Bitcoin (BTC) kini sudah satu tahun melewati halving terbarunya, dan siklus ini nampaknya berbeda dari sebelumnya. Berbeda dengan siklus sebelumnya di mana reli eksplosif mengikuti halving, BTC mengalami kenaikan yang jauh lebih tenang. Harga BTC setahun pasca Bitcoin halving 2024 hanya naik 31%, jauh lebih rendah daripada 436% pada periode yang sama di siklus sebelumnya.
Di saat yang sama, metrik holder jangka panjang seperti rasio MVRV menunjukkan penurunan tajam dalam keuntungan yang belum mereka realisasikan. Ini menandakan pasar yang semakin matang dengan potensi kenaikan yang semakin tertekan. Bersama-sama, perubahan ini menunjukkan Bitcoin mungkin memasuki era baru, yang juga terlihat dari tanda pertumbuhan bertahap sumbernya dari institusi.
Setahun Setelah Bitcoin Halving: Siklus Berbeda
Siklus Bitcoin ini berkembang dengan cara yang berbeda dari sebelumnya, menandakan potensi perubahan dalam cara pasar merespons peristiwa halving.
Dalam siklus sebelumnya—terutama dari 2012 hingga 2016 dan lagi dari 2016 hingga 2020—Bitcoin cenderung reli secara agresif pada tahap ini. Periode pasca-halving sering ditandai oleh momentum naik yang kuat dan aksi harga parabola, yang sebagian besar didorong oleh antusiasme ritel dan permintaan spekulatif.
Siklus saat ini, bagaimanapun, mengambil rute yang berbeda. Alih-alih mempercepat setelah halving, lonjakan harga terjadi lebih awal, pada Oktober dan Desember 2024. Kemudian, terjadi konsolidasi pada Januari 2025 dan koreksi pada akhir Februari.
Perilaku yang datang lebih awal ini sangat berbeda dari pola historis di mana halving biasanya bertindak sebagai katalis untuk reli besar.
Beberapa faktor berkontribusi pada perubahan ini. Bitcoin tidak lagi hanya aset spekulatif yang didorong oleh ritel—ia menjadi sebuah instrumen keuangan yang matang. Keterlibatan investor institusi yang semakin besar, seiring dengan tekanan ekonomi makro dan perubahan struktural di pasar, telah menyebabkan respons yang lebih terukur dan kompleks.
Tanda jelas lainnya dari evolusi ini adalah melemahnya kekuatan setiap siklus berturut-turut. Keuntungan eksplosif di tahun-tahun awal menjadi lebih sulit untuk direplikasi seiring dengan pertumbuhan kapitalisasi pasar Bitcoin. Misalnya, dalam siklus 2020–2024, Bitcoin telah naik 436% satu tahun setelah halving.
Pasca Bitcoin Halving 2024, Harga BTC Naik Hanya 31%
Sebaliknya, siklus ini hanya mengalami kenaikan yang jauh lebih sederhana, yaitu sebesar 31% dalam periode yang sama.
Perubahan ini bisa berarti Bitcoin memasuki babak baru. Satu dengan volatilitas yang lebih sedikit dan pertumbuhan jangka panjang yang lebih stabil. Halving mungkin tidak lagi menjadi pendorong utama. Kekuatan lain mengambil alih—suku bunga, likuiditas, dan uang institusi.
Permainan sedang berubah. Begitu juga dengan cara Bitcoin bergerak.
Namun, penting untuk mencatat bahwa siklus sebelumnya juga menampilkan periode konsolidasi dan koreksi sebelum melanjutkan tren naik mereka. Meskipun fase ini mungkin terasa lebih lambat atau kurang menarik, ini masih bisa mewakili reset yang sehat sebelum langkah berikutnya ke atas.
Namun demikian, kemungkinan tetap ada bahwa siklus ini akan terus menyimpang dari pola historis. Alih-alih puncak yang dramatis, hasilnya mungkin adalah tren naik yang lebih lama dan didukung secara struktural—kurang dapat dorongan oleh hype, lebih oleh fundamental.
Pandangan Holder Jangka Panjang pada Harga Bitcoin
Rasio MVRV Long-Term Holder (LTH) selalu menjadi ukuran yang solid dari keuntungan yang belum mereka realisasikan. Ini menunjukkan seberapa banyak keuntungan yang investor jangka panjang miliki sebelum mereka mulai menjual. Namun seiring waktu, angka ini menurun.
Dalam siklus 2016–2020, LTH MVRV mencapai puncaknya di 35,8. Itu menandakan keuntungan kertas yang besar dan puncak yang jelas terbentuk. Pada siklus 2020–2024, puncaknya turun tajam menjadi 12,2. Ini terjadi bahkan ketika harga Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru.
Dalam siklus saat ini, LTH MVRV tertinggi sejauh ini hanya 4,35. Itu adalah penurunan besar. Ini menunjukkan holder jangka panjang tidak melihat jenis keuntungan yang sama. Tren ini jelas: setiap siklus memberikan kelipatan yang lebih kecil.
Potensi kenaikan Bitcoin yang eksplosif semakin tertekan. Pasar semakin matang.
Sekarang, dalam siklus saat ini, pembacaan LTH MVRV tertinggi sejauh ini adalah 4,35. Penurunan tajam ini menunjukkan holder jangka panjang mengalami kelipatan yang jauh lebih rendah pada kepemilikan mereka daripada dengan siklus sebelumnya. Bahkan, dengan apresiasi harga yang substansial. Pola ini menunjukkan satu kesimpulan: potensi kenaikan Bitcoin semakin tertekan.
Setahun Pasca Bitcoin Halving, Harga Tidak ke mana-mana.
Ini bukan hanya kebetulan. Seiring pasar semakin matang, keuntungan eksplosif secara alami lebih sulit untuk mendapatkannya. Hari-hari keuntungan siklus yang ekstrem mungkin memudar, tetapi adanya pertumbuhan yang lebih moderat—yang berpotensi lebih stabil.
Kapitalisasi pasar yang semakin besar berarti membutuhkan lebih banyak modal secara eksponensial untuk menggerakkan harga secara signifikan.
Namun, ini bukan bukti definitif bahwa siklus ini sudah mencapai puncaknya. Siklus sebelumnya sering kali mencakup periode pergerakan menyamping (sideways) yang makin panjang atau koreksi sederhana sebelum mencapai rekor tertinggi baru.
Dengan institusi memainkan peran yang lebih besar, fase akumulasi bisa berlangsung lebih lama. Oleh karena itu, pengambilan keuntungan puncak mungkin tidak secepat di siklus sebelumnya.
Namun, jika tren penurunan puncak MVRV berlanjut, ini bisa memperkuat gagasan bahwa Bitcoin sedang beralih dari lonjakan liar dan siklus menuju pola pertumbuhan yang lebih tenang namun terstruktur.
Keuntungan terbesar mungkin sudah berlalu, terutama bagi mereka yang masuk terlambat dalam siklus.
Bagaimana pendapat Anda tentang harga BTC yang sideways setahun pasca Bitcoin halving 2024? Yuk, sampaikan pendapat Anda di grup Telegram kami. Jangan lupa follow akun Instagram dan Twitter BeInCrypto Indonesia, agar Anda tetap update dengan informasi terkini seputar dunia kripto!
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
