Bitcoin (BTC) baru saja mencatat reli tiga hari terkuat sejak 2023, dan kini dua investor ternama menilai pergerakan ini mencerminkan modal akhirnya mulai keluar dari perdagangan artificial intelligence (AI) yang sudah terlalu panas.
Ada banyak spekulasi mengenai peran investasi AI dalam pasar Bitcoin sendiri. Sekarang, dengan reli ini dan kekhawatiran soal bubble AI, banyak pihak mulai memperhatikan bagaimana modal berpindah.
Nama Besar Kini Memastikan Pergeseran
Para analis telah menandai kemungkinan pergeseran ini selama beberapa bulan tanpa ada kepastian bahwa itu terjadi. Firma riset K33 memperingatkan pada Juni lalu bahwa Bitcoin mulai kehilangan momentum karena institusi lebih mengejar keuntungan dari AI.
Pada Juli, investor Steve Eisman bergerak lebih jauh dengan menjual kepemilikan saham Google-nya demi mengurangi eksposur di AI, mengingatkan bahwa seluruh pasar sudah menjadi satu perdagangan yang terlalu ramai. Kemudian, di akhir Juli, investor makro kawakan Jordi Visser menyampaikan bahwa masa-masa uang mudah pada AI sudah berakhir dan Bitcoin selanjutnya akan jadi penerima manfaat.
Bill Miller IV, chairman sekaligus chief investment officer di Miller Value Partners, kini mengemukakan pandangan serupa dengan keyakinan baru. Komentarnya pekan ini bersama dengan pendapat Visser menjadi dua sinyal terjelas sejauh ini dari investor ternama dan mapan bahwa rotasi modal dari AI ke Bitcoin memang benar sedang terjadi, bukan sekadar teori.
Ia menunjuk dua kekuatan yang memicu pembalikan ini. Semakin banyak keraguan atas hasil belanja modal AI mendorong “pemikir jangka panjang” kembali melihat crypto, ujarnya.
Pada saat yang sama, pemerintah sudah dua kali turun tangan dalam waktu singkat. Jepang dan AS sama-sama mendukung yen pada akhir Juli, dan Departemen Keuangan AS pekan lalu menyatakan akan menggandakan pembelian kembali obligasi jangka panjang, langkah yang meringankan tekanan pada yield dan bersamaan dengan salah satu gelombang likuidasi short terbesar yang pernah dialami pasar kripto.
Rotasi Modal dan Lindung Nilai Sekaligus
Miller menuturkan, Bitcoin bukan hanya menyerap modal sisa dari AI. Ia menyebut aset ini juga berperan sebagai lindung nilai struktural terhadap utang pemerintah, menyoroti bahwa defisit anggaran AS tahun ini yang mencapai US$1,8 triliun bahkan melebihi kapitalisasi pasar Bitcoin secara keseluruhan. Ini menunjukkan betapa banyak uang baru yang tercipta dibandingkan dengan pasokan Bitcoin yang tetap.
Miller mengungkapkan, para investor kerap kembali ke bentuk uang yang lebih keras dan transparan dari waktu ke waktu di setiap siklus pasar.
Pemikiran ganda itu—baik sebagai target rotasi taktis maupun lindung nilai jangka panjang—juga mencerminkan respons terkini terhadap rencana buyback Treasury dari berbagai tokoh terkemuka lainnya.
Robert Kiyosaki menyebut langkah tersebut sebagai putaran quantitative easing terselubung, sementara Arthur Hayes menyampaikan bahwa yield yang ditekan mendorong modal keluar dari instrumen pendapatan tetap dan masuk ke aset langka seperti Bitcoin dan emas.
Apakah rotasi ini akan bertahan atau tidak bergantung pada makin dalam atau tidaknya kekhawatiran terhadap valuasi AI dari sini. Miller sendiri memandang bahwa begitu pemerintah mulai melakukan intervensi untuk menangani tekanan pasar, mereka jarang berhenti hanya sekali.
