Pembawa acara Mad Money Jim Cramer mengatakan bahwa Treasury 30 tahun, bukan fundamental perusahaan, kini menjadi satu-satunya kekuatan yang menggerakkan harga saham. Ia menunjukkan bahwa yield mendekati 5,3% menekan sektor perumahan, biaya pinjaman, dan valuasi ekuitas.
Cramer mengenang sebuah pelajaran saat ia masih di awal kariernya di Goldman Sachs. Seorang instruktur membetulkan pandangannya yang berfokus pada fundamental tentang Delta Air Lines dengan justru menyoroti long bond.
Mengapa Long Bond Kini Lebih Dominan dari Fundamental
Cramer berpendapat bahwa yield 5,3% yang didukung pemerintah memberikan investor alternatif yang lebih aman dibandingkan saham. Tekanan tersebut sudah membuat sektor yang membutuhkan banyak modal, seperti maskapai penerbangan, harus bersaing untuk mendapatkan pendanaan.
“Long bond, Treasury 30 tahun, adalah yang mengendalikan segalanya.”
— Jim Cramer, CNBC
Peringatan Cramer ini mengingatkan pada pola yang sudah terjadi tahun ini. Pada bulan Agustus, tekanan pada obligasi melanda Asia, sehingga investor beralih ke Bitcoin dan emas.
Situasi serupa muncul lagi di akhir Agustus. BeInCrypto pernah melaporkan tentang pola September yang berbahaya yang mengaitkan obligasi, saham, dan Bitcoin.
Sektor Perumahan dan Pasokan Treasury Menambah Tekanan
Kenaikan suku bunga jangka panjang langsung menghantam sektor perumahan. Cramer menerangkan suku bunga KPR sudah melewati 7%, sehingga mendorong penurunan listing baru dan membuat pembeli makin terhalang.
Sektor perumahan memengaruhi hampir seluruh bagian ekonomi, mulai dari bahan bangunan dan upah hingga belanja ritel. Cramer menyebut efek domino tersebut membuat sektor ini sangat sensitif terhadap pergerakan suku bunga.
Cramer juga mengkritisi besarnya penerbitan Treasury oleh pemerintah. Ia menyebut sekitar US$4,5 triliun long bond yang kini beredar.
Jumlah itu jauh lebih besar dari program buyback pemerintah, yang menurutnya terlalu kecil untuk bisa mempengaruhi yield. Ia juga menyoroti bahwa usulan cek stimulus yang baru hanya akan menambah beban defisit.
Kekhawatiran ini juga pernah disampaikan BeInCrypto tentang bagaimana kenaikan suku bunga mengancam partisipasi GOP menjelang pemilu paruh waktu.
Bagi investor berusia di atas 50 tahun, Cramer menyatakan sekarang Treasury lebih unggul dari saham yang menawarkan yield rendah. Sementara itu, menurutnya, investor muda masih bisa mengambil risiko dengan memegang saham-saham pertumbuhan yang lebih berisiko.
Dengan harga minyak yang masih tinggi, Cramer menjelaskan bahwa biaya energi dan yield Treasury akan terus menentukan sektor mana yang lebih dulu terpukul. Ia menyebut maskapai penerbangan sebagai sektor yang tetap paling rentan.
