai lindung nilai terhadap risiko geopolitik. Sementara itu, investor ritel mempertahankan pendekatan yang stabil, menekankan strategi jangka panjang dan penyeimbangan ulang yang selektif,” papar Lin.
Lin menambahkan bahwa institusi, khususnya, semakin mempertimbangkan aset kripto sebagai komponen kunci dari portofolio mereka.
Strategi Michael Saylor telah menjadi pengumpul Bitcoin yang agresif, sementara perusahaan lain seperti GameStop dan Fold Holdings baru-baru ini mulai mendiversifikasi perbendaharaan mereka dengan menggabungkan Bitcoin.
Julio Moreno, Kepala Riset di CryptoQuant, baru-baru ini memperhatikan tren serupa di antara holder besar.
“Kami jelas melihat holder besar mengakumulasi Bitcoin sejak harga turun di bawah US$90.000 pada akhir Februari. Total saldo holder besar Bitcoin (memegang 1.000-10.000 Bitcoin) telah meningkat dari 3,39 juta menjadi 3,49 juta Bitcoin sejak akhir Februari, peningkatan sekitar 110.000 Bitcoin. Ini menunjukkan bahwa investor besar telah membeli Bitcoin saat harga turun,” ujar Moreno kepada BeInCrypto.
Dengan apresiasi Bitcoin yang sudah jelas sebagai aset alternatif, kondisi ekonomi yang lebih baik yang disediakan oleh strategi QE dari Fed bisa berdampak positif pada harganya.
Kasus Bullish untuk Bitcoin
Bulan lalu, Arthur Hayes, mantan CEO BitMEX, memperkirakan bahwa Bitcoin bisa mencapai US$250.000 pada akhir 2025 jika Fed beralih ke QE untuk mendukung pasar.
Visser sependapat dengan pandangan ini, menyarankan bahwa penerapan QE sekarang akan semakin meningkatkan minat pada Bitcoin.
“Bitcoin memiliki tiga komponen. Pertama, Bitcoin berada di luar sistem fiat sehingga ketika orang meragukan apa yang terjadi pada sistem keuangan saat ini, investor mencari investasi lain yang bisa menjadi penyimpan nilai selama masa turbulensi. Kedua, seperti aset risiko fiat, Bitcoin secara historis mendapat manfaat selama periode di mana likuiditas global meningkat yang akan terjadi jika QE diperlukan. Terakhir, Bitcoin adalah aset digital dan bagian dari pertumbuhan ekonomi digital. Stablecoin terus melihat pertumbuhan volume dan dukungan dari pemerintah AS yang membantu efek jaringan untuk Bitcoin,” terang dia.
Namun, para ahli mengakui bahwa situasi ekonomi saat ini belum cukup parah untuk memenuhi syarat adopsi QE oleh Fed.
Mengapa QE Belum Dekat
Moreno menjelaskan bahwa volatilitas Bitcoin saat ini, meskipun lebih tinggi daripada minggu-minggu sebelumnya, masih jauh dari periode lain ketika pasar menghadapi ketidakpastian.
“Sebagai contoh, volatilitas harga Bitcoin dalam minggu meningkat hingga 72% pada crash pasar COVID di Maret 2020. Metode yang sama meningkat hingga 49% setelah crash Terra-Luna di Mei 2022, dan hingga 31% akibat keruntuhan FTX di November tahun yang sama. Baru-baru ini, di Maret 2023, volatilitas juga mencapai 31% akibat penarikan bank SVB. Sebagai perbandingan, volatilitas berkisar antara 8% dan 21% sejak Februari, ketika pengumuman tentang tarif AS mulai lebih sering,” papar dia.
Visser setuju, menambahkan bahwa:
“Untuk [QE] terjadi, saya pikir kita perlu melihat penurunan signifikan dalam aktivitas ekonomi atau gangguan yang lebih intens di pasar obligasi AS.”
Menurut Lin, ini bukan waktu yang tepat untuk menyuntikkan likuiditas, mengingat Fed baru-baru ini mengumumkan penurunan proyeksi pertumbuhan PDB untuk ekonomi Amerika.
“Penurunan proyeksi pertumbuhan PDB 2025 oleh The Fed dari 2,1% menjadi 1,7% dan peningkatan ekspektasi inflasi menunjukkan pendekatan hati-hati harus diambil. Namun, Ketua Powell menekankan fleksibilitas dalam penilaian ini, dengan mencatat bahwa ‘kebijakan tidak berada pada jalur yang telah ditentukan,’” terang Lin.
Pendekatan yang fleksibel ini memungkinkan QE diterapkan di masa depan jika kondisi memburuk.
Bagaimana Strategi QE Dapat Mempengaruhi Adopsi Institusional?
Walaupun kondisi ekonomi Amerika saat ini tidak memerlukan The Fed untuk mengadopsi strategi QE, ini tetap menjadi opsi yang valid jika kondisi memburuk selama sisa masa kepresidenan Trump.
“Meskipun pelonggaran kuantitatif segera sepertinya tidak mungkin, kombinasi dari kelemahan pasar tenaga kerja, sinyal deflasi, dan tekanan likuiditas dapat mengesampingkan jalur QT saat ini, terutama jika risiko geopolitik berkembang menjadi dampak ekonomi yang lebih luas,” ucap Lin.
Selain mempengaruhi harga, putaran QE lainnya dapat secara signifikan mempengaruhi adopsi institusional, pengawasan regulasi, dan persepsi umum terhadap Bitcoin dan aset kripto lainnya.
“Pelonggaran kuantitatif (QE) dapat berfungsi sebagai sarana bagi mata uang kripto untuk semakin matang, mengintegrasikannya ke dalam keuangan global sambil menguji fondasi desentralisasinya. Institusi akan menggunakan likuiditas yang meningkat ini untuk mengembangkan infrastruktur, sementara regulator akan fokus pada penerapan perlindungan sistemik. Akibatnya, identitas Bitcoin akan bergeser dari sekadar dipandang sebagai aset spekulatif menjadi komponen kunci dari strategi ekonomi makro,” papar Lin.
Idealnya, situasi ekonomi tidak akan memerlukan intervensi semacam itu. Namun, jika QE menjadi perlu, ini dapat menciptakan momentum positif bagi industri aset digital.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
