Laporan keuangan Nvidia (NVDA) akan dirilis pada Rabu, 26 Agustus, dan sahamnya turun sebesar 2,91% ke US$208,48 pada Senin, menandai penurunan selama tujuh sesi berturut-turut sebelum laporan tersebut dirilis.
Penurunan ini terlihat aneh karena pasar prediksi memperkirakan laporan ini hampir pasti akan melampaui ekspektasi. Tapi, data arus uang, opsi, dan taruhan menunjukkan jawaban sebenarnya. Trader tidak takut dengan hasilnya. Mereka justru khawatir dengan apa yang akan terjadi setelahnya.
Modal Besar Sedang Keluar dari Semua Saham Chip
Peringatan paling jelas terlihat di Chaikin Money Flow (CMF), yang menjadi indikator tekanan jual dan beli institusional. Per 25 Agustus, CMF 20 hari menunjukkan angka negatif di semua sepuluh saham chip utama, mengindikasikan bahwa modal besar sepertinya mulai perlahan keluar dari sektor ini. Tren arus keluar institusional secara sektoral, tepat sebelum laporan keuangan Nvidia, bukan kebetulan.
Selain itu, posisi Nvidia paling lemah dengan skor -0,155, lebih rendah dari AMD di -0,149 dan TSMC di -0,06. Nvidia memimpin kelompok tersebut, dan penurunannya yang ketujuh, yang merupakan rentetan kerugian terpanjang sejak 2022, telah menularkan sikap hati-hati ke seluruh sektor chip.
Tetapi arus keluar semata tidak otomatis membuktikan trader berharap saham jatuh. Pasar opsi yang mengindikasikannya.
Trader Opsi Nvidia Membayar untuk Asuransi Crash
Data Barchart memperlihatkan rasio put-call Nvidia untuk volume naik dari 0,52 pada 12 Agustus menjadi 0,65 pada penutupan hari Senin. Rasio ini membandingkan taruhan penurunan (put) dengan taruhan kenaikan (call), sehingga kenaikan rasio ini menunjukkan perlindungan penurunan yang lebih besar.
Sementara itu, rasio open interest bertahan di kisaran 0,82, jadi posisi yang ada tidak berubah. Opsi juga memproyeksikan pergerakan 7% pasca-laporan keuangan, jauh di atas rata-rata 2,8% dalam empat kuartal terakhir.
Perlindungan tersebut makin masuk akal jika dibandingkan dengan data taruhan, di mana hasil laporan keuangan itu sendiri dianggap sudah pasti.
Polymarket Menilai Kemenangan Sudah Pasti
Trader Polymarket memperkirakan probabilitas sebesar 97% bahwa Nvidia akan melampaui ekspektasi, memperpanjang rekor 14 kali berturut-turut mengalahkan estimasi. Konsensus memperkirakan pendapatan sekitar US$92 miliar, di atas ekspektasi manajemen sebesar US$91 miliar, sebagaimana telah dibahas dalam pratinjau laba kuartal II BeInCrypto sebelumnya.
Perdebatan yang sesungguhnya ada pada angka pendapatan data center. Kontrak di atas US$85 miliar berubah dari 55% menjadi 91% hanya dalam satu sesi pada 15 Agustus, lalu turun ke 79% pada hari Selasa. Sementara itu, nilai di atas US$90 miliar diperdagangkan di 23%, sehingga lebih dari setengah kemungkinan berada dalam rentang US$5 miliar.
Sejarah menjelaskan alasan kehati-hatian ini. Nvidia turun setelah setiap dari empat laporan laba terakhirnya, dengan penurunan antara 0,79% hingga 5,46%.
Tetapi, Wall Street sama sekali tidak bergeming.
Wall Street Tetap Teguh
TipRanks menunjukkan seluruh 27 analis top masih merekomendasikan Nvidia untuk dibeli, dengan target harga rata-rata US$304,13 yang mengindikasikan potensi kenaikan sekitar 46%. Hanya pada hari Senin, empat perusahaan kembali menegaskan rekomendasi beli.
KeyBanc menetapkan target US$330, Rosenblatt US$325, J.P. Morgan US$280, dan Cantor Fitzgerald US$350, yang sejalan dengan target harga US$350 dari Bank of America sebelumnya.
Di sisi lain, Michael Burry, investor yang memprediksi krisis perumahan 2008, mengatakan Nvidia menjadi pusat dari jaring pembiayaan berputar. Sederhananya, perusahaan AI saling mendanai pesanan chip satu sama lain, sehingga permintaan bisa tampak lebih kuat daripada kenyataannya. Data pada hari Rabu harus menjawab perbedaan pandangan tersebut.
Level Saham Nvidia yang Perlu Diperhatikan pada Hari Rabu
Grafik harian menggambarkan jebakan yang ada. Penurunan hari Senin menembus level 0,382 Fibonacci retracement di US$211,63. Volume jual juga melonjak sejak 14 Agustus, yaitu periode ketika lindung nilai baru mulai dijalankan.
Garis pertahanan ada di US$201,59, level retracement 0,618, hanya 3% di bawah penutupan hari Senin dan masih di dalam perkiraan pergerakan 7%. Inilah titik selip di mana aliran dana dan data opsi sepertinya siap mengarah ke sana, bahkan setelah laporan keuangan mengalahkan ekspektasi. Jika level ini gagal dipertahankan, harga bisa menuju US$194,45 dan lantai US$185,35.
Jika pendapatan dari data center melebihi US$90 miliar, ini bisa menjadi kejutan dan mendorong harga naik kembali ke US$227,88.
Setelah laporan keuangan Nvidia, level US$201,59 akan menjadi penentu apakah akan membangun kembali menuju rekor US$236,46 atau justru terjadi breakdown yang telah diasuransikan oleh trader opsi.
Pandangan Analis: Para penjual tidak menunggu hari Rabu. Tujuh kali penutupan merah berturut-turut dengan volume naik menandakan distribusi, bukan sekadar lindung nilai. Jika laporan menyebabkan harga menembus di bawah zona US$206, yang merupakan support utama, kemungkinan besar akan memicu aksi mengambil untung di seluruh sektor chip.
